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Investmentfonds.de 13.04.2011:
Fidelity Marktkommentar: China kann Inflation eindämmen

Köln, den 13.04.2011 (Investmentfonds.de) - 



Catherine Yeung, Investmentdirektorin Asien (ex Japan) bei Fidelity International


Viele Anleger fürchten eine zunehmende Inflation - nicht nur im Euroraum, sondern 
vor allem in Asien. Die erneute Zinserhöhung der chinesischen Zentralbank lässt 
eine weiter steigende Inflationsrate in China vermuten. Catherine Yeung, Investment-
direktorin Asien (ex Japan) bei Fidelity International, erklärt, was die Inflations-
entwicklung in Asien von der in der westlichen Welt unterscheidet, wo sie Risiken 
sieht und ob der Höhepunkt der Inflation schon erreicht ist: 


"Man kann die Inflationsraten in Asien nicht mit denen Europas vergleichen, denn 
die Lebensmittelpreise spielen in Asien eine größere Rolle. Im Warenkorb werden sie
mit rund 30 Prozent doppelt so stark gewichtet wie etwa in den USA und sogar dreimal 
so stark wie in Deutschland. In Asien kann die Inflation zudem von externen Faktoren 
wie dem Wetter beeinflusst werden. So kann beispielsweise die Monsunzeit die 
Nahrungsmittelpreise nachteilig beeinflussen. Während die Europäer Verbraucherpreis-
indizes für die Messung der Inflation heranziehen, sind es in asiatischen Staaten 
eher die Reispreise oder - wie in Indien - die Preise von Zwiebeln. Man muss deshalb 
genau darauf achten, die Inflation in Asien nicht ausschließlich nach europäischen 
Maßstäben zu bewerten. 


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Ich verstehe die Ängste einiger Marktteilnehmer vor einer stark ansteigenden 
Inflationsrate in Asien, bin momentan allerdings optimistischer. Die Wahrscheinlichkeit 
ist zwar hoch, dass der Inflationsdruck im ersten Halbjahr 2011 in der Region weiter 
zunimmt. Ich gehe jedoch davon aus, dass die Inflation im zweiten Halbjahr langsam 
abflacht. Allerdings sind die ansteigenden Lebensmittelpreise bedenklich. Die welt-
weiten Lebensmittelpreise befinden sich auf einem hohen Niveau. Es könnte jedoch sein, 
dass wir den Höhepunkt bereits überschritten haben. Denn beispielsweise sinken die 
Preise für Gemüse wieder. Zudem haben die Reispreise trotz der aktuellen Hochphase 
nicht die Höchststände von Anfang 2008 erreicht. 


Während die Risiken für eine zunehmende Inflation durch ansteigende Lebensmittel- 
und Energiepreise weiter bestehen, haben Länder wie Taiwan, Malaysia, Thailand und 
Südkorea die Kerninflation eingedämmt. Eines der asiatischen Länder, in denen die 
Inflation dagegen besonders hoch ist, ist Indien. Obwohl die dortige Inflationsrate 
schon fällt, liegt sie immer noch über dem Ziel der indischen Zentralbank von 
5 Prozent. Der Grund hierfür ist vor allem die große Abhängigkeit Indiens vom 
Ölpreis, der durch die Unruhen in Nordafrika nach oben geschnellt ist. 


Auch für China kann man davon ausgehen, dass die Inflationsrate ein neues Hoch 
erreichen wird. Die letzte Zinserhöhung der chinesischen Zentralbank hat die 
Märkte nicht überrascht. Die Marktteilnehmer gehen von weiteren Zinserhöhungen 
aus. Der chinesischen Regierung stehen diverse Maßnahmen zur Verfügung, um der 
Inflation entgegenzuwirken. Zudem ist sie sich bewusst, dass die aktuellen Proteste
im Nahen Osten zum Teil von steigenden Lebensmittelpreisen ausgelöst wurden. Eine 
Maßnahme der Regierung ist die Einstufung chinesischer Unternehmen in für die 
Versorgung der Bevölkerung strategisch bedeutsame Firmen. So können diese bisweilen 
gebeten werden, ihre Gewinnmargen 'zum Wohle der Allgemeinheit' zu senken. Sollte 
die Lebensmittelpreisinflation zum Thema werden, könnte die Regierung also kurz-
fristige Preiskontrollen verhängen, indem sie die Nahrungsmittelhersteller dazu 
auffordert, ihre Preise zu senken."


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