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Investmentfonds.de 20.06.2011:
Phaidros Funds Börsenblatt: Die Griechenlandkrise

Köln, den 20.06.2011 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Georg Graf von Wallwitz, Fondsmanager der Phaidros Funds


„Die Griechenlandkrise, die eigentlich eine Euro-Krise ist, ist wie ein Drama 
ohne Katharsis. Ein Elend, das immer weiter geht, das kein Ende finden kann“, 
so Dr. Georg Graf von Wallwitz, Fondsmanager der Phaidros Funds.

 
Von Wallwitz beschreibt in seinem aktuellen Börsenblatt die drei Möglichkeiten, 
die Griechenland im Wesentlichen hat. Es kann die Drachme wieder einführen und 
abwerten, es kann einen Schuldenschnitt machen oder es kann sich über brutales 
Sparen und Transferleistungen der EU-Partner langsam aus dem Schuldensumpf befreien. 
Keine der Optionen ist für die Griechen, die EZB oder die Länder der Eurozone 
erbaulich, aber immerhin gibt es jeweils nicht nur ein Worstcase-Szenario, sondern 
etwas Besseres. Allen Szenarien ist aber gleich, dass am Ende die Griechen einen 
erheblich niedrigeren Lebensstandard haben werden.


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Welche der drei Optionen gezogen wird, sollten EU und EZB am Ende davon 
abhängig machen, ob die Griechen weiterhin in einem Schwellenland wohnen 
wollen (was Vor- und Nachteile hat). Nur wenn in Griechenland sich ein 
gesellschaftlicher Konsens entwickelt, sich die grundlegenden wirtschaftlichen 
Verhaltensweisen verändern, hat es Sinn, dort weiterhin Geld zu investieren.  


Die Griechen sollen nicht so werden wie die Holländer, aber sie sollten lernen, dass 
es nichts Unanständiges ist, Steuern zu zahlen, oder nur das auszugeben, was man 
zuvor selbst erwirtschaftet hat. Wenn dieser Bewusstseinswandel nicht kommt, würde 
die EU mit jeder neuen Kreditzusage nur gutes Geld dem schlechten 
hinterherwerfen. Wir gehen davon aus, dass es eine Mischung aus den Optionen 2 und 
3 wird, dass es zu einer von den Kernländern abgefederten 
(bankenschonenden)  Pleite  kommen wird (zu der wir heute netter sagen:  (weiche) 
Restrukturierung,  Umschuldung, Laufzeitverlängerung  oder  Reprofilierung, 
wobei der letztere Begriff aus der plastischen Chirurgie entlehnt wurde, was 
allein schon einiges über den Hang der Branche zum Tarnen und Täuschen sagt).  


Jedenfalls wird es noch holprige Tage geben im Euroland, weil bislang nur Griechenland 
all seine Trümpfe verspielt hat. 

 
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Von Wallwitz verantwortet gemeinsam mit seinem Partner Dr. Ernst Konrad das 
Fondsmanagement der vermögensverwaltenden Phaidros Funds (www.phaidrosfunds.com). 
In seinem regelmäßig erscheinenden Börsenblatt gönnt sich der studierte Mathematiker 
und Philosoph von Wallwitz einen gelassenen Blick auf die eigene gestresste Welt. 
Mit tiefgründigem Witz und analytischem Verstand beschreibt und bewertet von 
Wallwitz darin die aktuellen Marktgeschehnisse.