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Investmentfonds.de 17.08.2011:
Magna: Emerging Markets traten im Juli insgesamt weitgehend auf der Stelle

Köln, den 17.08.2011 (Investmentfonds.de) - Die globalen Emerging Markets 
traten im Juli insgesamt weitgehend auf der Stelle. Die Stärke Asiens – vor 
allem außerhalb Chinas und Indiens – wurde durch eine gewisse Schwäche in Latein-
amerika ausgeglichen. Die europäischen Schwellenländer entwickelten sich unein-
heitlich. Die ungewissen globalen Konjunkturaussichten und die Überschuldung
vieler entwickelter Volkswirtschaften führte zu anhaltenden Ängsten der Anleger 
und erhöhter Risikoscheu.

Obwohl die chinesische Zentralbank ihren Leitzins um weitere 25 bp auf 6,56% 
anhob, schnitten die beiden chinesischen Immobiliengesellschaften des Portfolios - 
Poly (Hongkong) und Country Garden – mit Kursgewinnen von 15% bzw. 19% erfreulich 
ab. Beide profitierten von starken Verkaufszahlen im ersten Halbjahr. Unerwartet 
gute Ergebnisse der thailändischen Bank Kasikorn – ein Plus beim Nettogewinn von 
45% im ersten Halbjahr – führten in diesem Monat zu Kursgewinnen von 21%. Auch 
unser Engagement bei bestimmten Konsumtiteln in Korea zahlte sich aus. Der Auto-
hersteller Kia Motors gewann 11%, der Versicherungskonzern Hyundai Marine & Fire 
10%.

Allerdings bremsten einige unternehmensspezifische Situationen die Wertentwicklung 
des Fonds. Die Beteiligung an West China Cement (nicht im Index enthalten) erwies 
sich als die schlechteste Fondsposition. Die Aktien verloren deutliche 9% nach 
einem negativen Bericht einer Rating-Agentur, der Führungsprobleme herausstellte. 
Wir teilen nicht alle dieser Bedenken; andere sind dem Markt bereits bekannt. Die
Aktie bleibt im Bestand. Belastend wirkte auch der koreanische Mobiltelefon-Betrei-
ber SK Telecom. Die Aktie büßte 6% ein, nachdem er ein Übernahmeangebot für den
koreanischen Chip-Hersteller Hynix abgegeben hatte. Die Analysten können nicht 
erkennen, wie durch diese Transaktion Mehrwert geschaffen werden soll. Wir haben 
unsere Beteiligung am Unternehmen reduziert, bis wir mehr Klarheit haben.


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Im Monatsverlauf wurden in der Zusammensetzung des Portfolios einige Änderungen 
vorgenommen. Cosan, eine brasilianische Zucker- und Ethanolgesellschaft, war einer 
der Neuzugänge. Das Unternehmen hatte kürzlich ein Joint Venture mit Shell abge-
schlossen, um das Geschäft mit Biotreibstoff zu konsolidieren. Dieses Joint Venture 
ist ein stark integriertes Geschäftsmodell einschließlich Vertrieb und der übrigen 
Logistik, mit beträchtlichem Spielraum zur Verbesserung der Margen. Der aktuelle 
Aktienkurs schreibt den sekundären Geschäftsbereichen von Cosan keinen signifikanten 
Wert zu, obwohl sie die Hälfte des Nettovermögens des Unternehmens darstellen. 
Veräußert wurde u. a. Grupo Mexico. Dessen Hauptgeschäft besteht im Kupferbergbau 
in Peru. Sein Aktienkurs hatte zugelegt, nachdem der neue peruanische Präsident 
Ollanta Humala sein Amt mit einigen marktfreundlichen Ernennungen und Ankündigungen
angetreten hatte.

Die Magna Global Emerging Markets Composite bezieht sich auf alle Anteilsklassen 
des Magna Global Emerging Markets Fund. Composite Ergebnisse sind jeweils brutto, 
dass heißt vor Gebühren in EUR. Die Benchmark ist der MSCI Emerging Markets Index. 
Performance-Daten werden für einen Zeitraum von einem Jahr annualisiert. Charlemagne 
Capital erfüllt die Anforderungen der Global Investment Performance Standards 
(GIPS ®), die für den Zeitraum vom 1. Juni 2000 bis 31. März 2011 von Ashland 
Partners bestätigt sind. Eine Kopie des Prüfungsberichts sowie die Präsentation über 
die GIPS-Standards sind auf Anfrage erhältlich.