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Investmentfonds.de 18.08.2011:
Infrastruktur-Fonds: auf gutem Weg! / Deloitte-Report befragt europäische Fondsmanager über Infrastruktur-Investment-Pläne

   München (ots) - Laut aktuellem Deloitte-Report "The Fork in the 

Road ahead", für den führende Fondsmanager aus verschiedenen 

europäischen Ländern befragt wurden, ist die Zahl der 

Infrastruktur-Fonds innerhalb weniger Jahre deutlich angewachsen. Die

Investoren bevorzugen vor allem sogenannte "Core Infrastructure 

Assets" wie Straßen, Flughäfen - und auch Anlagen für regenerative 

Energie. Gerade bei Letzteren zeigen die Fonds eine höhere 

Risikobereitschaft, erwarten dafür aber mit bis zu 18 Prozent auch 

eine vergleichsweise hohe Rendite. Die Performance solcher 

Investitionen ist bislang je nach Ort und Technologie sehr 

unterschiedlich, jedoch mit außerordentlich starken Spitzenwerten. 

Die Rahmenbedingungen für die Finanzierung scheinen stabil. Generell 

lassen sich die einzelnen Player in global aktive Fonds, größere 

europäische Fonds, Mid-Market Fonds und spezialisierte Fonds 

einteilen.


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   "Infrastruktur-Fonds werden in Deutschland weiter an Bedeutung 

gewinnen. Der beschleunigte Atomausstieg und die Umwandlung der 

Energiewirtschaft bringen einen immensen Investitionsbedarf in 

erneuerbare Energien und Stromnetze mit sich. Infrastruktur-Fonds 

werden eine wesentliche Rolle spielen, um diesen Bedarf zu decken", 

erklärt David Krüger, Partner Corporate Finance und Leiter Cleantech 

bei Deloitte.


   Noch nicht wieder auf altem Niveau


   Die Krise der Jahre 2008/2009 hat auch für einen deutlichen 

Rückgang der Investments in Infrastruktur-Assets gesorgt. Seither ist

zwar eine Erholung eingetreten, das Hoch der Vorkrisenjahre ist 

jedoch noch nicht wieder erreicht. Zudem investieren heute - anders 

als 2007 - Rentenfonds und Limited Partners vermehrt direkt und 

sorgen damit für eine neue Dynamik im Markt. Die Zahl der aktiven 

Fondsmanager ist überdies in Europa seit 2004/2005 von drei auf 40 

gestiegen. Aufgrund einer stärkeren Anspruchshaltung der Limited 

Partners sehen sie sich zunehmend zu strukturellen Modifikationen der

Fonds gezwungen. Auch hat sich die Zeitspanne vom Fundraising bis zum

Closing deutlich verlängert. Zudem suchen sich die Fonds ihre 

Finanzierungspartner sorgfältiger aus als in der Vergangenheit.


   Trend geht zu Kern-Assets


   Nach einer Bewegung hin zu sogenannten peripheren 

Infrastruktur-Assets wie Parkhäusern oder Servicestationen geht der 

Trend wieder zu Kern-Assets wie Straßen und Häfen - und zu Anlagen 

für nachhaltige Energieproduktion. Dabei liegen die Erwartungen an 

die Internal Rate of Return noch nicht ganz bei 15 Prozent wie 2007. 

Der Wettbewerb hat sich leicht entschärft - der Kampf um Assets hat 

seitdem deutlich nachgelassen. Vor allem wird in Euro oder USD 

investiert, das Interesse an osteuropäischen und iberischen Assets 

ist derzeit eher gering.


   Gute Rendite bei erneuerbaren Energien


   Mit direkt investierenden Rentenfonds ist den Global und 

Specialist Funds ein neuer Konkurrent erwachsen. Die Rentenfonds 

konzentrieren sich jedoch vornehmlich auf Investments mit geringerem 

Risiko. Generell sehen alle Investoren die maßgeblichen Risiken vor 

allem im regulatorischen, politischen und makroökonomischen Bereich. 

Die Renditeaussichten sind unterschiedlich: Bei Straßen liegen sie 

bei neun bis 16 Prozent, bei erneuerbaren Energien zwischen zehn und 

18 Prozent.


   Konstantes Pricing/Fundraising schwieriger 


   Die Mehrzahl der Fonds erwartet für die nahe Zukunft ein 

konstantes Pricing. Generell liegt seitens der Banken ein stärkeres 

Gewicht auf einer detaillierten Due-Diligence-Prüfung. 

Übereinstimmend bezeichnen die Befragten das Umfeld für 

Infrastruktur-Deals als weitgehend stabil.


   Die Rendite der meisten Fonds hängt eng mit der Bewertung der 

einzelnen Assets und den operativen Ergebnissen zusammen. Nicht 

zuletzt deshalb bemühen sich die Fonds verstärkt um kompetente 

Portfolio-Management-Teams - inzwischen haben sie hier sogar 

Private-Equity-Fonds überholt. Bei der Performance entsprechen 

PPP-Assets sowie Regulated Assets in etwa den Erwartungen, während 

nachfrageabhängige Assets darunter liegen. Bei den erneuerbaren 

Energien gibt es eine starke Spreizung.


   Auch beim Fundraising hat es eine deutliche Entwicklung beim 

Ansatz von Limited Partners und Fondsmanagern gegeben - das Pricing 

steht hier unter Druck. Limited Partners setzen sich mit deutlich 

besseren Bedingungen durch. Allgemein geht der Trend weg vom 

sogenannten Listed hin zum Unlisted Model. Vorherrschende 

Exit-Strategien haben sich noch nicht herauskristallisiert. Da jedoch

Infrastruktur-Fonds in Europa recht neu sind, ist deren Entwicklung 

noch nicht präzise prognostizierbar.


   "Die Limited Partners sind für die Richtung, die Fondsmanager 

künftig einschlagen, maßgeblich. Die besten Fondsmanager werden mit 

einer kleineren Anzahl von Wettbewerbern agieren und auch öfters 

Konsortien mit Rentenfonds und Versichern führen. Generell wird der 

Bereich aber wachsen - auch und gerade in Deutschland existieren 

starke Potenziale im Bereich der Energieerzeugung und Stromnetze, die

angemessene Renditen bei vertretbaren Risiken versprechen", resümiert

David Krüger.


   Den kompletten Report finden Sie unter http://ots.de/lYyja zum 

Download.


   Über Deloitte


   Deloitte erbringt Dienstleistungen aus den Bereichen 

Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Consulting und Corporate Finance 

für Unternehmen und Institutionen aus allen Wirtschaftszweigen. Mit 

einem Netzwerk von Mitgliedsgesellschaften in mehr als 150 Ländern 

verbindet Deloitte erstklassige Leistungen mit umfassender regionaler

Marktkompetenz und verhilft so Kunden in aller Welt zum Erfolg. "To 

be the Standard of Excellence" - für rund 170.000 Mitarbeiter von 

Deloitte ist dies gemeinsame Vision und individueller Anspruch 

zugleich.


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   Die Mitarbeiter von Deloitte haben sich einer Unternehmenskultur 

verpflichtet, die auf vier Grundwerten basiert: erstklassige 

Leistung, gegenseitige Unterstützung, absolute Integrität und 

kreatives Zusammenwirken. Sie arbeiten in einem Umfeld, das 

herausfordernde Aufgaben und umfassende Entwicklungsmöglichkeiten 

bietet und in dem jeder Mitarbeiter aktiv und verantwortungsvoll dazu

beiträgt, dem Vertrauen von Kunden und Öffentlichkeit gerecht zu 

werden.


   Deloitte bezieht sich auf Deloitte Touche Tohmatsu Limited, eine 

"private company limited by guarantee" (Gesellschaft mit beschränkter

Haftung nach britischem Recht), und/oder ihr Netzwerk von 

Mitgliedsunternehmen. Jedes dieser Mitgliedsunternehmen ist rechtlich

selbstständig und unabhängig. Eine detaillierte Beschreibung der 

rechtlichen Struktur von Deloitte Touche Tohmatsu Limited und ihrer 

Mitgliedsunternehmen finden Sie auf www.deloitte.com/de/UeberUns .


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Originaltext:         Deloitte

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