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Investmentfonds.de 18.06.2012:
Pioneer Inv.: Dividendenrendite europäischer Aktien rückt stärker in den Fokus

Köln, den 18.06.2012 (Investmentfonds.de) - 


Staatsanleihen aus USA, Deutschland und Japan unattraktiv.


Die Dividendenrendite europäischer Aktien gewinnt für professionelle Investoren 
im Zuge der Euro-Krise stärker an Bedeutung. Zu dieser Einschätzung kommt die 
Fondsgesellschaft Pioneer Investments in einem aktuellen Marktkommentar. „Unter 
Ertragsgesichtspunkten wird die Dividendenrendite gerade in einem Umfeld schwachen 
wirtschaftlichen Wachstums wichtiger“, betont Giordano Lombardo, globaler Invest-
mentchef von Pioneer Investments. Ein Investment in als sicher geltende Staatsan-
leihen aus Japan, Deutschland und den USA bewertet er kritisch: „Diese Staatsan-
leihen haben eine negative reale Verzinsung und sind durch die große Risikoschutz-
Nachfrage vieler Anleger mittlerweile überteuert.“ Im Fixed-Income-Sektor bevorzugt 
Pioneer Investments Anleihen aus den Schwellenländern und den Euro-Peripherie-Staaten. 


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 Ein Auseinanderbrechen der Euro-Zone hält der Investmentexperte aus geopolitischen 
und wirtschaftlichen Gründen für unwahrscheinlich. Allerdings sei ein freiwilliger 
Austritt Griechenlands durchaus denkbar, die Folgen aber beherrschbar. Im Austritts-
fall würde die Europäische Zentralbank jedoch umfangreiche Gegenmaßnahmen ergreifen, 
um eine Ansteckung anderer Länder sowie das auseinanderbrechen der Währungsunion zu 
vermeiden. 


 Lombardo warnt davor, die Investmentwelt in zwei voneinander getrennte Hälften zu 
teilen: „Eine Sichtweise, in der es auf der einen Seite die überschuldeten Industrie-
staaten mit wenig Wachstum und auf der anderen Seite schuldenfreie, stark wachsende 
Schwellenländer gibt, ist zu einfach.“ Ein hohes Maß an gegenseitigen Verflechtungen 
mache die Sache komplexer und sei ein Ergebnis der Globalisierungsprozesse der 
vergangenen 30 Jahre. Zwar seien die Schwellenländer ein Motor des weltweiten 
Wirtschaftwachstums, doch müssten Investoren sehen, dass die Emerging Markets eher 
eine heterogene Gruppe als ein gemeinsam handelnder Länderblock sind. Und in Sachen 
Krise schreite in den USA der Entschuldungsprozess geordnet voran, das Bruttoinlands-
produkt habe mittlerweile wieder den Stand erreicht, den es vor der Lehman-Pleite 
hatte, auch wenn sich das Beschäftigungsniveau und die verfügbaren Einkommen schwer 
mit einem signifikanten Anstieg tun.