Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 01.10.2012:
AXA IM Zitat der Woche: Zu aktuellen Maßnahmen des Quanitatative Easing-Programms

Köln, den 01.10.2012 (Investmentfonds.de) - 



Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers


Das Zitat der Woche von AXA Investment Managers:  

"Wenn die Quantitative Lockerung (QE) weiterhin funktioniert, werden die 
verbleibenden Risikoprämien der Credits am Anleihemarkt weiter schrumpfen", 
so Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers. "Die 
US-Notenbank (Fed) hat versprochen, die Leitzinsen für einige Zeit nicht 
anzuheben, und der Erwerb von Wertpapieren - im Rahmen des QE-Programms 
- wird die risikolosen Renditen niedrig halten. Angesichts der Nachfrage 
nach festverzinslichen Papieren wird dies zu einer weiteren Schrumpfung 
der Risiko-Spreads und einem anhaltenden Übertreffen von Unternehmensan-
leihen und High-Yield-Papieren führen. Wenn sich die Spreads vorübergehend 
ausweiten, wird es während der risk-off-Perioden immer wieder zu Einbrüchen 
kommen. 


--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---

Es ist jedoch zu beachten, dass die Spreads immer noch oberhalb 
der Tiefststände liegen, die sie vor der Finanzkrise hatten - und bei 
Anleihen mit einem schlechteren Rating sind die Spreads noch weit entfernt 
von diesem Level. Das Ende dieser QE-getriebenen Trends auf dem Anleihemarkt 
wird sein, dass Investoren auf Vermögenswerte setzen, die nicht genug 
Rendite bringen, um sie für Zins-, Inflations- oder Kreditrisiken zu 
kompensieren. QE endet, die Renditen steigen, QE funktioniert, und die 
Renditen steigen ebenfalls - bis dahin ist es vielleicht noch einige 
Zeit. Wir befinden uns in einer Welt mit niedrigem beziehungsweise Null-
Wachstum , und bis sich das ändert - und das vor dem Hintergrund einer 
verschärften Fiskalpolitik, die für Jahre andauern könnte - wird die 
Geldpolitik versuchen, Schwerstarbeit zu leisten. Niemand weiß genau, 
welche Nebenwirkungen das haben wird - eine davon kann durchaus eine 
höhere Inflation sein. Ich bin mir sicher, dass wir demnächst einen 
spürbaren Inflations-Anstieg erleben werden, wenn QE weiterhin die 
Credit Spreads drückt. Für mich funktioniert die Kombination von hohen
Renditen und Breakeven-Inflationsrate immer noch."