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Investmentfonds.de 02.10.2012:
Sarasin Sustainability Spotlight: Weiterhin große Herausforderungen für die Pharmaindustrie

Köln, den 02.10.2012 (Investmentfonds.de) - 


Die Gesundheit gehört zu den Megatrends der nächsten Jahrzehnte. Die demographische 
Entwicklung, die verstärkten Investitionen in das Gesundheitswesen und die wachsende 
Mittelschicht in Schwellenländern versprechen gute Aussichten für die Pharmabranche. 
Bis noch vor wenigen Jahren stand es allerdings nicht gut um den Ruf der Pharmain-
dustrie. Inzwischen wurden Fortschritte erzielt, insbesondere im Bereich des Zugangs 
zu Medikamenten in Entwicklungsländern. Beim Marketing, dem anderen wichtigen 
Nachhaltigkeitsthema, bleibt hingegen viel Verbesserungspotenzial.


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Der verbesserte Zugang zu Medikamenten in Entwicklungs- und Schwellenländern bleibt 
aus Nachhaltigkeitssicht ein zentrales Kriterium. In diesem Bereich konnte die 
Pharmaindustrie viel Boden gut machen. In zahlreichen Entwicklungsländern werden 
Präparate mittlerweile zum Selbstkostenpreis abgegeben oder durch freiwillige 
Lizenzierung vor Ort produziert. Die bessere Versorgung führt zu einer Zunahme der 
Lebenserwartung und gleichzeitig fördert der sich wandelnde Lebensstil der aufstrebenden 
Mittelschicht in den Schwellenländern Zivilisationskrankheiten. Die Branche bewegt sich 
im Spannungsfeld zwischen lukrativen Marktchancen und dem sozialen Ziel einer kosten-
günstigen medizinischen Versorgung. In letzter Zeit drehte sich die Diskussion, um die 
verbilligte Abgabe beziehungsweise die Aufhebung der Patentierung von forschungs-
intensiven Krebsmedikamenten. Hierzu läuft in Indien aktuell ein wegweisender Prozess 
zum Krebsmedikament Glivec von Novartis.


Problematisches Marketing mit teuren Folgen


Die Anwendung unethischer oder illegaler Marketingpraktiken bleibt in der Branche 
ein problematisches Feld. Die Brisanz des Themas verdeutlichen die Verhältnisse in 
den USA, dem weltweit wichtigsten Markt für Pharmaprodukte. Der Kampf um Marktanteile 
führt zu der Anwendung von illegalen Marketingpraktiken wie dem sogenannten Off-Label-
Marketing (Förderung nicht zugelassener Anwendung von Medikamenten), der Intransparenz 
bezüglich möglicher Nebenwirkungen, Preismanipulationen sowie der Bestechung. Diese 
Verstöße führen – gerade in den USA – oft zu Gerichtsverfahren und haben finanzielle 
Folgen für die Unternehmen. In den USA verursachten entsprechende Strafen und 
Abfindungssummen in den letzten fünf Jahren Kosten von bereits USD 25 Mia. Einige 
Unternehmen wie z.B. Roche sind bezüglich der Vermeidung solcher Praktiken bereits 
auf gutem Niveau. Andere wie GlaxoSmithKline haben die Problematik erkannt und 
Verbesserungsmaßnahmen eingeleitet. Weitere Unternehmen sollten ebenfalls solche
Maßnahmen konsequent implementieren. Eine Herausforderung sind diesbezüglich die 
wachsenden Aktivitäten der Pharmaunternehmen in Schwellenländern. Auf diese wird 
die Hälfte des weltweiten Wachstums der Nachfrage nach Pharmaprodukten bis 2015 
entfallen.


Europäische Unternehmen am besten – Lichtblicke in den Schwellenländern


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Europäische Unternehmen schneiden im Sarasin-Nachhaltigkeitsranking überdurch-
schnittlich gut ab. Sehr gute Ergebnisse erzielen Novo Nordisk und Roche. Beide 
haben in den Bereichen Geschäftsethik (Marketing, Wettbewerbsverhalten), Zugang 
zu Medikamenten, Produktqualität/-haftung und Umwelt einen sehr guten Leistungs-
ausweis. In den Schwellenländern qualifizieren sich ebenfalls ein paar Unternehmen 
für das nachhaltige Anlageuniversum. In Südafrika ist das Pharmaunternehmen Aspen 
der größte Produzent von Medikamenten für HIV/Aids. Ein ebenfalls sehr fort-
schrittliches Unternehmen ist Genomma Lab. Es ist der grösste Produzent von nicht 
verschreibungspflichtigen Medikamenten in Mexiko.


Die Nachhaltigkeitsanalyse ermöglicht es, qualitativ hochwertige Unternehmen zu 
identifizieren, die Risiken reduzieren bzw. entsprechende Chancen nutzen. Ein 
grober Performancevergleich bestätigt dies: Über einen Zeitraum von drei Jahren 
betrug die Aktienrendite der zum gegenwärtigen Zeitpunkt als nachhaltig bewerteten 
Pharma- und Biotechnikunternehmen rund 50%, während die Rendite des Marktes (MSCI 
World Pharma/Biotechnologie) nur rund 30% betrug.