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Investmentfonds.de 22.10.2012:
Gamax Fonds: Apple und Samsung trotz Patentkrieg die führenden „Junior Brands“ im Smartphone-Segment

Köln, den 22.10.2012 (Investmentfonds.de) - 



Jan Ehrhardt, Fondsmanager des Gamax Funds Junior


Moritz Rehmann, Fondsmanager des Gamax Funds Junior


Anleger sollten den sogenannten Patentkrieg zwischen Apple und Samsung 
nicht überbewerten. „Aus diesem Streit wird niemand als Verlierer hervorgehen, 
beide Unternehmen wachsen nachhaltig“, so Jan Ehrhardt, Fondsmanager des 
Gamax Funds Junior (ISIN LU0073103748). Zusammen mit seinem Teamkollegen 
Moritz Rehmann geht Ehrhardt davon aus, dass sowohl Apple als auch Samsung 
allen anderen Konkurrenten das Leben schwer machen. Apple hatte Samsung in 
den USA erfolgreich auf Schadensersatz verklagt. Samsung zieht nun seiner-
seits gegen Apple vor Gericht. Dennoch finden beide Unternehmen Platz im 
Portfolio des von DJE Kapital AG gemanagten Gamax Funds Junior, der in 
Unternehmen investiert, die vor allem auch Produkte und Dienstleistungen 
für die jüngere Generation anbieten.


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„Patenstreitigkeiten sind in der schnelllebigen Technologiewelt nichts 
Ungewöhnliches“, relativiert Moritz Rehmann die Auseinandersetzung. Für 
wesentlich bedeutsamer hält der Fondsmanager den starken Gewinnauftrieb, 
mit dem beide Unternehmen den Rest der Branche immer wieder deklassieren. 
So kletterte Samsungs Betriebsgewinn im dritten Quartal 2012 um 91 Prozent 
auf umgerechnet 5,6 Mrd. Euro. Dieser Betrag entspricht dem Mehrfachen 
der Strafzahlung aus dem Patentstreit in Höhe von rund 0,8 Mrd. Euro. 
Mögliche Verkaufsverbote sind wegen der rasanten Innovationszyklen in der 
IT-Branche ebenfalls ein untergeordnetes Problem. Häufig wird bereits ein 
Nachfolgemodell produziert, wenn das beanstandete Produkt nach einer 
gerichtlichen Auseinandersetzung aus den Händlerregalen verbannt wird.


Intakte Wachstumsstory


Apple wiederum straft alle Kritiker Lügen, die das Unternehmen bereits vor 
einem Jahr auf dem absteigenden Ast sahen. Der charismatische Konzernchefs 
Steve Jobs war am 5. Oktober 2011 verstorben. Die Apple-Aktie gewann trotz 
anderslautender Prophezeiungen seitdem rund 66 Prozent an Wert (Stand 12.10.2012). 
„Das Potenzial der beiden Marktführer ist aber noch längst nicht ausgeschöpft“, 
erläutert Rehmann. So ließen Umfragen in Asien erwarten, dass der Marktanteil 
Samsungs am dortigen Smartphone-Markt von zurzeit 22 auf 29 Prozent steigen 
werde. Für Apple werde sogar eine Verdoppelung auf 35 Prozent prognostiziert.


Ein weiterer Pluspunkt: Der Weltmarkt für mobile Endgeräte wächst auch absolut 
betrachtet mit zweistelligen jährlichen Prozentraten. Einer Prognose des IT-
Researchhauses IDC zufolge wird sich der Absatz von Kleincomputern in den 
Jahren 2011 bis 2016 auf zwei Milliarden Stück verdoppeln. Die mobilen Smart-
phones und Tablets dürften ihren Anteil an den ohnehin steigenden Verkäufen 
dabei weiter ausbauen, und zwar von 69 auf 76 Prozent.


Wachsender Markt, jugendliches Publikum


Apple und Samsung bleiben nach Ansicht von Ehrhardt und Rehmann auch noch
aus anderen Gründen erste Wahl für zukunftsorientierte Aktiendepots. Zum 
einen haben sich die Smartphones der beiden Hersteller weltweit als Status-
symbole etabliert. Damit können sie von Wettbewerbern nur schwer verdrängt 
werden. Zum anderen ist die künftige Expansion wegen der überdurch-
schnittlich jungen Zielgruppe quasi vorprogrammiert. „In China und Indien 
liegt der Anteil der unter 24-jährigen bei 30 bzw. 49 Prozent“, so Rehmann. 
„Diese Menschen steigen zunehmend in die Mittelschicht auf und erwerben ein 
Smartphone mit Kultstatus“, ergänzt der Fondsmanager, der Apple und Samsung 
unter den TOP 10 Positionen im Portfolio hält.


Ein weiterer Vorzug: Die Erträge führender Junior Brand-Unternehmen 
entwickeln sich auch bei rückläufiger Konjunktur vergleichsweise stabil. 
So stiegen beispielsweise die Verkäufe des iPhone in Spanien in den ersten 
neun Monaten 2011 um 60 Prozent - trotz fortschreitender Rezession und 
rekordhoher Jugendarbeitslosigkeit. „Im besten Fall verfügt eine jugendliche
Marke über eine derart große Strahlkraft, dass der Konsument selbst dann zu 
ihr greift, wenn er an anderer Stelle dafür sparen muss“, kommentiert Ehrhardt 
den Markterfolg in Spanien.


Parallelen zu Adidas und Nike


Große Stücke halten Ehrhardt und Rehmann auch auf Adidas und Nike. Mit 
einem Marktanteil von zusammen 53 Prozent dominieren die beiden Unternehmen 
das weltweite Geschäft mit Sportschuhen. Dieses Segment weist weitere 
Parallelen zum Smartphone-Markt auf. Auch Sportbekleidung ist ein Trendthema 
– der Markt wächst im oberen einstelligen Bereich – und auch hier entscheiden 
Markenimage und Innovationen über künftige Absatzerfolge und Gewinne.


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Mit einem Anteil 33,6 Prozent hat Nike bei Sportschuhen aktuell ein 
deutliches Übergewicht gegenüber dem Wettbewerber Adidas (19,1 Prozent). 
Mit der sogenannten „Flyknit“-Technologie hat der US-Konzern zudem ein 
heißes Eisen im Feuer. Dieses Verfahren ermöglicht es, Sportschuhe aus 
einem einzigen durchlaufenden Faden herzustellen. Hierdurch lassen sich 
völlig neue Designs realisieren. Auch das Gewicht der Schuhe sinkt.


Bei der Vernetzung ihrer Sportschuhe mit Informationstechnologie liefern 
sich Adidas und Nike ein Kopf-an-Kopf-Rennen. Elektronische Komponenten im 
Schuh steuern eine Software an, mit der Trainierende ihre sportlichen 
Leistungen später auswerten können. „Solche imageträchtigen Produkte sind 
im Hochpreissegment angesiedelt. Mit ihnen können sich die Hersteller vom 
Wettbewerb abheben und besonders hohe Margen erzielen“, kommentiert Ehrhardt
mögliche Effekte auf die entsprechenden Aktienkurse.