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Investmentfonds.de 12.12.2012:
Fidelity Jahresausblick 2013 - Emerging Markets: Asien / China

Köln, den 12.12.2012 (Investmentfonds.de) - 


Fondsmanager von Fidelity Worldwide Investment berichten bis Mitte des Monats 
in einer Serie von Marktkommentaren über ihre Erwartungen für das Jahr 2013: 


Aktien Asien


 
Polly Kwan


Polly Kwan, Fondsmanagerin des Fidelity Asia Pacific Dividend Fund:


"Ich halte es eher für unwahrscheinlich, dass sich das makroökonomische 
Umfeld kurzfristig maßgeblich verändern wird. Daher halte ich einen Großteil 
meines Portfolios weiter in Aktien, die stabile Dividenden oder ein solides 
Dividendenwachstum bieten. Obwohl dividendenstarke Aktien aufgrund der hohen 
Nachfrage nach sicheren Anlagen 2012 bereits gut gelaufen sind, ist dieser 
Bereich in Asien noch immer angemessen bewertet. Derzeit schütten fast 90 Prozent 
der in der Region Asien-Pazifik ex Japan notierten Unternehmen Dividenden aus. 
Im asiatischen Raum steigen diese deutlich schneller als in den westlichen 
Industrienationen. Auch der Rendite-Spread zwischen Dividenden und Anleihen 
bleibt solide, da letztere in den volatilen Märkten auf historische Tiefs 
abgestürzt sind. Asien eignet sich daher optimal für Dividendentitel. Die 
Kombination aus Dividendenrendite und nachhaltigem Wachstum bietet eine 
wetterfeste Gesamtertragsstrategie, die langfristig zu einer überdurchschnitt-
lichen Wertentwicklung führen dürfte."


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Allan Liu


Allan Liu, Fondsmanager des Fidelity South East Asia Fund:


"Zwar wird das Wirtschaftswachstum in den asiatischen Staaten im historischen 
Vergleich vermutlich nicht so hoch ausfallen. Dank der demografischen 
Entwicklung und des Binnenwachstums dürfte die Region verglichen mit anderen 
Teilen der Welt jedoch weiter attraktive Wachstumsraten aufweisen. Aufgrund 
geringer Staatsdefizite und einer Inflation, die unter Kontrolle ist, sind die 
meisten asiatischen Länder in der Lage, ihre Volkswirtschaften durch eine 
antizyklische Fiskal-und Geldpolitik zu unterstützen. So sind die Unternehmens-
gewinne stabil geblieben. Auch die Aktienbewertungen sind weiter attraktiv. 
Vor diesem Hintergrund werde ich auch 2013 auf Unternehmen mit einem guten 
Cashflow in Branchen mit hohen Markteintrittsbarrieren setzen. Diese Firmen 
werden ihre Kosten unter Kontrolle halten können und in der Lage sein, sich 
in einem konjunkturell schwächeren Umfeld zu behaupten. Das sollte Anlegern 
gute Renditen liefern." 


 
Teera Chanpongsang


Teera Chanpongsang, Fondsmanager des Fidelity Emerging Asia Fund:


"In Malaysia gibt es eine Reihe qualitativ hochwertiger Unternehmen, doch sind 
diese teilweise bereits recht hoch bewertet, besonders im Vergleich zu den anderen 
aufstrebenden Ländern Asiens. Ich glaube daher, dass Unternehmen in China, 
Indonesien und Thailand derzeit die besseren Chancen bieten. Interessante Per-
spektiven bieten auch die sogenannten Grenzmärkte wie Vietnam, wenn auch nicht 
ohne Risiko. Diesen Märkten muss man sich mit großer Sorgfalt nähern, da sie 
sehr volatil sind. In einigen dieser Länder bin ich indirekt investiert durch 
Unternehmen wie Siam Cement, einem thailändischen Unternehmen, das in die 
gesamte Region exportiert. Auch eine Reihe von ASEAN-Titeln ist interessant. 


Die IT-Branche eröffnet ebenfalls gute Chancen, insbesondere in China. Tencent 
und Baidu sind beispielsweise Unternehmen mit langfristig starken Marktpositionen, 
die vom strukturellen Wachstum der Internetnutzung profitieren. Ein weiteres 
Beispiel in China ist Great Wall Motor, der lokale Marktführer für Sport Utility 
Vehicles (SUVs). Hier sehe ich eine attraktive Bewertung bei starken Wachstums-
chancen, da die Nachfrage aus der Mittelschicht weiter steigt. Auch Versicherungen, 
Konsumgüterhersteller und ausgewählte Energiewerte bieten in China interessante 
Investitionsperspektiven. Den Versorgungs- und Telekommunikationssektor gewichte 
ich dagegen unter, große Konzerne wie China Mobile meide ich." 


Aktien China


 
Anthony Bolton


Anthony Bolton, Fondsmanager des Fidelity China Special Situations Fund:


"China ist an einem sehr interessanten Punkt angelangt. Die wieder gelockerte 
Geld- und Fiskalpolitik zeigt erste Früchte. Wir sehen nach einer Phase der 
erheblichen Verlangsamung beim Wirtschaftswachstum nun wieder eine Stabilisierung. 
Eine erhöhte Kreditvergabe könnte diese Entwicklung noch verstärken. Trotzdem ist 
die Stimmung auf dem Aktienmarkt gedrückt, könnte aber jederzeit komplett drehen. 
Ich wäre nicht überrascht, wenn chinesische A-Aktien, also Aktien, die in Renminbi 
beispielsweise an den Börsen in Shanghai und Shenzen gehandelt werden, nach einem 
drei Jahre andauernden Bärenmarkt 2013 wieder deutlich besser abschneiden." 


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Martha Wang


Martha Wang, Fondsmanagerin des Fidelity China Focus Fund:


"Die Märkte in China werden im Wesentlichen von zwei Faktoren beeinflusst: 
von makropolitischen Aspekten und den Unternehmenserträgen. Grundsätzlich 
gehe ich davon aus, dass wir weiter eine lockere Fiskalpolitik sehen werden, 
die von Strukturreformen begleitet wird, um nachhaltiges Wachstum zu unter-
stützen. Der zweite Punkt ist die Entwicklung der Unternehmensgewinne: 
Hier hat es in den letzten zwölf Monaten Gewinnrückgänge gegeben. Wir 
könnten allerdings die Talsohle bald erreicht haben, da wichtige Indikatoren 
wie der Cashflow einen Aufwärtstrend zeigen und die Investitions- und Be-
triebskosten sinken. Mittelfristig müssen sich die Unternehmen der Heraus-
forderung stellen, ihr Wachstumsmodell den sich ändernden Wachstumsbe-
dingungen der Gesamtwirtschaft anzupassen. 


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Ich gehe davon aus, dass sich mittelfristig das Wirtschaftswachstum in China 
bei 7 bis 8 Prozent einpendeln wird. Die chinesische Regierung dürfte diese 
Entwicklung positiv sehen, trägt sie doch dazu bei, das Wachstum nachhaltig 
zu sichern. Profitieren sollte vor allem der Binnenkonsum, was die Wachstums-
chancen für konsumnahe Aktien verbessert. Der nun vollzogene politische 
Führungswechsel sollte Investoren ermutigen, sich wieder in China zu engagieren, 
was insgesamt zu einer Belebung führen dürfte. Derzeit werden viele Unternehmen 
mit starken Fundamentaldaten, die zuletzt unter der Zurückhaltung der 
Investoren aufgrund der politischen Unsicherheit vor dem Machtwechsel 
gelitten haben, zu attraktiven Bewertungen gehandelt."


 
Raymond Ma


Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund:


"Dank der weiter gelockerten Geldpolitik hat die chinesische Wirtschaft 
im dritten Quartal 2012 die Talsohle durchschritten. Auch die Vorzeichen 
für eine weitere Erholung der chinesischen Konjunktur 2013 sind gut. So 
dürfte das Exportwachstum wegen des sich scheinbar wieder stabilisierenden 
US-Wirtschaftswachstums zunehmen. Ich denke, dass die jüngste Beschleunigung 
des inländischen Kreditwachstums zu einer Erholung bei den Investitionen 
führt, insbesondere im Bereich Infrastruktur. Die erhöhte Investitionsnach-
frage sollte dann auch dazu beitragen, die Industrieproduktion wieder zu 
beleben. 


Nach dem politischen Führungswechsel in China ist mit einer Vielzahl von 
Reformen zu rechnen, die zu einer Neugestaltung der wirtschaftlichen Rahmenbe-
dingungen im Land führen dürften. Insbesondere durch eine Deregulierung der 
Finanz-, der Telekommunikations- und der Energiebranche könnte das Monopol der 
Staatsbetriebe aufgebrochen und der Weg frei gemacht werden für mehr Wettbewerb. 
Insgesamt erwarte ich, dass eine verbraucherfreundlichere Politik die Binnen-
nachfrage stärken wird, wovon vor allem Aktien aus dem Konsumsektor profitieren 
werden."