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Investmentfonds.de 18.12.2012:
Fidelity Ausblick 2013: Anleihen global

Köln, den 18.12.2012 (Investmentfonds.de) - 



Andrew Wells


Andrew Wells, Global Chief Investment Officer für Fixed Income bei Fidelity:


"Auch im kommenden Jahr dürften wir stark schwankende Finanzmärkte sehen. Das 
macht Anleihen weiter attraktiv. Zwar befürchten einige Anleger aufgrund der 
hohen Zuflüsse in den Anleihenmarkt eine Blasenbildung. Ich denke aber, dass 
sich das weltweite Wirtschaftswachstum erst deutlich erholen und die Zinsen ent-
sprechend steigen müssten, um die Aussichten für Anleihen zu trüben. Es ist jedoch 
unwahrscheinlich, dass dieses Szenario bald eintritt - für 2013 erwarte ich es 
nicht.


Staatsanleihen der als sicher geltenden westlichen Industrienationen sind aktuell 
relativ teuer. Dies könnte aufgrund der unsicheren Markt- und Wirtschaftsentwicklung 
sowie der großen Nachfrage bei abnehmendem Angebot auch noch eine Weile so bleiben. 
Wenn sich die wirtschaftliche Entwicklung jedoch nachhaltig erholt, werden Staats-
anleihen unter Druck geraten. Daher sollten Anleger auf Laufzeiten achten und 
Anleihen mit eher kürzerer Duration wählen.


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Hochwertige Unternehmensanleihen profitieren weiter davon, dass die Firmenbilanzen 
insgesamt solide sind. Allerdings besteht die Gefahr, dass einige Unternehmen die 
Chance nutzen, in der aktuellen Situation günstig Fremdkapital aufzunehmen, beispiels-
weise für Aktienrückkäufe oder Übernahmen. Das könnte ihre Kreditratings belasten. 
Eine sorgfältige Auswahl der Titel ist daher besonders wichtig. Anleger, die auf 
Hochzinsanleihen setzen, sollten sich eher auf qualitativ hochwertige Unternehmen 
in diesem Segment mit höherem Rating konzentrieren. Dabei muss man bei den Aussichten 
für 2013 realistisch sein: Die ungewöhnlich hohen Gewinne der letzten Jahre lassen 
sich nicht wiederholen. Renditen im hohen einstelligen Prozentbereich sind jedoch 
weiter möglich.


Schwellenländeranleihen profitieren von Währungsschwankungen und Wechselkursgewinnen. 
Die nächste Rally findet daher womöglich nicht bei Schwellenländeranleihen in Leit-
währungen wie US-Dollar statt, sondern bei Unternehmensanleihen in der jeweiligen 
Landeswährung. Gegen Ende des kommenden Jahres sollten Anleger die Inflationsgefahr 
in den westlichen Industrienationen auf der Agenda haben. Daher werden inflations-
indexierte Anleihen interessant. Da diese Anleiheform sich in der Regel im Umfeld 
eines soliden Wirtschaftswachstums besser entwickelt, sind vor allem inflationsin-
dexierte Anleihen aus Schwellenländern eine gute Strategie, insbesondere wenn das 
globale Wirtschaftswachstum wieder anzieht."