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Investmentfonds.de 14.05.2013:
Sarasin: Psychologische Fallen – wie vermeiden?

Köln, den 14.05.2013 (Investmentfonds.de) - 



Peter Bezak, Portfolio Stratege bei der Bank Sarasin & Cie AG 


Ein Anleger liest in den Medien von einem Aktientitel, dem Potenzial 
zugeschrieben wird, und entscheidet sich zum Kauf. Damit beginnt für 
ihn eine Zeit des Hoffens und des Bangens. Der Anleger verfolgt 
regelmäßig die Aktienkursentwicklung des erstandenen Titels. Der 
Aktientitel entwickelt sich positiv und er beschließt mit einem 
Teilverkauf seine Gewinne zu realisieren. Die Aktie steigt weiter 
und er ärgert sich, die Aktien  zu früh verkauft zu haben. Später 
nutzt er eine Kurskorrektur, um Aktien desselben Titels dazuzu-
kaufen. Doch dann kommt die Aktie unter Druck und der Anleger 
wird nervös. Nach einer kurzen Verschnaufpause folgt eine starke 
Korrektur; die Nervosität oder Verzweiflung geht in Panik über. 
Der Anleger beschließt, seine verlustreiche Vermögensanlage zu 
verkaufen. 
 

Diese emotionale Achterbahnfahrt enthält Verhaltensformen, welche 
in der Verhaltensökonomie auch als «Psychologische Fallen» bekannt 
sind. In der Verfügbarkeitsfalle nimmt der Anleger durch Informations-
überflutung nur solche Empfehlungen und Hinweise wahr, zu denen er 
einen besonderen Bezug hat beziehungsweise bei denen er viele 
Informationen erhält. Die weit verbreitete Selbstüberschätzungsfalle 
zeigt sich darin, dass der Anleger schlechte Anlageentscheide schneller 
vergisst als gute Entscheide. In der Veranlagungsfalle werden typischer-
weise Gewinne oft frühzeitig realisiert. Bei Verlusten wird dagegen 
vielfach zu  lange gewartet. Genau das widerspricht dem Ziel des 
Anlegers, Gewinne möglichst lange laufen zu lassen und Verluste 
frühzeitig zu vermeiden. Wenn der Anleger die Medienberichterstattung 
nicht als objektive Informationsquelle verwendet, um Wissen aufzu-
nehmen, sondern eher, um seine Ansichten bestätigen zu lassen, 
spricht man von der Bestätigungsfalle. 


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Die auch oft auftretende Referenzpunktfalle stellt  sich ein, wenn 
der Anleger sich von einem bestimmten Referenzpunkt leiten lässt. 
In der Praxis wird häufig der Kaufpreis einer Anlage als Referenzpunkt 
verwendet. Befindet sich der Anleger  im Verlustbereich, wird mit 
Bezug auf den Einstandskurs so argumentiert, dass die Anlage nicht 
verkauft werden könne. Der Fehler liegt darin, dass das weitere 
Festhalten an der Position nur von der zukünftig zu erwarteten 
Entwicklung abhängig gemacht werden sollte und nicht vom Einstiegs-
kurs. 
 

Wie kann man diese «Psychologischen Fallen» vermeiden? 


Der Anleger sollte einfache Schritte machen. Er sollte sich nicht 
auf eine Einzelaktie konzentrieren, sondern die Risiken auf mehrere 
Aktien verteilen, um das Gesamtrisiko zu reduzieren. Zudem sollte
er diverse Anlagekategorien wie Aktien, Anleihen u.a. mischen. Damit 
kann er das Rendite-Risiko-Verhältnis signifikant verbessern. Der 
Anleger erreicht so mögliche Renditeziele und gibt seinem Portfolio 
die nötige Stabilität.