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Investmentfonds.de 16.05.2013:
Gamax Management: Asiatischer Wirtschaftsraum zu Unrecht im Schatten anderer Aktienmärkte

Köln, den 16.05.2013 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Jan Ehrhardt, Portfoliomanager des Gamax Funds Maxi-Fonds 
Asien International (ISIN: LU0039296719)


Nach Einschätzung Dr. Jan Ehrhardts speist sich die Hausse in Tokio 
derzeit vor allem aus Ankündigungen der Notenbank und einer Abwertung 
der Währung. Die japanische Zentralbank hatte nach der Wahl von Shinz? 
Abe zum neuen Premierminister angekündigt, die Geldmenge zu verdoppeln 
und die Inflationsrate in Richtung zwei Prozent zu treiben. Seitdem 
sich dieser expansive geldpolitische Kurs im vergangenen November ab-
zeichnete, gewann der Nikkei 225 Index um fast zwei Drittel. In den 
Jahren zuvor war der japanische Aktienmarkt allerdings auch deutlich 
hinter anderen bedeutenden Börsenplätzen zurückgeblieben. 


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„Im internationalen Durchschnitt ist der japanische Aktienmarkt nicht 
zu teuer“, so Ehrhardt. Ein weiterer Anstieg bedinge jedoch Struktur-
reformen, die schwieriger umzusetzen seien als die bisherigen geld-
politischen Stimuli. Der Gamax Funds Maxi-Fonds Asien International 
war zuletzt mit knapp 19 Prozent des anzulegenden Kapitals in Japan 
investiert. Der übrige Teil des Fondsvermögens entfiel im Wesentlichen 
auf Hongkong, China und auf die südostasiatische Staatengemeinschaft 
ASEAN. 


Fundamentaldaten verbessern sich
 

Nach Einschätzung des Gamax-Fondsmanagements steht der asiatische 
Wirtschaftsraum momentan zu Unrecht im Schatten anderer Aktienmärkte 
wie zum Beispiel der Wall Street, die sich zuletzt überdurchschnittlich 
entwickelte. „Wir schauen auf die Fundamentaldaten in der Region“, so 
Ehrhardt. „Diese sehen nach wie vor gut aus und verbessern sich seit 
März auch wieder.“ 


Der Portfoliomanager geht davon aus, dass Asien seine Rolle als Wachs-
tumsmotor der Weltwirtschaft auch in den kommenden Jahren verteidigen 
kann. Zwar stelle die Abhängigkeit mancher Unternehmen vom Export in 
die Industriestaaten Europas und Nordamerikas einen möglichen Schwachpunkt 
dar. Dieser Faktor müsse jedoch differenziert betrachtet werden. So ver-
bessern sich nach Beobachtung Ehrhardts die asiatischen Ausfuhren nach 
Nordamerika zusehends. 


BIP-Wachstum verläuft in ruhigeren Bahnen


Darüber hinaus biete die Expansion der Binnenwirtschaft in den auf-
strebenden Regionen des Fernen Ostens Chancen, die letztendlich auch 
Aktienanlegern zugute kämen. Zwar werde derzeit kritisiert, dass sich 
das BIP-Wachstum in China zuletzt etwas abschwächte. Die Bremsmanöver 
der Regierung in Peking sieht Erhardt aber eher positiv. „Sie sind 
ein Versuch, einen stabilen Aufschwung zu erzeugen. In diesem Punkt 
wird in China mit deutlich mehr Weitsicht regiert als in vielen anderen 
Ländern“, so der Fondsmanager. Schließlich habe die vorangegangene, 
teils zweistellige wirtschaftliche Expansion auch zu Überkapazitäten 
und hohem Lohndruck geführt, was mit Zeitverzögerung auf die Unter-
nehmensgewinne durchschlug. 


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Da der Aufschwung in Asien insgesamt nunmehr in ruhigeren Bahnen 
verläuft, sieht Ehrhardt in konsumnahen Branchen überdurchschnittliches 
Potenzial. Für seinen Gamax Funds Maxi-Fonds Asien International favori-
siert er beispielsweise das Unternehmen Hengdeli, den größten Schmuck- 
und Uhrenhändler Chinas. Zu den Top-Positionen des Fonds zählen ferner 
die in Hongkong ansässige Immobiliengesellschaft Great Eagle Holdings, 
die vom Tourismusboom in Asien profitiert, und der japanische Fahrradaus-
rüster Shimano – allesamt Unternehmen, die sich aufgrund des zunehmenden 
Wohlstands in den aufstrebenden Fernost-Staaten weiterhin positiv 
entwickeln sollten.