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Investmentfonds.de 20.11.2013:
ALFI: Studie belegt kontinuierliches Wachstum für in Luxemburg domizilierte REIFs

Köln, den 20.11.2013 (Investmentfonds.de) - 


Der  luxemburgische Fondsverband ALFI  (Association of the Luxembourg 
Fund Industry)  hat  am Dienstag die aktuelle  Ausgabe seiner jährlichen  
Immobilienfonds-Studie*  vorgestellt,  in der  die Entwicklung  der  in 
Luxemburg domizilierten Immobilienfonds im Jahr 2012 analysiert wird. 
 

Der Studie zufolge war  2012  ein weiteres  erfolgreiches  Jahr für  in 
Luxemburg domizilierte Immobilienfonds (Real Estate Investment Funds  
–  REIFs).  Insgesamt wurden  22 direkt investierende REIFs neu aufgelegt  
–  ein leichter Rückgang im Vergleich zu  den  26  neu  aufgelegten direkt 
investierenden REIFs  im Jahr 2011. Damit ist die Gesamtzahl der unter-
suchten Direct REIFs  auf 215 gestiegen. 

 
ALFI-Präsident Marc Saluzzi kommentierte die Ergebnisse der Studie:  
„Der Sektor der Immobilienfonds ist in Luxemburg seit 2006 um 241 Prozent
gewachsen, das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstums-
rate von 23 Prozent.  Dieses  kontinuierliche  Wachstum  der  in 
Luxemburg domizilierten Immobilienfonds bestätigt, dass Luxemburg der 
bevorzugte Standort zur Gründung und Verwaltung von multinationalen 
und sektorenübergreifenden regulierten Immobilienfonds bleibt, die 
wiederum ein anhaltendes Interesse von institutionellen Investoren 
und Fondsmanagern aus aller Welt genießen.“ 
 

Die wichtigsten Ergebnisse der Studie: 


- Sämtliche  neuen  REIFs wurden  von europäischen Initiatoren  
aufgelegt  –  dabei  zeigten sich deutsche,  Schweizer und  britische  
Adressen am  aktivsten. Im Gegensatz  zum  Vorjahr  legten Fondsan-
bieter vom amerikanischen Kontinent keine neuen REIFs auf.
 
- 59 Prozent der untersuchten REIFs investierten  2012  in  eine  
Vielzahl  an  Sektoren  („Multi- Sektoren“-Strategie)  mit einer 
Präferenz  für  „Industrie“-  (8 Prozent) und „Einzelhandels“-
Immobilien  (12 Prozent). Während die Ausrichtung in der Multi-
Sektoren-Kategorie weitgehend stabil blieb, haben sich die Schwer-
punkte der auf Einzelsektor-Strategien ausgerichteten Fonds 
leicht verschoben. 


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- Eine Investment-Fokussierung auf  ein einzelnes Land wiesen  
lediglich 35 Prozent der geografisch orientierten Investment-
Strategien auf.  Im Vergleich zum Vorjahreswert von  25 Prozent  
ist dies dennoch ein deutlicher Anstieg.  Dies unterstreicht  
zudem die Vorzüge luxemburgischer  Investment-Vehikel für 
multinationale Investments. 82 Prozent der direkt investierenden 
REIFs investieren in Europa, während lediglich drei Fonds 
ausschließlich auf dem amerikanischen Kontinent und acht 
ausschließlich im asiatisch-pazifischen Raum investieren. 
 
- Auch wenn Dachfonds aus praktischen Überlegungen sowie aus 
Kostengründen weiterhin beliebt waren,  ging  der Trend  in den 
letzten Jahren zu einer Vereinfachung der Fondsstrukturen und  
-strategien. Dies wird auch dadurch veranschaulicht, dass 69 Prozent 
der Fonds nur aus einem einzigen Portfolio bestehen. Dies gilt für 
die Hälfte (51 Prozent) der Core-Fonds, die wiederum 45 Prozent 
aller im Jahr 2012 aufgelegten Fonds ausmachen. 66 Prozent dieser 
Core-Fonds sind geschlossene Fonds, das verbleibende Drittel bietet 
den Investoren eine mehr oder weniger hohe Liquidität.  

- Insgesamt  sind  68 Prozent  aller luxemburgischen Immobilienfonds  
geschlossene Fonds, ein Ausdruck der  inhärenten  Illiquidität von 
Immobilien als Anlageklasse und der Schwierigkeit, den Investoren 
bei Bedarf Liquidität zu bieten. 

- Wie bereits im Vorjahr hat das durchschnittliche Fondsvolumen 2012 
weiter abgenommen. Der durchschnittliche Netto-Inventarwert (Net 
Asset Value  –  NAV) der Fonds  bewegt  sich in der Bandbreite von 
100 bis 200 Millionen Euro, der Brutto-Inventarwert (Gross Asset 
Value – GAV) zwischen 400 und 800 Millionen Euro. Das immer kleiner
werdende Fondsvolumen  steht im Einklang mit  zurückhaltenderen  
Prognosen  von  2013 und  jenen  früherer  Jahre, die  eine 
vorsichtigere Kapitalaufnahme voraussagten.  

- Die Investoren stammen  vorwiegend aus Europa, eine bedeutende 
Anzahl kommt jedoch  auch aus Nord-  und Südamerika,  aus Asien 
und dem  Nahen  Osten,  ein Zeichen für die  gro?e Attraktivität 
der luxemburgischen Anlagevehikel für Immobilieninvestitionen und 
besonders für jene, die als Spezialfonds (SIF) aufgelegt werden. 
Die direkt investierenden REIFs werden auf breiter Basis  
vertrieben (jedoch mit Fokus auf  bestimmte geografische Gebiete).  
Lediglich 36 Prozent der luxemburgischen Immobilienfonds werden  
in nur einem einzigen Land vertrieben, 5 Prozent werden in mehr 
als sechs Ländern angeboten.  

- In Luxemburg ansässige direkt investierende REIFs und REIF-
Dachfonds werden hauptsächlich von kleinen Gruppen institutioneller 
Investoren genutzt; 81 Prozent der Fonds weisen weniger als 
25 Investoren auf, lediglich 3 Prozent haben mehr als 100.  
 

Mit Blick auf die künftige Entwicklung des REIF-Sektors zeigt sich  
Marc Saluzzi    zuversichtlich:  „Die Einführung der AIFM-Richtlinie 
wird  einen  deutlichen Einfluss auf die  Immobilienfonds  haben. Wir  
sind der festen Überzeugung, dass Luxemburg auch mit den neuen 
gesetzlichen Regularien der bevorzugte Standort für  international 
ausgerichtete Immobilienfonds  bleiben wird  –  ein  Standort,  an 
dem  sowohl Anlegerschutz geboten als auch nach bewährten Branchen-
standards gearbeitet wird, und dies  zu vernünftigen Kosten.“ 


* Luxemburg Real Estate Investment Fund (REIF) Survey