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Investmentfonds.de 23.12.2013:
Fidelity Marktkommentar: Bankenunion alleine reicht nicht

Köln, den 23.12.2013 (Investmentfonds.de) - 


Dierk Brandenburg, Kreditanalyst für Banken bei Fidelity Worldwide 
Investment, erläutert den Wandel der Hauptaufgaben der Zentralbanken.

Dierk Brandenburg, Kreditanalyst für Banken bei Fidelity Worldwide 
Investment:

Bankenunion für Investoren über alle Anlageklassen hinweg positiv 

Spätes Inkrafttreten des Abwicklungsfonds untergräbt jedoch Bankenbilanztest 

Ausbau der EZB zu Bankenaufsicht ist entscheidender Schritt 


"Der Fortschritt bei der Bildung der Bankenunion ist nach meiner Ansicht 
grundsätzlich positiv für die Eurozone. Mit der Einigung entsteht ein 
wirksamer Abwicklungsmechanismus, der die finanzielle Stabilität der EU 
als Ganzes verbessern und sich daher für Investoren über alle Anlageklassen
hinweg günstig auswirken wird. Ist der Mechanismus erst einmal umgesetzt, 
werden sich ungeordnete Konkurse wie bei Lehman nicht wiederholen.


Künftig werden Banken eine deutlich höhere Eigenkapitalausstattung benötigen, 
wenn sie auch in schwierigen Zeiten ihren Zugang zum Kapitalmarkt aufrechter-
halten wollen. Das früher greifende "Bail-in" der Gläubiger wird den Anleihe-
markt belasten, falls sich die Finanzlage des Bankensektors nicht in den 
nächsten Jahren verbessert. Allerdings könnten die als Abfederung verstärkt
aufkommenden Hybrid-Anleihen den Anlegern auch Chancen bieten - vor allem 
über High Yield Fonds - und die Verwässerung für Besitzer von Bankaktien 
verringern.


Negativ zu bewerten ist jedoch, dass der gemeinsame Abwicklungsfonds der 
Eurozone erst 2025 voll in Kraft treten soll. Das schränkt die Fähigkeit 
der EZB ein, angeschlagene Banken zu schließen. Es untergräbt zudem potenziell 
die Glaubwürdigkeit des bevorstehenden Bankenbilanztests, der sogenannten 
Asset Quality Review, durch die EZB und das politische Ziel, das Abhängig-
keitsverhältnis zwischen den Banken und ihren Heimatstaaten zu durchbrechen. 
Somit ist der gemeinsame Abwicklungsfonds in der Form nicht stark genug, um 
die schädliche Aufsplitterung der Kapitalmärkte in der Eurozone zu beenden. 
Weitere Maßnahmen sind erforderlich. Der entscheidende Schritt ist der Ausbau 
der EZB zu einer glaubwürdigen Aufsichtsbehörde für Banken im nächsten Jahr."


Dierk Brandenburg ist Kreditanalyst für Banken bei Fidelity Worldwide Investment.