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Investmentfonds.de 03.04.2014:
Barings: Markterholung in der ASEAN-Region dank Vietnam

Köln, den 02.04.2014 (Investmentfonds.de) - 


 
SooHai Lim, Investmentmanager des Baring ASEAN Frontiers Fund


Vietnam wird dieses Jahr wahrscheinlich erneut eine kräftige Wert-
entwicklung sehen und 2014 im Zentrum einer breiteren Erholung des 
ASEAN-Sektors stehen, so die Prognose von Baring Asset Management 
(„Barings“). Anleger sollten durch die stabile vietnamesische 
Wirtschaft, eine positive Handelsbilanz und beeindruckende Export-
zuwächse von 15,4% im Jahr 2013 ermutigt sein. Damit verzeichnete 
Vietnam das höchste Wachstum in Asien im vergangenen Jahr, ange-
führt vom Exportgeschäft mit Mobiltelefonen und elektronischen 
Artikeln.


Multinationale Konzerne investieren auch weiterhin in Vietnam, 
wobei die ausländischen Direktinvestitionen in das Land über die 
vergangenen fünf Jahre auf etwa 10 Mrd. USD pro Jahr geschätzt 
werden. So soll beispielsweise das zweite Werk von Samsung in 
Vietnam nach Fertigstellung im Jahr 2015 das weltweit größte Werk 
sein und über die Hälfte der Kapazitäten im Smartphone-Bereich 
verfügen. Ein Problemfeld für Vietnam war bisher der Bankensektor 
des Landes, jedoch wurde mittlerweile die staatlich geförderte 
Vietnam Asset Management Company eigens für den Zweck gegründet, 
Banken bei der Kreditvergabe zu unterstützen und die Wirtschaft 
anzukurbeln.


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SooHai Lim, Investmentmanager des Baring ASEAN Frontiers Fund, 
sagt: “Mit Blick auf den ASEAN-Markt finden wir aktuell inte-
ressante Ideen in Vietnam, unserer größten übergewichteten 
Positionen im Vergleich zur Benchmark. Das Preisniveau der Märkte 
ist äußert attraktiv. Seit Beginn dieses Jahres profitieren viet-
namesische Unternehmen außerdem von einer Senkung der Unternehmens-
steuern von 25% auf 22% - im Jahr 2016 sollen diese weiter auf 20% 
gesenkt werden – was dem Gewinnwachstum erheblichen Auftrieb 
verleiht. Wir sind der Ansicht, dass die Belebung in Vietnam zu 
einer breiteren Erholung in der ASEAN-Region beiträgt. In der 
zweiten Hälfte des letzten Jahres gingen die Märkte in Indonesien,
Thailand und den Philippinen zurück, jedoch erholten sie sich seit 
Beginn dieses Jahres wieder. Obwohl sich eine weitere Volatilitäts-
phase nicht ausschließen lässt, ist der Weg für eine bessere 
zweite Jahreshälfte aufgrund abklingender konjunktureller und 
politischer Schwierigkeiten geebnet. Wir nutzen weiterhin jede 
Marktschwäche zur Aufstockung der bestehenden Positionen.“


Die zweite Hälfte dieses Jahres könnte besonders lohnend für 
Anleger in Indonesien sein, so glaubt man bei Barings. Jakartas 
Gouverneur Joko Widodo ist der von seiner Partei ausgewählte 
Kandidat für die Präsidentschaftswahlen im Juli und angesichts 
seiner Erfolgshistorie beim Reformieren könnte dies eine er-
freuliche Nachricht für Anleger sein. Unter seiner Führung 
sollten zusätzliche Reformen mit mehr Bestimmtheit angegangen 
werden, was die mittelfristigen Wachstumsaussichten für das Land 
unterstützen sollte.


SooHai Lim sagt weiterhin: „Indonesiens Schwäche ist das Leistungs-
bilanzdefizit, es erreichte im zweiten Quartal des letzten Jahres 
4,4%. Nach einigen anfänglichen politischen Fehltritten erhöhten 
Regierung und Zentralbank Benzinpreise und Zinsen und ermöglichten 
der Währung somit eine drastische Abwertung, mit dem Zweck, das 
Importvolumen zu reduzieren und das Wachstum zu verlangsamen, damit 
das Leistungsbilanzdefizit verbessert werden kann. Die Zentralbank 
hob die Zinsen letztes Jahr um 175 Basispunkte an und ließ die 
Währung um fast 20% stark abwerten. Infolgedessen sind für uns 
allmählich Verbesserungen erkennbar, insbesondere im Handelsbereich.


Für eine aufstrebende Volkswirtschaft wie Indonesien sollten sich 
Anleger mit einem Defizit zufrieden geben, das bei etwa 2,5% des BIP 
liegt. Wenn man sich die Handelszahlen für das vierte Quartal an-
schaut, so sieht man sogar ein Leistungsbilanzdefizit unter 2%.“


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Mit Blick auf Thailand sind ausländische Anleger recht nervös, stellt 
man bei Barings fest. Seit Jahresbeginn haben ausländische Investoren 
in Thailand Aktien im Wert von 900 Millionen USD netto verkauft – 
zusätzlich zu den Mittelabflüssen des letzten Jahres in Höhe von 
6 Mrd. USD. Auf kurze Sicht sind Anleger offenkundig wegen der 
politischen Abläufe beunruhigt. Ob sich dies auch langfristig auf die 
Marktstimmung auswirken wird, hängt von der weiteren Entwicklung der 
politischen Situation ab. Eine neue funktionierende Regierung, auch 
wenn sie nur eine Interimslösung ist, müsste wahrscheinlich die Wirt-
schaftslage mit auf die Agenda nehmen, in welchem Falle der Markt 
positiv reagieren sollte.


SooHai Lim sagt abschließend: „Das größte Risiko für die ASEAN-Region 
ist politischer Natur und die politischen Entwicklungen werden von 
Anlegern auch weiterhin genau beobachtet. Ein anderes Risikofeld be-
steht darin, ob die Erholung der Industrieländer stark genug sein 
wird, um eine exportgetriebene Erholung in den ASEAN-Ländern zu 
unterstützen. Positive Faktoren sind, dass es eine Vielzahl an kraft-
vollen, erfreulichen inländischen Themen gibt und sich Investoren 
nach wie vor  auf Unternehmen mit guten Wachstumsaussichten und wider-
standsfähigen Erträgen konzentrieren, die scheinbar gut positioniert 
sind, um von den beiden Wachstumstreibern der Region zu profitieren: 
einem steigenden Konsum und anhaltenden Investitionen in Infrastruk-
turprojekte“.