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Investmentfonds.de 10.12.2014:
Fidelity Jahresausblick 2015: US-Zinserhöhung setzt Schwellenländeranleihen nur kurz unter Druck

Köln, den 10.12.2014 (Investmentfonds.de) - 


 
Steve Ellis, Fondsmanager des Fidelity Market Debt Fund


Steve Ellis, Fondsmanager des Fidelity Market Debt Fund und 
des Emerging Market Local Currency Debt Fund:


Historisch niedrige Volatilität von Schwellenländeranleihen könnte zunehmen


"Die Schwellenländer sind in einer wesentlich besseren Position 
als zu Beginn des Jahres 2014. Der Einfluss des Wahlkalenders ist 
deutlich geringer als 2014, die Inflation in den Märkten ist niedrig, 
und die jüngsten fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen haben externe 
Ungleichgewichte stark reduziert. In der Türkei und in Indien 
beispielsweise konnte das Leistungsbilanzdefizit spürbar reduziert 
werden. Viele aufstrebende Volkswirtschaften werden versuchen, 
dringend erforderliche Reformen auf den Weg zu bringen - zum 
Beispiel Infrastrukturinvestitionen in Lateinamerika.


Sorge bereitet mir die fehlende Wachstumsdynamik in den Emerging 
Markets ? insbesondere aus den Exporten. Erst wenn die Industrie-
ausgaben in den entwickelten Ländern steigen, wird das Wachstum 
in den Schwellenländern wieder angekurbelt. Weiteren Gegenwind 
bietet auch die Politik der US-Notenbank: Die Zinserhöhung in den 
USA rückt näher, sie kommt voraussichtlich Ende des nächsten Jahres. 
Damit würden Schwellenländeranleihen unter einen gewissen Druck 
geraten. Das betrachte ich allerdings nur als vorübergehendes 
Risiko. Auch die geopolitischen Risiken in Russland und der 
Ukraine beobachte ich 2015 mit Vorsicht - ebenso wie die sich 
verschlechternden Fundamentaldaten von Venezuela.


Die Länderdifferenzierung und die flexible Auswahl von Wert-
papieren sind also einmal mehr entscheidend für langfristigen 
Erfolg. Die Preisvolatilität von Schwellenländeranleihen, die 
sich aktuell auf einem historisch niedrigen Niveau befindet, 
könnte im nächsten Jahr zunehmen. Das sehen wir als Chance, 
denn wir verlassen ein schwieriges, durch zyklisches Wachstum 
geprägtes Umfeld."


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Bryan Collins, Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund


Bryan Collins, Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund und 
des Fidelity Asian High Yield Fund:


Rekordjahr für Emissionen asiatischer Hochzinsanleihen erwartet


"2015 werden die Fundamentaldaten asiatischer Unternehmen weitgehend 
stabil bleiben. Mit der Weiterentwicklung des Marktes nehmen allerdings 
auch die Unterschiede zwischen den Sektoren und die Differenzierung 
innerhalb der Sektoren zu. In Asien ist deshalb das aktive Management 
von Klumpenrisiken erforderlich.


Die Bewertungen erscheinen mir vernünftig. Auch die technischen 
Indikatoren sind günstig und werden es voraussichtlich 2015 bleiben. 
Denn in einem globalen Umfeld niedriger Renditen werden Anleger weiter 
Produkte nachfragen, die einen angemessenen Ertrag generieren. Über 
den Offshore-Renmimbi-Anleihemarkt in Hongkong können auch internatio-
nale Emittenten Anleihen in chinesischer Währung begeben. Der rasante 
Anstieg des Anleihevolumens dieses Marktes seit 2011 eröffnet zusätz-
liche Anlageoptionen mit niedrigerer Volatilität und geringerer 
Korrelation zu traditionellen in US-Dollar ausgegebenen Anleihen. 
Daneben entwickelt sich auch der chinesische Onshore-Anleihemarkt 
weiter - mit einem Volumen von 30 Billionen Renmimbi einer der 
größten der Welt. 2015 werden die geplanten Reformen Kommunalver-
waltungen und Unternehmen mehr Finanzierungsmöglichkeiten bieten 
und somit Anlegern Investmentchancen eröffnen."


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Steve Ellis ist Fondsmanager des Fidelity Emerging Market Debt 
Fund (ISIN: LU0238203821) und des Fidelity Emerging Market Local 
Currency Debt Fund (ISIN: LU0900494021).

Bryan Collins ist Fondsmanager des Fidelity RMB Bond Fund 
(ISIN: LU0715234463) und des Fidelity Asian High Yield Fund 
(ISIN: LU0286668966).