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Investmentfonds.de 15.05.2015:
Barings: Chinas Reformen beschleunigen den Weg in Richtung Marktwirtschaft

Köln, den 15.05.2015 (Investmentfonds.de) - 



Laura Luo, Head of Hong Kong China Equities bei Baring AM


Kommentar von Laura Luo, Head of Hong Kong China Equities 
bei Baring Asset Management, Hong Kong:


Kursrückgänge bieten Chancen


Nachdem der MSCI China Index mit einem Ertrag von 22,8% (in USD) 
in den letzten vier Monaten bis zum 6. Mai 2015 das Jahr sehr stark 
begonnen hatte, sehen wir die jüngsten Kursrückgänge als attraktive 
Chance. 


Kurzfristig könnte die Kombination aus Gewinnmitnahmen zum Zweck der 
Wiederanlage in Neuemissionen nach der starken Rally und potenziell 
strengeren Kontrollen bei der Margenfinanzierung weiterhin zu Markt-
schwankungen führen, wie wir sie auch in den letzten Wochen erlebt 
haben.


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Mittel- bis langfristig bleibt China für uns jedoch eine attraktive 
Anlageregion. Insbesondere ermutigen uns die Maßnahmen der Regierung 
zur politischen Lockerung und zur Beschleunigung der Reformen, was 
sowohl die zyklischen als auch die strukturellen Wachstumsaussichten 
unterstützen sollte.


Stimulusmaßnahmen und Reformen verlaufen nach Plan


Die Pläne der Politik, die aus dem jährlichen Treffen des Nationalen 
Volkskongresses im März hervorgingen, bekundeten ein abermaliges 
Bekenntnis zum Wirtschaftswachstum und zur Neuausrichtung der Wirtschaft.


Auch wenn sich das Wirtschaftswachstum insgesamt verlangsamen könnte, 
gewinnen die Reformen zunehmend an Bedeutung und werden unseres Er-
achtens nach deutliche Auswirkungen auf Chinas Wirtschaft und den 
chinesischen Markt haben. Mit den Worten von Premierminister Li Keqiang 
ausgedrückt: „Wir werden den Wettbewerb am Markt darüber bestimmen 
lassen, welche Unternehmen überleben.“


Wir gehen davon aus, dass Maßnahmen zur Verbesserung der Kapitalrendite 
von staatlich geführten Betrieben bei gleichzeitiger Öffnung dieser 
Unternehmen für Reformen, zur Unterstützung des Privatsektors und zur 
Förderung einer weiteren Liberalisierung des Finanzsektors, langfristig 
nachhaltige Auswirkungen auf China haben werden und bei den Vorbe-
reitungen auf eine mögliche Anerkennung als Marktwirtschaft durch die 
Welthandelsorganisation (WTO) im Jahr 2016 helfen werden. Wenn man dann
noch die jüngsten Maßnahmen zur Verbesserung der Marktliquidität hinzu-
rechnet, sind die Anlagebedingungen in China unserer Meinung nach 
äußerst vorteilhaft.


Identifizieren von langfristigem Wachstumspotenzial 


Wenn wir uns den chinesischen Markt anschauen, müssen die von uns 
favorisierten Unternehmen drei Kriterien erfüllen. Ihre Geschäfts-
leitung, ihr Geschäftsfeld und ihre Bilanzen müssen von Qualität 
zeugen. Sie müssen vielversprechende Aussichten auf langfristiges 
Gewinnwachstum haben. Und letztendlich muss der Aktienkurs noch 
Raum nach oben haben, damit wir für unsere Anleger eine angemessene 
Rendite erzielen können.


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Unternehmen, die diese Kriterien erfüllen, finden wir zweifellos 
unter den Nutznießern der zuvor erwähnten Initiativen zur Reformierung 
und Modernisierung der Staatsbetriebe und des Bankensektors. Wir sehen 
auch Anlagepotenzial bei Unternehmen, die an der Entwicklung der Infra-
struktur zur Unterstützung der Urbanisierung in China beteiligt sind, 
und bei Firmen, die sich mit der Reduzierung der Umweltverschmutzung 
befassen.


Ein weiterer und für uns interessanter Bereich ist der Binnenkonsum, 
wo die Menschen zur Verbesserung der Lebensqualität ihre Ausgaben 
leicht erhöhen. In diesem Bereich finden die  Veränderungen zwar 
lediglich schrittweise statt, sie sind zusammengenommen jedoch von 
großer Bedeutung, da das Durchschnittseinkommen steigt. In diese 
Kategorie fallen Ausgaben für Reisen und Gesundheit sowie Bildung. 
Der Inlandsverbrauch ist also nach wie vor ein maßgebliches Wachs-
tumssegment.


Zu guter Letzt konzentrieren wir uns weiterhin auf Unternehmen, 
die sowohl in der Geschäftswelt als auch bei Privatpersonen für eine 
Produktivitätssteigerung sorgen. Dies beinhaltet Anbieter von indus-
triellen Automatisierungslösungen sowie einige von Chinas dynamischsten 
Unternehmen, deren Absatzmarkt das bevölkerungsreichste Land der Welt 
ist.


In diesen Bereichen konnten wir Unternehmen mit einem hervorragenden 
langfristigen Gewinnwachstumspotenzial ausfindig machen, und wir sind 
unserer Ansicht nach gut aufgestellt, um künftig am Wachstum und der 
Entwicklung der chinesischen Wirtschaft und des chinesischen Marktes 
zu partizipieren.