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Investmentfonds.de 05.10.2015:
Marktkompass UBS: Europas Aktienmärkte könnten positiv überraschen

Köln, den 05.10.2015 (Investmentfonds.de) - 



Daniel Rudis, Fondsmanager des UBS Dynamic Alpha Fund (ISIN: LU0218832805)


Konjunktur und Kapitalmärkte befinden sich weiterhin in guter 
Verfassung, so die Einschätzung von Daniel Rudis. Der Portfolio-
manager des UBS Dynamic Alpha Fund (ISIN: LU0218832805) erwartet 
daher aktuell keinen Rückfall der Weltwirtschaft in die Rezession: 
„Gemäß unserem Basisszenario gehen wir von einem moderaten Auf-
schwung aus.“ Getragen werde das globale Wachstum zwar vor allem 
von den USA. Europa verfüge allerdings über erhebliches Aufhol-
potenzial, so der Experte. Lediglich die Schwellenländer kämpften 
mit strukturellen Problemen.  


Ungeachtet der aktuellen Börsenschwäche bricht Daniel Rudis eine 
Lanze für die Aktienmärkte: „Dividendentiteln gegenüber nehmen wir 
eine konstruktive Haltung ein. Vor allem Europa könnte positiv 
überraschen.“ Der Portfoliomanager vertritt diese Ansicht, obwohl 
der von ihm verantwortete Fonds keineswegs auf pure Aktienerträge 
angewiesen ist. Der UBS Dynamic Alpha genießt vielmehr sehr große 
Freiheiten. Er darf weltweit in nahezu sämtliche liquide Asset-
Klassen investieren. An einem Vergleichsindex muss er sich nicht 
messen. 


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„Unser Investmentprozess ist praktisch ausschließlich ideengetrieben“, 
erläutert Daniel Rudis. „Im Portfolio befinden sich in der Regel 15 
bis 25 Anlage-Ideen, von denen wir überzeugt sind.“ Das Spektrum ist 
breit gefasst. So dürfen die Anlagemanager beispielsweise auch Leer-
verkäufe tätigen oder marktneutrale Strategien wie „Relative Value“
verfolgen. 


Unabhängigkeit von Börsentrends 


Der UBS Dynamic Alpha ist damit erheblich weniger auf ein haussierendes 
Börsenumfeld angewiesen als herkömmliche Long-Only-Produkte. Allerdings 
verfügt der Fonds über ein festgelegtes Risikobudget, das stets im 
Blickfeld bleibt. Nehmen die Schwankungen in einzelnen Segmenten oder 
an den Kapitalmärkten insgesamt zu, schlagen die UBS-Manager einen 
defensiveren Kurs ein. 


Ähnlich wird verfahren, wenn sich einzelne Positionen anders entwickeln 
als gewünscht. „Bei unerwarteten Verwerfungen, wie zuletzt etwa der 
Währungsabwertung in China, kommen die hiervon möglicherweise betroffenen 
Engagements auf den Prüfstand“, betont Rudis. Das Portfolio werde laufend 
an die jeweiligen Marktgegebenheiten angepasst. 


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Dies schließt auch die Beobachtung der Devisenmärkte ein. Währungsrisiken 
werden abgesichert, wobei das Fondsmanagement aber nicht statisch vorgeht. 
Erlaubt und erwünscht sind fallweise auch aktive Währungspositionen. 
„Grundsätzlich haben wir stets das Ziel im Blick, für unsere Anleger 
attraktive Renditen zu erwirtschaften – bei niedriger Volatilität und 
möglichst unabhängig von Referenzindizes oder aktuell vorherrschenden 
Börsentrends“, stellt Rudis klar.   


Unternehmensanleihen und Aktien bevorzugt


Großes Potenzial sieht der UBS-Manager derzeit bei Unternehmensanleihen: 
Diese stehen für 55 Prozent des Gesamtportfolios. Ein gutes Drittel ent-
fällt auf europäische und japanische Aktien. Im Verlauf der zurückliegenden 
Marktkorrektur stieg aber auch der Cash-Anteil im Fonds. Dividendentitel 
aus den USA und aus Schwellenländern waren hingegen unterrepräsentiert. 
In dieser Gewichtung kommt auch zum Ausdruck, dass die Manager derzeit 
von Volkswirtschaften mit einer stark expansiven Geldpolitik die größten 
Chancen für überdurchschnittliche Erträge erwarten.