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Investmentfonds.de 09.10.2015:
ebase Fondsbarometer: Aktienfonds schaffen Trendwende

Köln, den 09.10.2015 (Investmentfonds.de) - 



Rudolf Geyer, Sprecher der Geschäftsführung von ebase


Im dritten Quartal 2015 war der Fondshandel von der Kursschwäche 
in China, der Unsicherheit über den Zinsentscheid der US-Notenbank 
und schließlich noch den Manipulationsskandal bei VW beeinflusst. 
„Die Vorgänge haben zu einer deutlichen Zurückhaltung der Berater 
bei Fonds-Transaktionen geführt“, erklärt Rudolf Geyer, Sprecher 
der Geschäftsführung von ebase. „Insgesamt zeigt das ebase Fonds-
barometer, dass die Zahl der Transaktionen gegen Ende des Quartals 
deutlich zurückgegangen ist.“ Der Indexwert ist von 123,5 Punkten 
im August auf 79,2 im September gefallen, womit die Handelsaktivi-
täten der angeschlossenen Berater erstmals in diesem Jahr wieder 
unter dem Jahresdurchschnitt von 2014 als Referenzwert lagen. 
Interessant ist dabei: Es wurde zwar insgesamt weniger gehandelt, 
aber die Berater haben dennoch im vergangenen Quartal mehr Fonds-
anteile gekauft, als Anteile zurückgegeben wurden. „Das Netto-
mittelaufkommen hat sich im Vergleich zum Vorquartal deutlich 
erhöht, die Nettozuflüsse in Fonds waren dabei im September sogar 
besonders stark“, betont Geyer.


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Die Handelsaktivitäten bei ETFs liegen indes weiter auf hohem 
Niveau. Ihr Indexwert ist nach 136,4 Punkten im Juni auf 158,7 Punkte 
im Juli und auf 181,5 Punkte im August gestiegen. Im Krisenmonat 
September hingegen erfolgte ein Rückgang auf 124,8 Punkte, womit 
ETFs aber dennoch öfter gehandelt wurden als im Basisjahr 2014. 
„Im dritten Quartal 2015 waren insbesondere ETFs für weltweite 
Aktien sowie deutsche und europäische Aktien stark nachgefragt“, 
berichtet Geyer. Der Kaufquotient für Deutschland-ETFs lag in den 
Monaten Juli bis September bei 3,08, was bedeutet, dass die Anlage-
berater dreimal mehr ETFs auf deutsche Aktien gekauft als verkauft 
haben. Der Kaufquotient für Welt-ETFs lag im selben Zeitraum bei 
1,64, derjenige für Europa-ETFs insgesamt bei 1,8.  





Unter den aktiv verwalteten Fonds standen Aktienprodukte trotz 
der genannten Rahmenbedingungen im Fokus der Berater. „Aktienfonds 
haben im vergangenen Quartal die Trendwende geschafft“, sagt Geyer. 
„Offensichtlich haben Berater und ihre Kunden die Volatilität im 
dritten Quartal 2015 zu Käufen bei Aktienfonds genutzt, erstmals 
seit Langem wurde wieder stärker gekauft als verkauft.“ Mit einem 
Kaufquotient von 1,06 waren die Mittelzuflüsse bei Aktienfonds um 
sechs Prozent höher als die Mittelabflüsse. Bei Betrachtung der 
Monatsergebnisse zeigt sich, dass Anlageberater im Juli – bei 
einem Kaufquotienten von 1,19 – verstärkt Aktienfonds geordert 
haben. Im August ging die Nachfrage zurück (Kaufquotient: 0,78), 
um im September wieder stark zuzulegen (Kaufquotient: 1,49). Auf-
fällig war das überdurchschnittlich große Interesse der Anlagebe-
rater an Fonds für deutsche, europäische und weltweite Aktien-
investments.  „Das legt nahe, dass viele Berater die Börsen-
schwäche genutzt haben, um zu niedrigeren Aktienkursen neue 
Positionen aufzubauen“, konstatiert Rudolf Geyer. Insbesondere 
für Deutschland-Aktienfonds ist der Kaufquotient auf 1,4 gestiegen, 
nachdem er im zweiten Quartal noch bei 0,83 lag. „Die Nachfrage 
nach Fonds für deutsche Aktien lag somit um 40 Prozent über den 
Verkäufen“, erklärt Geyer. 


Unverändert begehrt waren Mischfonds, die im dritten Quartal 
einen Kaufquotienten von 1,36 aufwiesen, die also um 36 Prozent 
stärker gekauft als verkauft wurden. Im zweiten Quartal lag der 
Quotient noch bei 1,29. Tendenziell gesucht waren auch Geldmarkt-
fonds mit einem Kaufquotienten von 1,20 nach 1,26 im zweiten 
Quartal. Demgegenüber standen Rentenfonds und Immobilienfonds 
erneut auf der Verkaufsliste. Ein Kaufquotient von 0,88 für 
Rentenfonds signalisiert, dass die Verkäufe die Käufe um 12 Prozent 
übertrafen. Noch schlechter ist die Relation bei Immobilienfonds 
ausgefallen. Mit einem Kaufquotienten von 0,42 wurden im dritten 
Quartal mehr als doppelt so viele Fondsanteile verkauft als neu 
erworben. Einen negativen Trend zeigten auch geldmarktnahe Fonds, 
die im zweiten Quartal noch stark gefragt waren (Kaufquotient: 1,77), 
im dritten Quartal aber mehrheitlich abgestoßen wurden 
(Kaufquotient: 0,64). 


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Der tiefere Blick in die Handelsstatistik von ebase zeigt auch, 
dass das Interesse der Anlageberater an Schwellenländer-Investments 
im dritten Quartal stark nachgelassen hat. Der Kaufquotient für 
Emerging-Markets-Fonds lag nur noch bei 0,60, für Asien-Fonds ist 
er auf 0,47 abgesackt und China-Fonds wurden mit einem Quotienten 
von 0,42 ebenfalls deutlich stärker verkauft als gekauft. Auch das 
Interesse an Japan-Fonds ist spürbar zurückgegangen. Der Kauf-
quotient ist von 1,51 im zweiten Quartal auf inzwischen nur noch 
0,78 gefallen.


Das ebase Fondsbarometer


Das ebase Fondsbarometer wird vierteljährlich veröffentlicht und 
spiegelt die Handelsaktivität aller Fondsberater wider, die für die 
Kooperationspartner der B2B Direktbank tätig sind. Das ebase Fonds-
barometer setzt sich aus zwei Elementen zusammen: der Handelsakti-
vität und dem Kaufquotienten. Die Handelsaktivität basiert auf dem 
Handelsvolumen und lässt unmittelbare Rückschlüsse auf den aktuellen 
Jahrestrend zu. Ein Wert von über 100 weist auf eine überdurch-
schnittliche Handelsaktivität der Fondsberater im Vergleich zum 
mittleren monatlichen Handelsvolumen von 2014 hin; ein Stand unter 
100 zeigt eine unterdurchschnittliche Handelsaktivität an. Ver-
änderungen der Mittelzuflüsse und Mittelabflüsse bei den Unter-
kategorien Fondstyp und Region werden über den Kaufquotienten 
ausgedrückt. Dabei werden die monatlichen Mittelzuflüsse des 
Berichtszeitraums in Relation zu den monatlichen Mittelabflüssen 
gesetzt. Bei einem Kaufquotienten über 1 überwiegen die Mittelzu-
flüsse, bei einem Kaufquotienten unter 1 die Mittelabflüsse. 
Fondsdepots für institutionelle Kunden und die der betrieblichen 
Altersversorgung werden in der Auswertung nicht berücksichtigt.