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Investmentfonds.de 23.10.2015:
Barings Investment Insights: Das schnell wachsende Nischensegment des Gesundheits- und Wellnessbereichs schafft Unternehmenschancen

Köln, den 23.10.2015 (Investmentfonds.de) - 


 
James Govan, Investment Manager Baring Global Agriculture Fund


In einer aktuellen Markteinschätzung schreibt James Govan, 
Investment Manager Baring Global Agriculture Fund:


Eine Wachstumschance


Veränderungen der Lebensweise, der Ernährung sowie der Geschmäcker und 
Vorlieben von Verbrauchern resultieren in einer Reihe neuer Chancen für 
Agrarunternehmen. In den vergangenen Jahren wuchs das Verlangen der 
Öffentlichkeit nach Nahrungsmitteln, die wenig Kalorien aber einen 
hohen Nährwert haben und die mit natürlichen und biologischen Zutaten 
zubereitet werden. Für Marktteilnehmer mit langfristiger Perspektive 
ist durchaus positiv zu sehen, dass dieser Trend wohl noch in den 
Kinderschuhen steckt.


Die großen Nahrungsmittelhersteller reagieren auf diese Entwicklung, 
indem sie das Lebensmittelangebot, das diesem wachsenden Nischenmarkt 
gerecht wird, enorm ausweiten. Wir beobachten sogar Verbesserungen 
bei der Nährwertkennzeichnung für Produkte, um Käufer bei der Auswahl 
von gesünderen Lebensmitteln zu unterstützen, wie beispielsweise mit 
der in Großbritannien entwickelten Ampelkennzeichnung. 


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Mehr als 20% der Unternehmen im Baring Global Agriculture Fund haben 
einen Zugang zu diesem säkularen Wachstumsthema des Gesundheits- und 
Wellnessbereichs und diese Gewichtung dürfte sich unserer Einschätzung 
nach im Zeitverlauf noch ausweiten lassen. Derzeit verfügen wir im 
Gesundheits- und Wellnessbereich über Investitionen über die gesamte 
Wertschöpfungskette hinweg, angefangen von Unternehmen für Aroma- 
und Inhaltsstoffe bis hin zu Herstellern von natürlichen und Bio-
Lebensmitteln.


Unternehmen im Fokus


Wir möchten auf ein Unternehmen in diesem wachsenden Nischenmarkt näher 
eingehen, und zwar die in den USA ansässige Firma International Flavours 
and Fragrances (IFF). Über 50% aller neuen Aufträge für Aromen von IFF 
stehen in Verbindung mit dem Gesundheits- und Wellnessthema. Der Kunden-
stamm des Unternehmens erstreckt sich von kleinen lokalen Lebensmittel-
unternehmen bis hin zu großen internationalen Konzernen wie Nestlé und 
Unilever. 


Entscheidend ist, dass obwohl die Kosten für Aromen üblicherweise weniger 
als 5% der gesamten Produktkosten ausmachen, sie womöglich ein zentraler 
Faktor für die Kaufentscheidungen von Verbrauchern sind. IFF kann ein 
beständig starkes Ertragswachstum aufweisen und wir sind der Ansicht, dass 
das Unternehmen seine Erträge über die nächsten fünf Jahre und darüber 
hinaus um jährlich 10% steigern kann.


Eine weitere Position in der Wachstumsnische ist das US-amerikanische 
Unternehmen für natürliche und Bio-Lebensmittel Hain Celestial. Der 
Sektor für natürliche und Bio-Nahrung in den USA hat Zuwachsraten im 
hohen einstelligen Bereich und Hain dürfte unserer Einschätzung nach 
über viele Jahre hinweg ein Ertragswachstum im oberen zweistelligen 
Bereich halten können. Hain besitzt außerdem mehrere britische Marken 
wie die New Covent Garden Soup Company, Johnson Juices und Hartley’s 
Konfitüren und Marmeladen. 


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Zwei weitere Nahrungsmittelunternehmen mit Geschäftsbereichen im 
Gesundheits- und Wellnesssegment, die wir hervorheben möchten, sind das 
in Großbritannien ansässige Unternehmen Tate & Lyle sowie die in den USA 
ansässige Firma Ingredion, die beide Rezepturen und Lösungen für Lebens-
mittelhersteller anbieten. Sowohl Tate & Lyle als auch Ingredion sind 
außerdem im Rohstoffsegment aktiv, allerdings wachsen die Geschäftsbe-
reiche für gesündere Inhaltsstoffe schneller und die Gewinnspannen sind 
höher, was die Investitionsperspektive für diese beiden Unternehmen im 
Zeitverlauf verbessern dürfte. Erwähnenswert ist in diesem Zusammenhang, 
dass Tate & Lyle im Jahr 2010 das Zucker- und Melassegeschäft, für das 
die Firma in Großbritannien am bekanntesten ist, verkauft hat.  


Fazit


Der Nischenmarkt des Gesundheits- und Wellnessbereichs befindet sich 
aktuell in einer starken Expansionsphase und wir sind der Auffassung, 
dass die für diese Entwicklung ausschlaggebenden Faktoren auf lange Sicht 
hervorragende Chancen für jene Produzenten bereithalten, die ihr Lebensmittel- 
und Getränkeangebot entsprechend anpassen, um von der steigenden Nachfrage 
in diesem Marktbereich profitieren zu können.


Gleichermaßen optimistisch sind wir auch für den eher kurzfristigen 
Ausblick für den Sektor eingestellt. Das durchschnittliche KGV der Agrar-
unternehmen in unserem Bestand liegt mit 13,3 unterhalb des breiteren 
globalen Aktienmarkts in Form des MSCI All Country World Index mit einem 
KGV von 15,0. Gleichzeitig haben die Agraraktien in unserem Portfolio mit 
einem erwarteten Gewinn je Aktie von 15,8% im Vergleich zu 9,3% für globale 
Aktien eine überdurchschnittliche Wachstumsprognose.