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Investmentfonds.de 12.11.2015:
HSBC Markets Insight: Lahmes Wachstum in China belastet auch 2016 Weltkonjunktur

Köln, den 12.11.2015 (Investmentfonds.de) - 


 
Christian Heger, Chief Investment Officer 
bei HSBC Global Asset Management (Deutschland)


„Die nachlassende Dynamik in China belastet die Weltkonjunktur. Der 
für 2016 erwartete Anstieg der Unternehmensgewinne in den Industrie-
ländern steht auf wackligen Beinen“, so Christian Heger, Chief Investment 
Officer bei HSBC Global Asset Management (Deutschland), in seinem 
aktuellen Marktkommentar. 
 

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Die kräftige Erholung der letzten Wochen hat die Jahresbilanz vieler 
Aktienmärkte deutlich verbessert. Geht der Aufschwung jetzt nahtlos 
in eine Jahresendrally über? Nach Einschätzung des HSBC Experten stimmt 
zumindest der Blick auf die monetären Rahmendaten zuversichtlich. So 
denkt die EZB darüber nach, bereits im Dezember die Geldschleusen weiter 
zu öffnen. Zusammen mit China und Japan liegen somit drei der vier 
großen Notenbanken unverändert auf expansivem Kurs. Selbst die Töne 
der US-Notenbank Fed werden moderater. Zwar könnte die erste Zinser-
höhung seit neun Jahren Mitte Dezember bevorstehen. Viele Zinsschritte 
dürften aber dank schwächerer US-Konjunktur kaum folgen.

 
Die Fortsetzung der reichhaltigen Liquiditätsversorgung weltweit 
dürfte aber auch eine für die Aktienmärkte weniger erfreuliche Ursache 
haben: die enttäuschende Entwicklung der Weltkonjunktur. Vor allem in 
den Emerging Markets hält die Talfahrt an. Brasilien und Russland be-
finden sich in einer schweren Rezession. China weist mit 6,9 Prozent 
zwar im dritten Quartal ein robustes Wachstum aus, die Stimmungsindi-
katoren in der Industrie verharren aber hartnäckig unter der kritischen 
Marke von 50. Die nachlassende Dynamik in China strahlt zunehmend auf 
die übrigen asiatischen Volkswirtschaften aus. Mit deutlich unter vier 
Prozent haben die Emerging Markets die geringste Wachstumsrate seit 2009.


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Die entwickelten Volkswirtschaften profitieren zwar von günstigen 
Rohstoffen, für eine deutliche Wachstumsbeschleunigung fehlt dennoch 
die Kraft. In den USA haben sich die Hoffnungen auf eine höhere Dynamik 
Richtung drei Prozent verflüchtigt. 2,5 Prozent für 2015 und 2016 
dürften schon als Erfolg gelten. Trotz einer wieder stabileren Euro-
zone wächst die Weltwirtschaft daher nur knapp über der für Unternehmens-
gewinne so wichtigen Marke von 2,5 Prozent. Ein kleiner externer Schock 
würde genügen, um den allseits erwarteten Anstieg der Unternehmensgewinne
für 2016 zunichte zu machen.