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Investmentfonds.de 24.11.2015:
Aberdeen-Studie: Führungsqualität entscheidend für Investoren und Vermögensverwalter

Köln, den 24.11.2015 (Investmentfonds.de) - 


 
Paul Lee, Leiter der Unternehmensführung bei Aberdeen Asset Management


In seinen heute vorgestellten Researchergebnissen zeigt Aberdeen Asset 
Management, welch maßgebende Rolle die Führungsqualität bei den Invest-
mententscheidungen von Vermögensverwaltern und den Erwartungen ihrer 
Kunden spielt. Für 89% aller Entscheidungsträger im Finanzdienstleistungs-
geschäft ist eine effektive Führungsqualität kritischer Treiber der Wert-
entwicklung. Die Unternehmensführung stellte sich als wichtigstes Thema 
heraus, mit dem sich Vermögensverwalter bei den Unternehmen auseinander-
setzen sollen, in die sie investieren wollen, dicht gefolgt von der 
Auseinandersetzung mit den Themen Vergütung, unternehmerische Aktivitäten 
sowie Umwelt- und Sozialthemen.


Laut Aussage der überwiegenden Mehrheit (85%) der befragten 293 Ent-
scheidungsträger sollten sich Vermögensverwalter mit den Unternehmen 
auseinandersetzen, sowohl bevor sie das Geld ihrer Kunden investieren 
als auch in regelmäßigen Abständen danach. Die Befragten waren sich 
einig, dass mangelnde Führungsqualität die größte unternehmerische 
Herausforderung nach den Steuerregularien darstellt.


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Laut Paul Lee, Leiter der Unternehmensführung bei Aberdeen Asset Management: 
„Die Ergebnisse zeigen deutlich, dass Führungsqualität ein fundamentales 
Thema ist, mit dem sich Anleger tagein tagaus beschäftigen müssen. Es geht 
darum, dass Vermögensverwalter ihr Eigentum begreifen und sich nicht davor 
scheuen sollen, sich mit den Unternehmen auseinanderzusetzen, in die sie 
investieren. Diese Dialoge müssen regelmäßig stattfinden und von offenem 
und ehrlichem beidseitigen Austausch geprägt sein.“ 


„Die Führungsqualität richtig einzuschätzen, ist nicht einfach. Es bedarf 
der Analyse und des nachdenklichen Begreifens. Und viel Zeit, die man damit 
verbringt, Leute zu treffen und zuzuhören – und nicht einfach immer selbst 
zu reden. Dies alles – und damit die richtige Einschätzung der Führungsqualität 
– gelingt einfacher, wenn man langfristiger agiert. Ein Unternehmen wird sich 
eher öffnen, wenn es nicht befürchten muss, dass seine Anleihen oder Aktien 
verkauft werden, sobald die Quartalszahlen einmal schwächer ausfallen. Als 
Branche müssen wir selbst bei unseren Anlagen langfristiger denken. Und wir 
müssen die Unternehmen, dessen Wertpapiere wir halten, ermutigen, sich ebenso 
zu verhalten.“


Die Studie ergab einige Hindernisse für langfristiges Investmentdenken. 
So geben 70% der Befragten an, dass das kurzfristig geprägte Umfeld mit 
regelmäßigen Performancevergleichen einem längerfristigen Ansatz im Wege 
steht.  Fast die Hälfte (48%) geben Vorschriften eine Teilschuld am 
kurzfristigen Denken und Handeln, wohingegen die überwiegende Mehrheit 
davon ausgeht, dass ausreichende Investmentmodelle und Performancemetriken 
zur Verfügung stehen, um ein langfristiges Investmentverhalten zu unter-
stützen. Tatsächlich wird die enorme Vielzahl an verfügbaren Modellen und 
Metriken als Grund für die Begünstigung der Kurzfristigkeit genannt.


Auf Länderebene glauben mehr als die Hälfte (57%), dass Führungsregimes/
-kompetenzen bessere Maßstäbe zur Einschätzung von Risiken und Chancen 
sind als die konventionelle Einstufung in entwickelte oder Schwellenmärkte. 
Die Studie bestätigt die Erwartungshaltung, dass Vermögensverwalter bei 
der Bewertung von Investmentchancen eine maßgebliche Rolle bei der Ein-
schätzung von Länderrisiken spielen. 


Im Zuge der Studie erklärte Mark Colman, Leiter Treuhandverwaltung bei 
Santander Asset Management: „Vermögensverwalter sollten auf alle Fälle 
die Führungsqualität bei ihren Analysen berücksichtigen.  Da kann ein 
Unternehmen in einem bestimmten Land noch so gut agieren, es stellt sich 
zunehmend die Notwendigkeit heraus, zuweilen einfach zu hinterfragen, 
ob man wirklich sein Geld dort investieren möchte, angesichts möglicher 
Faktoren, auf die das besagte Unternehmen keinen Einfluss hat, die aber 
von einem Investment abhalten sollten.“


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Als ein Maßstab für gute Führungsqualität wurde die Fähigkeit genannt, 
in Zeiten schwieriger Marktbedingungen überleben und sich anpassen zu 
können. Im Zuge der Studie sagte Michael McCauley, Leitender Direktor, 
Investmentprogramme und Führungsqualität, Florida State Board of 
Administration, USA: „Die Führungsqualität ist ein äußerst bedeutender 
und wesentlicher Teil der Investmentanalyse. Für mich hat sie immer den 
gleichen Stellenwert wie viele andere Fundamentalaspekte, welche Performance 
und Wertentwicklung beeinflussen.  Wenn man das generelle Führungsprofil 
eines Unternehmens studiert, und es anhand verschiedener zugrundeliegenden 
Faktoren bewertet, zeigt es sich in der Regel und historisch, dass Führungs-
qualität durchaus eine risikomindernde Wirkung hat.“


Bei der Studie, die von Gabriel Research & Management Ltd. im Auftrag 
von Aberdeen Asset Management durchgeführt wurde, wurden insgesamt 
293 Entscheidungsträger aus der ganzen Welt befragt. Zu ihnen zählten 
institutionelle Investoren, Treuhänder, Verwalter und Berater in den 
Bereichen Finanzdienstleistungen, Unternehmen und gemeinnützigen 
Organisationen.