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Investmentfonds.de 21.01.2016:
Barings: Der Iran ist wieder im Spiel

Köln, den 21.01.2016 (Investmentfonds.de) - 



Dr Ghadir Abu Leil-Cooper, Head of EMEA and Frontier Equity Team,
Baring Asset Management


Mit dem Inkrafttreten des lang erwarteten Atomabkommens gelang ein 
großer Schritt in der Annäherung zwischen dem Iran und dem Westen. 
Die Umsetzung des Abkommens begann, nachdem internationale Kontrolleure 
den Abbau eines Großteils des Atomprogramms bestätigten. 


Mit dem Abkommen werden eingefrorene iranische Gelder in Höhe von etwa 
100 Mrd. US-Dollar von den Sanktionen befreit. Gleichzeitig wird der 
Weg für eine Lockerung der Beschränkungen für Handel und Investitionen 
geebnet, der über Jahre hinweg für unternehmerische Aktivitäten zwischen 
dem Iran und dem Westen versperrt war. Das Land plant, zunächst 
500.000 Barrel Öl pro Tag an die internationalen Märkte zu bringen. 


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Allerdings wird es einige Zeit dauern, bis der iranische Aktienmarkt 
direkt für ausländische Investoren zugänglich ist. Nicht alle Sanktionen 
wurden aufgehoben und es besteht nach wie vor ein komplexer rechtlicher 
und finanzieller Rahmen, den Investoren vor Markteintritt berücksichtigen 
müssen, einschließlich offener Fragen im Hinblick auf fehlende Verwahrungs-
möglichkeiten, Rechnungslegungsstandards und eine schwache Marktinfra-
struktur. Dennoch leitet die Lockerung der Sanktionen den Anfang dieses 
Prozesses ein.  


Wir konzentrieren uns auf die längerfristigen Chancen in Verbindung mit 
der Neuintegrierung des Irans in die Weltwirtschaft. Der Aktienmarkt des 
Landes umfasst eine Kapitalisierung von etwa 790 Mrd. US-Dollar, womit 
Iran der zweitgrößte Markt im MSCI Frontier Markets Index wäre, würde 
man das Land dort integrieren. Mit einem geschätzten BIP von 416 Mrd. 
US-Dollar entspricht die Dimension der Wirtschaft beinahe der Österreichs 
und mit 80 Mio. Menschen ist das Land etwa so groß wie die Türkei.


Positiv zu erwähnen ist, dass der Iran viele der attraktiven Eigenschaften 
aufweist, nach denen wir mit Blick auf Investitionen in Unternehmen der 
Grenzmärkte sowie des Nahen Ostens und Nordafrikas (MENA) suchen. Dazu 
zählt insbesondere das günstige demografische Profil des Landes mit einer 
jungen und sehr gut ausgebildeten Bevölkerung, die den längerfristigen 
Konsum und die Produktivitätsentwicklung unterstützt. Darüber hinaus ist 
der Infrastrukturbedarf des Landes, vor allem nach den Jahren der 
Sanktionen, immens. Dieses Umfeld könnte Chancen für Anleger mit 
sich bringen. 


Die Lockerung der Sanktionen gegen den Iran folgt auf die Entscheidung 
Saudi-Arabiens aus dem Jahr 2015, das Land für ausländische Direktin-
vestitionen zu öffnen, und dient als Erinnerung an die dynamischen 
Möglichkeiten, die Grenzmärkte und Märkte der MENA-Region immer wieder 
aufweisen. 


Im Hinblick auf die mögliche Öffnung des iranischen Marktes haben wir 
die vorhandenen Anlagechancen beobachtet und bewertet und aus dieser 
Analyse ging eine facettenreiche Bandbreite an Unternehmen hervor. Wir
gehen zukünftig von einer schrittweisen Entwicklung des Kapitalmarktes 
als Finanzierungsquelle für Privatunternehmen sowie von Privatisierungen 
seitens des Staates aus. 


Aufgrund der Vielfalt der Unternehmen in den Regionen weisen Anlagen 
in Grenzmärkten und der MENA-Region eine vergleichsweise niedrige 
Korrelation mit Aktien der Industrieländer auf. Da Unternehmen in 
diesen Märkten häufig in Nischenbereichen des strukturellen Wachstums 
innerhalb wachstumsstarker Volkswirtschaften aktiv sind, können sie 
Anlegern einzigartige, langfristige Wachstumschancen eröffnen, die 
über die etablierteren Anlageklassen nur schwer zugänglich sind.