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Investmentfonds.de 17.08.2017:
Aberdeen Kommentar: Die Finanzkrise und die Fed

Köln, den 17.08.2017 (Investmentfonds.de) - 



James Athey, Senior Investment Manager bei Aberdeen Standard Investments


Vor 10 Jahren, am 17. August 2007, hatte die amerikanische Notenbank den 
Diskontsatz um einen halben Prozentpunkt auf 5,75 % gesenkt. Dies war die 
erste bedeutende Reaktion der Fed auf die Finanzkrise. Dies ist beonders 
interessant, angesichts der Tatsache, dass die Fed nächsten Monat wohl 
den Ausstieg aus ihrem Quantitative Easing (QE) ankündigen wird.

 
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James Athey, Senior Investment Manager bei Aberdeen Standard Investments, 
kommentiert in diesem Zusammenhang:


„Der Schnitt war tatsächlich der Beginn der Fed, die aufkeimende Krise 
zu bekämpfen. Es ist sinnvoll, sich daran zu erinnern, wie unvorbereitet 
wir damals für das waren, was passieren sollte. Die Fed hatte schnell ihre 
konventionellen Mittel verbraucht und machte innerhalb eines Jahres mit 
dem Einleiten des QE den Schritt in unkonventionelles geldpolitisches 
Terrain.


Während dessen waren viele Investoren völlig kurzsichtig in Bezug auf das,
was im Gang war. Der Schnitt wurde von den Aktienmärkten bejubelt und der 
S&P schloss über 2,5 % im Plus. Und dies, obwohl die Kreditmärkte sich eine 
Woche zuvor festgefressen hatten. Zu diesem Zeitpunkt war klar, dass das, 
was eine Problem bei US Immobilienkrediten zu sein schien, etwas viel 
schlimmeres war.


Die US Wirtschaft ist heute zweifellos in einer besseren Verfassung, aber 
die Munition der Fed, um die Rezession zu bekämpfen, wurde seit der Krise 
nicht mehr erneuert. Ihre übertriebene Vorsicht bei der Umkehr ihres geld-
politischen Kurses begünstigt jene Art der Kredit-Akkumulation, welche für 
die letzte Krise so charakteristisch war. Die Ironie dabei ist, dass die 
Fed unabsichtlich die nächste Krise schüren könnte, gerade weil sie die 
Mittel, diese zu bekämpfen, nicht hat.“