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Investmentfonds.de 14.03.2018:
Marktkommentar SKAGEN Funds: Beste Voraussetzungen für Betongold

Köln, den 14.03.2018 (Investmentfonds.de) - 



Michael Gobitschek, Portfoliomanager des Immobilienaktienfonds SKAGEN m²


Eine nicht enden wollende Nullzinspolitik und der Ausverkauf günstiger 
Kredite haben in den vergangenen Jahren weltweit zu einem Boom in der 
Immobilienbranche geführt. Dieser Aufschwung ist noch lange nicht vorbei, 
sagt Michael Gobitschek, Portfoliomanager des Immobilienaktienfonds 
SKAGEN m². Entwicklungen in Markt und Gesellschaft stützen die hohe 
Immobiliennachfrage. In welche Art von Immobilien Anleger investieren 
– das ist für Gobitschek die entscheidende Frage.


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Solide Bilanzen, hohe Transaktionsaktivität, niedrige Zinsen und steigende 
Mieten – diese vier Faktoren begünstigen nach wie vor das Investmentumfeld 
von Immobilien. Vor allem der zurzeit vorherrschende hohe Grad an Planbarkeit 
bei den Mieteinnahmen macht es für Investoren einfacher, das Wachstumspotenzial 
von Immobilienfirmen vorauszusehen. So wird die spanische Immobiliengesell-
schaft Spanish Colonial beispielsweise in den nächsten zwei Jahren ihre
Mieteinnahmen um 50 Prozent erhöhen. Auch die Mieteinkünfte der deutschen 
Immobilienfirma Deutsche Wohnen liegen noch unter dem aktuellen Mietpreis-
spiegel – was sie in den nächsten Jahren ausgleichen dürfte. Gerade in 
Europa gibt es viele solcher Beispiele. Mietwohnungen in Städten wie Berlin 
und Stockholm sind knapp und die Wohnungsmärkte sind immer noch unterversorgt. 
Hier liegt daher Potenzial. Und auch die Nachfrage nach weiteren Mietwohnungen 
steigt weiter.

 
Solide Bilanzen von Immobilienfirmen weltweit
 

Bereits vor einigen Jahren haben Immobilienfirmen begonnen, die Niedrigzins-
phase für sich zu nutzen, um Kredite günstig zu refinanzieren. Dadurch bekamen 
viele Unternehmen die Möglichkeit, sich langfristig solide aufzustellen. Wir 
gehen davon aus, dass in den nächsten zwei Jahren das Transaktionsvolumen, 
M&As und Gewinne weltweit etwas stärker ansteigen werden als 2017 – vor allem 
aufgrund von Wachstum, niedrigen Zinsen und gesellschaftlichen Veränderungen.
 

Neue Gesellschaft – Neuer Wohnraum

 
In den kommenden Jahren wird das Wachstum von Immobilieninvestments vor 
allem durch gesellschaftliche Veränderungen beeinflusst werden: Bevölkerungs-
anstieg, Verstädterung, alternde Gesellschaften und steigender Reichtum – 
all dies sind wichtige Aspekte, die die Nachfrage von Immobilien beeinflussen.
Ein besonders gewichtiger und weitreichender Trend ist der Konsumwandel durch 
digitales Shopping. Auf der einen Seite ist der neu aufkommende e-commerce 
besonders für Shopping-Malls eine ernst zu nehmende Bedrohung, auf der anderen 
Seite profitieren schon jetzt viele Logistikunternehmen davon.

 
Aus Investorenperspektive ist wichtig, zwischen kurzfristigen und langfristigen 
Entwicklungen zu unterscheiden, denn die Immobilienbranche ist zyklisch - 
und Zyklen liegen in Trendphasen.


Dabei entwickelt sich die Branche nicht homogen – vor allem regionale Unter-
schiede sind entscheidend. Während beispielweise London als Europa-Standort 
vieler globaler Firmen durch den Brexit an Attraktivität verliert, sind konti-
nentaleuropäische Städte wie Frankfurt als Standort immer gefragter.

 
Risiko streuen
 

Um entsprechende Klumpenrisiken zu vermeiden, müssen Immobilieninvestments 
breit gestreut sein. In unterschiedliche Regionen zu investieren, ist eine 
Option. Darüber hinaus haben Anleger die Möglichkeit in Aktien mit verschiedenen 
Währungen und eine breite Palette von Immobiliensegmenten zu investieren. Von 
Industriehallen, über Bürogebäude, Hotels und private Appartements, die große 
Auswahl bietet genügend Raum zur Risikostreuung. Als Anleger flexibel handeln 
und allokieren zu können, ist dabei das


A und O. Zurzeit sehen wir vor allem in Europa und Japan gute Investitions-
möglichkeiten in Aktien aus der Immobilienbranche, da vor allem dort die 
Wohnungsmärkte noch viel Potenzial bieten.