Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 18.05.2018:
Edmond de Rothschild Asset Management: Zurück zu den Fundamentaldaten

Köln, den 18.05.2018 (Investmentfonds.de) - 


 
Benjamin Melman, Leiter Asset Allocation und Sovereign Debt bei 
Edmond de Rothschild Asset Management


Das Risiko des Protektionismus besteht immer noch und wird Anleger noch 
einige Zeit beschäftigen. Aber die Zeit ist nun reif für einen Austausch 
zwischen den USA und ihren wichtigsten Handelspartnern. "Die aktuelle 
Ruhepause der Medien rund um politische und internationale Handelsfragen 
hat mindestens zu einer Rückkehr der Märkte zu den Fundamentaldaten bei-
getragen", sagt Benjamin Melman, Leiter Asset Allocation und Sovereign 
Debt bei Edmond de Rothschild Asset Management, in seinem jüngsten Kommentar.

 
Zwar ist die Berichtssaison in den USA noch nicht vorbei, aber es gibt 
viele positive Überraschungen bei den Umsatz- und Ertragsergebnissen US-
amerikanischer Unternehmen. In anderen Regionen zeigen die Gewinne zwar 
eine hohe Qualität, beeindrucken jedoch weniger. In der Tat hat sich das 
Wachstum – insbesondere in Europa – seit Anfang des Jahres verlangsamt, 
aber dafür war das vierte Quartal 2017 besonders stark. "Im Gegensatz zur 
aktuellen Meinung vieler Anleger gibt es keine Hinweise darauf, dass wir 
uns am Anfang des Endes dieses Zyklus befinden", beruhigt Benjamin Melman.

 
Die Tatsache, dass sich die Umsätze erhöht haben, während die Märkte sich 
in ruhigem Fahrwasser befinden, hat die Bewertungen auf ein normales Niveau 
gesenkt. "Wir sind davon überzeugt, dass das Risiko einer Eskalation des 
Protektionismus immer noch moderat ist. Wir bleiben aus diesem Grund über-
gewichtet in Aktien aus der Eurozone und Japan", sagt Melman.


--- Anzeige ---
 >>Jetzt passende Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 
 
Auf der Anleiheseite sind US-Treasuries unter anderem durch die Kernin-
flation, die im März 2018 die 2-Prozent-Marke erreichte, unter Druck 
geraten. Die europäischen Anleihemärkte waren dadurch jedoch weniger be-
einflusst. "Das Wachstum verlangsamt sich. Die Europäische Zentralbank 
geht zwar nur von einem temporären Phänomen aus, hat jedoch die Normali-
sierung ihrer Geldpolitik gedämpft, um jegliche Risiken zu vermeiden. 
Die Schwellenländer wurden härter getroffen, da ihre Abhängigkeit von 
den Anleihemärkten in den USA nach wie vor hoch ist", erläutert Melman.
 

Das Team von Edmond de Rothschild Asset Management gewichtet Anleihen 
weiterhin unter, was aus Sicht der Experten aber kein Grund zur Beun-
ruhigung ist. "Die langfristigen US-Zinsen sollten weiterhin anziehen, 
aber US-Treasuries bieten nun zufriedenstellende Renditen, sodass das 
Verlustrisiko limitiert ist", sagt Melman. Zudem bieten sie Diversifi-
kationspotenzial, sollten sich die Marktbedingungen ändern. Die Anlage-
spezialisten bleiben außerdem bei einer Untergewichtung europäischer 
Staatsanleihen aufgrund ihrer kargen Renditen, sehen dafür aber gute 
Aussichten bei nachrangigen Finanzanleihen: "Wir glauben weiterhin, 
dass nachrangige Finanzpapiere bessere Renditen liefern werden", so 
der Edmond de Rothschild-Experte.
 

Gegenüber dem US-Dollar bleibt das Team vorsichtig eingestellt: "Der 
US-Dollar hat bis jetzt ein sehr unbeständiges Jahr gezeigt. Aber die 
Inflation in den USA hat sich normalisiert und in Europa verlangsamt, 
was zuletzt zu einem starken Anstieg geführt hat und auf eine Rückkehr 
zu den Fundamentaldaten hindeutet", sagt Melman.