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Investmentfonds.de 23.05.2018:
LFDE Macroscope: Zinsen im Frühjahrshoch

Köln, den 23.05.2018 (Investmentfonds.de) - 



Olivier de Berranger, Chief Investment Officer bei La Financière de l’Echiquier


Die Rendite von US-Zinstiteln steigt stetig. Beispielsweise erreichten 
vergangene Woche die 10-jährigen Anleihen erstmals seit 2011 die Marke 
von 3,10%. Dies hat sowohl langfristige, als auch kurzfristige Gründe, 
so Olivier de Berranger, Chief Investment Officer bei La Financière de 
l’Echiquier (LFDE).


Ein langfristiger Grund: "Die robuste Verfassung der US-Wirtschaft hievt 
die Inflation wieder auf ein als ausreichend angesehenes Niveau", so 
de Berranger.


Der Anstieg des Ölpreises aufgrund des Ausstiegs der USA aus dem Wiener 
Atomabkommen mit dem Iran hingegen sei ein kurzfristiger Grund für den 
Anstieg der Rendite.


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Der Trend beim Öl rührt aber woanders her. "Zinssätze und Ölpreis gehen 
Hand in Hand, denn der Anstieg des Ölpreises ist an sich ein Faktor der 
Inflation und somit des Anstiegs der langfristigen Zinssätze", lautet 
die Einschätzung von de Berranger. Sollte der Trend beim Öl anhalten, 
könnten wir laut de Berranger 2018 ein Spiegelbild von 2007 sehen: Der 
Ölpreis steigt, und somit die Inflation, und somit die Zinssätze. Gibt 
dies Anlass zur Sorge? Das Inflationsniveau in den USA ist zunächst 
Ausdruck der robusten Verfassung der US-Wirtschaft und es normalisiert 
ein Umfeld mit außergewöhnlich niedrigen Zinssätzen. Das steigende Niveau 
der US-Zinssätze bescheinigt wiederum, dass der Zyklus in den USA reift. 
Da dies in Europa und den Schwellenländern aber noch nicht der Fall sei, 
scheint es im weltweiten Zyklus noch eine große Wachstumsreserve zu 
geben.