Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 25.06.2018:
M&G Investments: Amerikanische Anleihen lohnen sich wieder

Köln, den 25.06.2018 (Investmentfonds.de) -



Richard Woolnough, Manager des M&G Optimal Income Fund 


Der Weltkonjunktur geht es trotz aller Aufregerthemen der letzten Monate gut. 
In den USA ist der Arbeitsmarkt in bester Verfassung und die Stimmung der Ver-
braucher entsprechend positiv. Auch in Europa zeigt sich die Wirtschaft nach 
wie vor auf dem Wachstumspfad. Im Vergleich zu früheren Zyklen erleben wir 
gerade einen langsamen, aber kontinuierlichen Aufschwung, der noch eine Weile 
anhalten dürfte, meint Richard Woolnough, Manager des M&G Optimal Income Fund.


Dass die EZB vor diesem Hintergrund den Anleihemärkten allmählich ihre Unter-
stützung entzieht, werde sich wohl auf die Anleihekurse auswirken. "Im Credit-
Bereich setzen wir auf steigende Kurse und bleiben deshalb "long" sowie bei 
einer eher niedrigen Zinsduration", sagt Woolnough. 2017 hätten vor allem 
Finanzwerte, Staatsanleihen der Euro-Peripherie und langlaufende US-Dollar-
Anleihen von Emittenten der Technologie-, Medien- und Telekommunikationsbranche 
zur Wertentwicklung seines Portfolios beigetragen. Im laufenden Jahr führte 
Woolnough trotz der teils heftigen Marktschwankungen keine wesentlichen Än-
derungen in der Fondspositionierung durch. "Fundamental hat sich nichts geändert", 
sagt der Bondexperte. "Allerdings richten wir das Portfolio nun schrittweise 
auf Bereiche aus, deren Bewertung wir jetzt für attraktiver halten und die 
zu unserem Ausblick passen." Anfang Mai habe er aufgrund der starken Perfor-
mance das Engagement in der Euro-Peripherie zurückgefahren – eine Entscheidung, 
die angesichts der folgenden politischen Unsicherheit zu einem besonders 
günstigen Zeitpunkt kam.


--- Anzeige ---
 >>Jetzt diese Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

"Aktuell sehen wir vor allem Chancen in hochwertigen US-Unternehmensanleihen, 
kurzfristigen US-Treasuries und – am Rande – auch in Aktien", sagt der Fonds-
manager. Durch diese Fokussierung auf US-Qualitätstiteln sei die durchschnitt-
liche Bonität der Anleihen im M&G Optimal Income Fund aktuell auf dem höchsten 
Stand seit der Auflegung Ende 2006. Staatsanleihen seien mit Blick auf mögliche 
Zinserhöhungen und eine anziehende Inflation grundsätzlich wenig attraktiv. 
Manche Bereiche könnten sich aber wieder lohnen, meint Woolnough: "Seit sich 
die Rendite der US Treasuries wieder um die 3 % bewegt, lösen wir die zuletzt 
ausgeprägt kurze Duration im Portfolio wieder auf, vor allem am kurzen Ende 
der Kurve. Bei Laufzeiten um die fünf Jahre war in den letzten Monaten ein 
Rückgang zu beobachten, so dass ein Einstieg in dieses Segment inzwischen 
interessanter geworden ist. Lang laufende US-Staatsanleihen sehen wir aber 
nach wie vor pessimistisch. Insgesamt haben wir den Anteil der Treasuries bis 
Ende Mai auf 11% aufgestockt, wovon 1,4% in inflationsindexierten Titeln inves-
tiert sind."


Auch der Aktienanteil im Fonds hat sich seit Jahresanfang leicht erhöht, 
fällt mit insgesamt knapp 5% aber immer noch niedrig aus. Hier kaufte Woolnough 
vor allem im europäischen Bankensektor zu, da deren Aktien im Vergleich zu den 
nachrangigen Anleihen inzwischen attraktiver bewertet sind.