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Investmentfonds.de 02.11.2018:
T. Rowe Price: Aktien bleiben eine gute Wahl

Köln, den 02.11.2018 (Investmentfonds.de) -

 T. Rowe Price, eine globale Investmentgesellschaft kommentiert: 

-	Hohe Bewertungen und langsameres Wachstum drücken Anlegerstimmung
 
-	Steigende US-Zinsen könnten vor Investitionen abschrecken
 
-	Trotz der steigenden Volatilität sind die Aussichten für globale 
	Aktienmärkte generell günstig

Sorgen über steigende Zinsen, Handelskonflikte, erhöhte Bewertungen und das 
sich verlangsamende Wachstum haben zu Kurskorrekturen an den globalen 
Aktienmärkten geführt. Noch ist nicht klar, wie lange der Ausverkauf noch 
andauern wird. Investoren fragen sich, was die Volatilität treibt und ob die 
jüngste Tendenz ein Vorzeichen für die künftige Entwicklung ist. "Ein Teil des 
Rückenwinds, der die US-Aktienmärkte angetrieben hat - 2018 gab es neue 
Höchststände - könnten sich im kommenden Jahr zum Gegenwind wandeln", sagt 
Jeff Rottinghaus, Portfoliomanager für US Large Caps bei T. Rowe Price. 
"Auch wenn das Umfeld investorenfreundlich bleibt, könnte es deutlich 
schwieriger werden." Die US-Wirtschaft und die Unternehmensgewinne seien 2018 
stark gewachsen. Zugleich sei es teilweise zu übertriebenen Bewertungen 
gekommen. Ein langsameres Wachstum erscheine wahrscheinlich, da die Zinsen 
steigen und die Auswirkungen der jüngsten Steuersenkungen verblassen. Trotz des 
Abschwungs und der gestiegenen Volatilität bleiben die Voraussetzungen an den 
internationalen Aktienmärkten aber immer noch günstig.
 
Die Zinsen und Inflation seien in Japan und in vielen entwickelten europäischen 
Ländern nach wie vor niedrig und die Märkte dort immer noch attraktiv 
bewertet - zudem sich das Wachstum der Unternehmensgewinne fortsetzen dürfte. 
Obwohl sich Schwellenländer in diesem Jahr unterdurchschnittlich entwickelt 
haben, seien sie aus fundamentaler Sicht attraktiver als die USA und die 
meisten anderen Industrieländer.

Marktpsychologie ist wichtig

Im Zuge der starken US-Wirtschaft, der guten Joblage und der steigenden Löhne 
wird erwartet, dass die US-Notenbank (Fed) an ihrer geplanten schrittweisen 
Leitzinserhöhung festhält. Steigende Zinsen wiederum könnten die Kreditkosten 
erhöhen und Verbraucher und Unternehmen von Käufen und Investitionen abschrecken 
und letztlich die Wirtschaftsdynamik in den USA verlangsamen. Alan Levenson, 
Chefökonom für den U.S. Raum, geht davon aus, dass die Fed in nächster Zeit 
stärker an der Zinsschraube drehen wird. "In den vergangenen zehn Jahren war 
die Erwartungshaltung so, dass die Fed der US-Wirtschaft bei Bedarf zur Hilfe 
eilt. Das derzeitige Risiko besteht jedoch genau darin, dass sie nicht im 
Stande sein wird, die Märkte jederzeit zu stabilisieren", sagt Quentin 
Fitzsimmons, Portfoliomanager und Mitglied des Fixed Income Global 
Investmentteams und fügt hinzu: "Ich denke, dass jetzt die Marktpsychologie 
eine wichtige Rolle spielt. In diesem Sinne werden die Märkte sehr empfindlich 
auf kurzfristige fundamentale Entwicklungen reagieren."

Außer Frage steht, dass die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und 
China für erhebliche Unruhe auf den Märkten sorgt. Zwar gibt es laut 
Larry Puglia, U.S. Large-Cap Core Growth Portfoliomanager, Hoffnung, dass die 
Vereinbarungen mit der Europäische Union sowie Mexiko und Kanada zu faireren 
Handelsbedingungen führen. Zugleich gibt er zu bedenken, dass "es derzeit 
verfrüht wäre, Investitionsentscheidungen zu treffen, die davon ausgehen, dass 
der Handelskonflikt erfolgreich gelöst wird." 

Aktien nach wie vor als beste Wahl

Obwohl Abschwünge immer beunruhigend und temporäre Turbulenzen zu erwarten 
seien, blieben die Aussichten für die internationalen Aktienmärkte generell 
günstig. "Während das Wirtschafts- und Kapitalmarktumfeld so günstig ist wie 
seit einiger Zeit nicht mehr, sollten Investoren nicht erwarten, dass sich die 
Rendite des Marktes auf unbestimmte Zeit fortsetzt", sagt Don Peters, 
Diversified Mid Cap Growth and Tax Efficient Equity Portfoliomanager. 
"Angesichts der starken Performance der letzten Jahre wäre es nicht 
verwunderlich, wenn die Aktienmarktrenditen in den kommenden Jahren sinken 
würden. Allerdings sind Aktien nach wie vor die beste Wahl für Anleger, die 
ein langfristiges Kapitalwachstum anstreben."