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Investmentfonds.de 11.02.2019:
BlueBay`s View: EZB könnte mit neuem TLTRO-Programm überraschen

Köln, den 11.02.2019 (Investmentfonds.de) - 





Mark Dowding, Co-Leiter für entwickelte Märkte bei BlueBay Asset Management


Die eingetrübten Wachstumsaussichten in Europa haben in der vergangenen Woche 
dazu geführt, dass die EU-Kommission ihre Konjunkturprognosen nach unten 
korrigierte. Italien markiert regional das Schlusslicht, nachdem die 
Wachstumsprognose auf nun 0,2 Prozent gesenkt wurde. 


Aber auch die stark exportorientierte Wirtschaft in Deutschland schwächelt, was 
sich bereits in gedämpften Unternehmensergebnissen niederschlägt. Ein großer 
Teil dieser Schwäche ist der geringeren Nachfrage aus China zuzuschreiben, obwohl
wir dort schon bald mit einer Stabilisierung rechnen. In der Zwischenzeit sehen 
wir jedoch, dass die globalen Entscheidungsträger vorsichtiger agieren.

 
In der Eurozone sehen wir Anzeichen, dass sich die EZB einer veränderten 
Wirtschaftslage wird stellen müssen - in Form von weiteren geldpolitischen 
Maßnahmen. So könnten wir uns vorstellen, dass EZB-Chef Mario Draghi in der 
März-Sitzung ein deutlich größeres TLTRO-Programm vorstellt, als es der Markt 
derzeit erwartet. Sicherlich möchte Draghi nicht den Eindruck erwecken, die 
Währungspolitik habe ihre Wirksamkeit verloren. Nach der Anpassung der 
Wachstumsaussichten könnte nun aber die Zeit reif sein, die Maßnahmen zu 
forcieren. Sollte die EZB also im März die Märkte deutlich überraschen, wäre 
dies natürlich sehr zuträglich für den Bankensektor.