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Investmentfonds.de 25.03.2019:
BlueBay`s View: Brexit-Entscheidung in der Nachspielzeit?

Köln, den 25.03.2019 (Investmentfonds.de) -





Mark Dowding, Co-Leiter für entwickelte Märkte bei BlueBay Asset Management


Um einen Vergleich aus dem Fußball zu bemühen, haben wir beim Brexit bislang ein
ziemlich zähes 0:0-Unentschieden gesehen. Da wir aber alle wissen, dass es zu
einem eindeutigen Ergebnis kommen muss, hat die EU nun eine Nachspielzeit bis zum
12. April verhängt.


Wie auch immer die Entscheidung ausgeht, sie wird nur das Ende vom Anfang sein,
denn danach stehen ungleich schwierigere Diskussionen um die künftigen
Handelsbeziehungen zwischen Großbritannien und der Europäischen Union an.


Aktuell halten wir eine längere Verschiebung des Brexits für die wahrscheinlichste
Variante, während die Verabschiedung des Deals an Wahrscheinlichkeit verliert.
Damit kann es zur Wahl zwischen einem harten Brexit und gar keinem Brexit kommen,
wobei auch Neuwahlen an Wahrscheinlichkeit gewinnen. Unserer Meinung nach dürften
die Tage der Premierministerin gezählt sein und jeder Ersatzkandidat aus ihrer
eigenen Tory-Partei dürfte voraussichtlich ein leidenschaftlicherer Brexiteer sein.


Sollte der Brexit-Deal doch noch verabschiedet werden, erwarten wir, dass die
Renditen der britischen Staatsanliehen um 10 bis 20 Basispunkte vom aktuell
niedrigen Niveau steigen. Ein Ergebnis zugunsten einer längeren Verschiebung, die
Aussicht auf Neuwahlen oder ein zweites Referendum könnten die Renditen weiter
befeuern.


Bei einem "No-Deal"-Schock erwarten wir ein massives Abrutschen der britischen
Währung und eine Flucht in Staatsanleihen, die langfristig als sicherer Hafen
gelten könnten. In einem solchen Fall dürfte aber ein massives Konjunkturprogramm
notwendig sein, was sich wiederum negativ auf die Staatsanleihen auswirken dürfte.