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Investmentfonds.de 20.09.2019:
Classic Funds - Value-Aktien unter Druck - kaufen, wenn sie billig sind?

Köln, den 20.09.2019 (Investmentfonds.de) -



Georg von Wyss, Mitgründer des Schweizer Fondsverwalters BWM AG
(Braun, von Wyss & Müller) und Manager der Classic Funds


"Der Value-Stil hat allgemein in den letzten Jahren relativ schlecht abgeschnitten,
was historisch sehr ungewöhnlich ist", konstatiert Georg von Wyss, Mitgründer des
Schweizer Fondsverwalters BWM AG (Braun, von Wyss & Müller) und Manager der Classic
Funds, in seinem aktuellen Blog. "Jetzt sind die Bewertungen von ohnehin billigen
Titeln erstaunlich tief", so von Wyss weiter. "Das trifft erst recht für
kleinkapitalisierte Werte zu - genau das Segment, auf das wir uns mit dem Classic
Global Equity Fund und dem Classic Value Equity Fund mehrheitlich konzentrieren."


Andererseits könnten Value-Investoren darauf vertrauen, dass ihr Stil langfristig
den Markt schlägt, was sich eindrücklich mit den Daten von Prof. Ken French und
Nobelpreisträger Prof. Eugene Fama nachvollziehen lasse. In den letzten fünf Jahren
habe sich der Trend bei Value-Aktien indes gedreht. "Wegen der tiefen Zinsen suchen
viele Investoren verzweifelt nach Anlagemöglichkeiten, für die sich vordergründig
die großen und erfolgreichen Firmen als vermeintlich sicherer Hafen anbieten, deren
Gewinne in den letzten Jahren gewachsen sind", analysiert von Wyss.
Entsprechend seien diese Titel immer weiter gestiegen, obwohl sie schon länger
überdurchschnittlich hohe Bewertungen aufweisen. Erst in den letzten Wochen gibt es
Zeichen einer erneuten Trendumkehr.


"Ein Vergleich der teuersten und billigsten Aktien Ende August zeigt, dass die
Bewertungsunterschiede extrem geworden sind", erklärt der Fondsmanager. Demgegenüber
hätten sich die Kurse von Value-Aktien kaum verändert, obwohl die inneren Werte
gestiegen seien. Unter dem Strich bedeutet dies, dass die Aktien in den Classic Funds
besonders stark unterbewertet sind, wobei sich dieses Missverhältnis über kurz oder
lang wieder schließen werde, wie die langfristigen Daten zeigen. Für diejenigen, die
an den großen, teuren Aktien festhalten, stellt sich damit die Frage, ob sie weiter
darauf wetten sollen, dass die aktuelle Anomalie für immer anhält - oder es nicht
logischer wäre, auf Value-Aktien zu setzen, jetzt, solange sie noch unbeliebt sind.