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Investmentfonds.de 04.11.2019:
BlueBay's View: Wirtschaftsdaten geben die Richtung vor

Köln, den 04.11.2019 (Investmentfonds.de) - 



Mark Dowding , Partner und Chief Investment Officer von BlueBay


Für die Marktentwicklung der nächsten Wochen dürften die anstehenden Wirtschaftsdaten 
entscheidend sein. Dabei kann das Pendel sowohl ins Positive als auch ins Negative 
ausschlagen.

 
Sollten sich die Umfrageergebnisse zur Stimmungslage in der Wirtschaft von den 
Tiefstständen der vergangenen Monate erholen, könnten Anleger die schlimmsten 
Befürchtungen bezüglich einer Wachstumsabschwächung hinter sich lassen. Da auch die 
Sorgen um die Handelskonflikte und den Brexit nachlassen, könnte sich zum Jahresende 
an den Märkten der Optimismus durchsetzen. Viele Umfragen deuten aktuell darauf hin, 
dass sich Anleger in letzter Zeit vorsichtig positioniert haben. Sollten sie jetzt
wieder Geld anlegen, könnte eine Rally die Hürde der Angst überwinden.

 
Umgekehrt könnte ein weiterer Rückgang bei den Wirtschaftsdaten die Wachstumssorgen 
verschärfen. Ebenso kann ein Tweet aus dem Weißen Haus, der wie eine Granate im 
Handelsstreit mit China wirkt oder eine neue Front mit Europa eröffnet, nicht 
ausgeschlossen werden. 


Zudem könnten geopolitische Sorgen neu aufflammen, beispielsweise, wenn Anleger vom 
Ausmaß oder dem Zeitpunkt eines wahrscheinlichen Haircuts bei argentinischen Schuldtiteln 
überrascht werden. Ein solcher Schritt könnte zu einer Flucht in Qualitätstitel führen, 
just zu dem Zeitpunkt, zu dem die Liquidität am Markt auszutrocknen beginnt.

 
In Europa sehen wir bei den Anleihen der Peripherieländer niedrigere Renditen, wobei 
sich Griechenland im letzten Monat als herausragender Performer gezeigt hat. 
Das Rating-Upgrade von S&P bedeutet, dass das Land nur noch von Moody's niedriger als 
BB- bewertet wird.
Unserer Meinung nach wird Griechenland im Laufe der Zeit wieder den 
Investment-Grade-Status zurückerlangen. Sollte dies der Fall sein und Griechenland 
wieder in die Markt-Indizes zurückkehren, wird voraussichtlich das Interesse an den 
Staatsanleihen zunehmen.

 
Die Performance portugiesischer Staatsanleihen, die mit 55 Basispunkten über den 
Bundesanleihen gehandelt werden, zeigt, wie mächtig solche technischen Vorgänge sein 
können, wenn maßgebliche Summen in passive Benchmark-Tracking-Strategien investiert sind.