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Investmentfonds.de 02.12.2019:
St.Galler Kantonalbank Deutschland AG: Die vorweihnachtliche Ruhe wird sich auch im neuen Jahr erst einmal fortsetzen

Köln, den 02.12.2019 (Investmentfonds.de) - 



Michael Winkler, Leiter Anlagestrategie bei der 
St.Galler Kantonalbank Deutschland AG


Wer sich an den unruhigen Dezember 2018 erinnert, wird mit dem aktuellen Jahresendmonat 
vermutlich sehr zufrieden sein. Denn anders als noch vor einem Jahr sind die Märkte von 
vorweihnachtlicher Ruhe und sogar Entspannung geprägt. 


Das gilt nicht nur für Aktien, sondern für alle Assetklassen. Der Dax pendelte in den 
vergangenen zwei Wochen zwischen 13.000 und 13.300 Punkten. Und die Volatilitäts-Indizes 
signalisieren, dass eine Änderung derzeit nicht in Sicht ist. 


Der ifo-Geschäftsklimaindex leistet zu dieser Stimmung einen wichtigen Beitrag. 
Er legte im November leicht zu. Grund zum Optimismus besteht allerdings nur, wenn
als Vergleichsmaßstab die Vormonate zugrunde gelegt werden. Legt man die Gesamtentwicklung 
seit 2016 zugrunde, liegt der Index saisonbereinigt immer noch deutlich im negativen 
Bereich, trotz der leichten Aufwärtstendenzen.

 
Es ist daher davon auszugehen, dass die Aufwärtspotenziale für die Aktienkurse auch im 
kommenden Jahr erst einmal sehr begrenzt bleiben, zumal eine Konjunkturwende in den 
Kursen bereits enthalten ist. Zukäufe empfehlen sich daher bis auf Weiteres nicht,
denn die Bewertung ist inzwischen teuer. Wer in diesem Umfeld auf Dividendenrenditen setzt, 
fährt gut damit. Denn Dividendenrenditen zwischen drei und vier Prozent sind im 
Nullzins-Umfeld durchaus attraktiv.