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Investmentfonds.de 16.12.2019:
Sieg der Tories beflügelt UK Markt - für wie lange?

Köln, den 16.12.2019 (Investmentfonds.de) -



David Zahn, Head of European Fixed Income, London 


"Obwohl es im Vorfeld der Umfrage als das wahrscheinlichste Ergebnis angesehen wurde, 
erwarten wir, dass die Märkte positiv reagieren werden, wobei die Renditen von 
Staatsanleihen sinken und das Pfund stärker werden dürften. Wir gehen davon aus, 
dass sich auch Risikoaktiva wie Unternehmensanleihen erholen werden.


Das konservative Manifest konzentrierte sich auf "Get Brexit Done", so dass wir 
einen schnellen Schritt zur Ratifizierung des Gesetzes über das EU-Rücknahmeabkommen 
von Premierminister Boris Johnson erwarten würden. Wenn das gelingt, würde das 
Vereinigte Königreich am 31. Januar 2020 aus der Europäischen Union ausscheiden.
Die Märkte, die sich ein Ende der Brexit-Unsicherheit erhoffen, dürften kurzfristig 
positiv reagieren.


Jedoch kann eine Markterleichterung bei einem konservativen Sieg ziemlich kurzlebig 
sein, da Investoren schnell weiterdenken werden, um darüber nachzudenken, was als 
nächstes kommt, besonders beim Thema Brexit.


Sobald das EU-Rücktrittsabkommen vom Parlament verabschiedet wurde, wird das 
Vereinigte Königreich in eine Verhandlungsphase über ein künftiges Handelsabkommen 
eintreten. Dieser Verhandlungsprozess kann bis zu elf Monate dauern, was nicht viel 
Zeit für die komplexen Diskussionen lässt. Wir glauben nicht, dass die 
EU-Verhandlungsführer so offen sein werden wie bei der Zustimmung zum Austrittsabkommen.


In den Diskussionen gibt es viele mögliche Streitpunkte, wobei die Lösung der 
Fischereirechte möglicherweise schwierig ist. Es wird einen gewissen Verhandlungs-
spielraum geben, aber wir denken, dass die Gespräche wahrscheinlich zäh sein werden.


Wenn die britische Regierung die Verhandlungsfrist verlängern will, muss sie bis zum 
Sommer einen Antrag stellen. Damit wird der Zeitplan aber auf nur vier oder fünf Monate 
verkürzt, um zu berechnen, ob es ein tragfähiges Handelsabkommen gibt.


Wenn es keine Anzeichen für einen frühen Durchbruch gibt, erwarten wir, dass sich die 
Märkte fragen, ob ein No Deal Brexit wieder wahrscheinlicher ist. Die Märkte werden 
wahrscheinlich wieder in einen "risk off" Modus gehen, wenn es bis zum Beginn des 
Sommers keine Anzeichen von Fortschritten gibt.