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Investmentfonds.de 11.02.2020:
Mumm kompakt - Zwei wesentliche Risiken wirken auf globale Konjunktur

Köln, den 11.02.2020 (Investmentfonds.de) -



Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel


Derzeit gibt es zwei wesentliche Risiken für die fragile globale Konjunktur und
die durch Niedrigzinsen aufgeblähten Kurse an den Kapitalmärkten. Einerseits könnte
ein unvorhergesehener externer Schock, wie z.B. der Ausbruch des Coronavirus, eine
wirtschaftliche Vollbremsung, mit der Folge heftiger Verluste bei Aktien und Rohstoffen
auslösen. Genau das passiert gerade - allerdings bisher weitgehend auf die chinesische
Konjunktur beschränkt und voraussichtlich nur kurzzeitig. Das zweite Risiko hätte
potenziell schwerwiegendere Auswirkungen: ein plötzlicher und deutlicher Anstieg der
Inflation, den derzeit kaum jemand erwartet. Dieser würde bei Anleihen mit längeren
Laufzeiten direkt für steigende Zinsen sorgen. Zudem würden die Notenbanken ab
Überschreiten bestimmter Grenzen unter Handlungsdruck gesetzt. Sie müssten die Leitzinsen
anheben, was deutliche Kurskorrekturen bei Aktien und Rohstoffen, aber auch bei Anleihen
und Immobilien zur Folge hätte.


In China zog die Teuerung zuletzt auf 5,4 Prozent an,
ebenfalls vor allem durch Corona-bedingte Umstände und daher wohl nur vorübergehend.
In dieser Woche werden die Inflationsdaten für Deutschland, einige weitere Eurostaaten und
die USA veröffentlicht. In Europa dürfte der inflationäre Druck ölpreisbedingt eher
nachgeben. In den USA hingegen könnte der voll ausgelastete Arbeitsmarkt mittelfristig
zu stärker steigenden Löhnen und dadurch zu steigenden Preisen führen. Diese Entwicklung
sollten Anleger genau im Blick behalten.