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Investmentfonds.de 17.02.2020:
St.Galler Kantonalbank Deutschland AG: Widerstandsfähige Märkte überwinden die Nervosität

Köln, den 17.02.2020 (Investmentfonds.de) - 



Michael Winkler, Leiter Anlagestrategie bei der 
St.Galler Kantonalbank Deutschland AG


Gerade 14 Tage ist es her, dass die Kapitalmärkte ganz im Zeichen hoher Nervosität
standen, ausgelöst durch das Coronavirus. Davon ist jetzt nichts mehr zu spüren. 
Ein Blick auf den Volatilitätsindex VIX, der sich auf den S&P 500 bezieht, zeigt:
Die Nervosität ist so schnell wieder gegangen, wie sie gekommen ist.

 
Stattdessen steuern die Aktienmärkte auf neue Rekordstände zu oder haben diese 
bereits erreicht. Allerdings lohnt sich ein genaueres Hinschauen gerade beim DAX.
Der deutsche Leitindex hat endlich die 13.600-Linie nach oben durchbrochen, die zwei 
Jahre lang Bestand hatte. Der DAX bezieht jedoch als einziger relevanter 
internationaler Index auch die Dividenden ein, er ist ein Performance-Index. 
Bei einer reinen Betrachtung der Kurse, also ohne Dividenden, hat der DAX hingegen 
vergangene Woche keinen neuen Rekordstand erreicht.

 
Und damit hinkt er wie die europäischen Indizes insgesamt den US-Indizes, allen voran 
dem NASDAQ-100, hinterher. Allerdings sind gerade beim NASDQAQ-100 erste Überhitzungs-
erscheinungen erkennbar: Der Index liegt mittlerweile satte 19 Prozent über der 
200-Tages-Linie. Normal in guten Zeiten sind zehn bis 15 Prozent.


Grundsätzlich zeigen sich die Märkte aber sehr widerstandsfähig. Und das, obwohl 
bedingt durch das Coronavirus viele Gewinnschätzungen zurückgenommen werden und die 
Bewertungen sehr hoch sind. "Schnäppchen" gibt es an den Aktienmärkten derzeit kaum noch.
Mit einer grundsätzlichen Änderung der Lage ist erst einmal nicht zu rechnen.