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Investmentfonds.de 13.08.2020:
UK-Wirtschaft in der Rezession

Köln, den 13.08.2020 (Investmentfonds.de) - 



Shamik Dhar, Chefökonom bei BNY Mellon Investment Management 


"Die bekannt gegebenen Zahlen verorten Großbritannien im 
zweiten Quartal in einer Rezession, doch das ist keine neue 
Erkenntnis. Viele Ökonomen wussten schon seit längerem, dass 
die Rezession kommen würde. Wichtiger ist, dass Großbritannien 
das Schlimmste überstanden hat - die Wirtschaft hatte 
wahrscheinlich schon im April oder Anfang Mai ihren Tiefpunkt 
erreicht. Der Juni brachte einen deutlichen Aufschwung 
(um etwa neun Prozent), und auf der Grundlage aktueller Daten 
wie etwa den Google-Mobilitätsdaten erwarte ich für das dritte 
Quartal ein starkes Wachstum von über zehn Prozent. Das ist 
mehr als in den meisten anderen Volkswirtschaften, die im 
zweiten Quartal weniger deutlich eingebrochen sind. Es besteht 
ein erheblicher Nachholbedarf: Die Sparquote der britischen 
Haushalte lag aufgrund des Lockdowns im zweiten Quartal bei 
etwa 20 Prozent. 


Trotzdem bleiben die Aussichten nach wie vor höchst unsicher. 
Viel hängt davon ab, wie die Pandemie sich weiter entwickelt, 
aber ich gehe davon aus, dass wir pro Quartal etwa ein Viertel 
des verlorenen Volumens zurückgewinnen werden. 


Konsum- und Unternehmensausgaben
  Das Ausgabeniveau könnte Mitte 2021 wieder das 
Vorkrisenniveau erreichen. Hier bin ich etwas optimistischer 
ist als die meisten Beobachter.
  Wenn wir dieses Niveau relativ zügig wieder erreichen, 
dann gibt es keinen Grund, warum nicht auch die Beschäftigung ein 
hohes Niveau halten sollte. Einige arbeitsintensive Branchen - 
insbesondere das Gastgewerbe - könnten allerdings hinterherhinken. 
  Im Prinzip sollten andere Branchen Arbeitsplätze 
schaffen, wenn Verbraucher und Unternehmen wieder mehr Geld 
ausgeben, aber in welchem Umfang diese Entwicklung die an 
anderer Stelle verlorenen Arbeitsplätze ersetzen wird, 
muss sich erst zeigen.  


Arbeitslosigkeit
Ich gehe davon aus, dass sich die Arbeitslosenquote Mitte 2021 
im Bereich von fünf bis sieben Prozent bewegen könnte, aber das 
ist zum heutigen Zeitpunkt noch sehr ungewiss.


Weitere Risiken
Sollte der Aufschwung ins Stocken geraten oder deutlich weniger 
positiv ausfallen als angenommen, dann gehe ich davon aus, dass 
die Regierung mit weiteren fiskalischen Maßnahmen einspringt und 
die Beschäftigungs- und Einkommensprogramme ausweitet. Auch könnte 
die Bank of England gegen Ende des Jahres mit einem verstärkten 
Quantitative-Easing-Programm einspringen. Aber, und das ist wichtig: 
An diesem Punkt sind wir noch nicht angelangt.  


Brexit 
Ein zusätzlicher Joker zum Jahresende ist der Brexit. Ich war 
lange Zeit weniger pessimistisch als viele andere Wirtschaftsexperten, 
was die direkten wirtschaftlichen Auswirkungen angeht, sollte der 
Brexit in seiner härtesten Variante kommen und insbesondere höhere 
Handelskosten mit der EU bringen. Doch auch hier bleibt die 
Unsicherheit sehr groß."



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