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Investmentfonds.de 26.04.2021:
Lazard AM: Bei europäischen Aktien sind Verzerrungen wahrscheinlich

Köln, den 26.04.2021 (Investmentfonds.de) -



Beatrix Ewert, Client Portfolio Manager bei Lazard AM


Bei europäischen Aktien sind Verzerrungen wahrscheinlich


Frankfurt, 26. April 2021 - Die Wachstumsraten in Europa
dürften sich in den kommenden Monaten stark erholen, wenn
auch von einer niedrigen Basis aus. Diese Meinung vertritt
Beatrix Ewertt. Zwar hinke Europa den USA und Großbritannien
in Sachen Impftempo hinterher, es sei jedoch zu erwarten,
dass die Gewinne der europäischen Unternehmen maßgeblich
vom globalen Wachstum beeinflusst werden, das sich schneller
verbessere.



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Insgesamt führe die wirtschaftliche Erholung zu Verzerrungen
auf den Aktienmärkten: "Wir glauben, dass der Markt zu
leichtfertig bereit ist, Unternehmen mit geringer Qualität
auf der Grundlage starker makroökonomischer Wachstumsraten
zu kaufen, unabhängig davon, ob die Unternehmen selbst gute
langfristige Aussichten haben oder nicht", erklärt Ewert.
Daher sei eine genaue Analyse der Einzeltitel erforderlich.
Ein gutes Beispiel hierfür sei die Reisebranche. So dürfte
der Reiseverkehr mit der Zeit zwar zurückkehren, aber die
Aufhebung der Beschränkungen werde wahrscheinlich Stück für
Stück und Land für Land erfolgen. Ein Jahr mit relativ
schwachen Umsätzen und Gewinnen müsse zwar nicht unbedingt
die langfristigen Unternehmensbewertungen beschädigen, aber
es entstünden Risiken für Unternehmen mit schwachen
Bilanzen und Chancen für Unternehmen mit stärkeren Bilanzen.
"Es ist es jetzt an der Zeit, selektiv zu sein, anstatt auf
den Markt auf Makroebene zu reagieren. Ein Fokus auf
Fundamentaldaten und aktives Management ist entscheidend",
so die Expertin.



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Auch der Rentenmarkt bedürfe einer genauen Beobachtung.
Europa trete in eine Phase ein, in der die Anleger mehrere
aufkommende Risiken sorgfältig prüfen und aktiv steuern
müssten, angefangen bei der Inflation und steigenden Renditen.
Creditspreads hätten zudem kürzlich historische Tiefststände
erreicht, weswegen das Potenzial für eine weitere Verengung
sehr begrenzt sei. Darüber hinaus seien die europäischen
Ausfallraten im Februar gestiegen und würden in den nächsten
Monaten wahrscheinlich weiter ansteigen.



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Politische Veränderungen in Europa
Auf der politischen Ebene sei in Europa ein starker Wandel
zu erwarten. Ein Beispiel sei Italien, wo der frühere
EZB-Chef Mario Draghi überraschenderweise zum neuen
Premierminister gewählt worden sei. Dadurch habe sich
Italiens Regierung innerhalb kürzester Zeit von einer der
am wenigsten glaubwürdigen Regierungen in Europa in eine
der glaubwürdigsten gewandelt. "Seine Ernennung könnte
dramatische Auswirkungen auf die italienischen Reformen
im kommenden Jahr haben. Sie wird wahrscheinlich auch
Einfluss darauf haben, wie andere Länder Reformen angehen",
so Ewert.
 


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Weitere Veränderungen könnten sich zudem durch anstehende
Wahlen in wichtigen EU-Mitgliedsländern ergeben: Deutschland
geht im September und Frankreich im April 2022 zur Wahl. Die
Ergebnisse dieser Wahlen seien umso wichtiger, da nach dem
Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union der
deutsch-französischen Beziehung künftig noch mehr Bedeutung
zukomme. Hinzu komme, dass Bundeskanzlerin Angela Merkel in
Deutschland nicht noch einmal zur Wahl antreten werde.



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