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Investmentfonds.de 25.08.2021:
Janus Henderson Investors: Renditen im Tech-Sektor?

Köln, den 25.08.2021 (Investmentfonds.de) - 


Denny Fish, Portfoliomanager und Research-Analyst 
bei Janus Henderson Investors


Unternehmensperformance als Haupttreiber für 
Renditen im Tech-Sektor 


 
Finanzielle und operative Performance des 
Unternehmens jetzt wieder ausschlaggebend


Kursgewinne im Tech-Sektor sind auf 
Unternehmensperformance zurückzuführen


Positiver Ausblick für und Risikoregulierung 
bei Internet-Werten

 


"Angesichts erfolgreich erreichter Etappenziele 
im Kampf gegen Corona glauben wir, dass dies ein 
günstiger Zeitpunkt für Tech-Investoren ist, die 
Aufmerksamkeit wieder auf die finanzielle und 
operative Performance eines Unternehmens zu 
richten. Wir gehen davon aus, dass diese nun die 
makroökonomischen Faktoren als Haupttreiber für 
die Renditen des Sektors ablösen werden", so 
Denny Fish, Portfoliomanager und Research-Analyst 
bei Janus Henderson Investors.




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Während der Rezession und der anschließenden 
Erholung des letzten Jahres fühlten sich 
viele Aktienanleger genötigt, kurzfristigen 
Makrotrends oder Investitionsfaktoren 
nachzujagen. Diese standen manchmal im Gegensatz 
zu den Fundamentaldaten eines Unternehmens. Laut 
Fish ist das Verhalten der Anleger jedoch 
angesichts der sich überschlagenden Ereignisse 
nicht verwunderlich. Die globale Pandemie, 
massive politische Maßnahmen sowie die schnelle 
Zulassung von Impfstoffen beeinflussten die Märkte. 
Ein solcher Ansatz ist jedoch keine Alternative, 
um gut geführte Unternehmen zu erkennen, die 
langfristig ein kontinuierliches Ertragswachstum 
erzielen können.

 



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Überzogene Sorgen

Zusätzlich zu der Erwartung einer kontinuierlichen 
Rotation in Richtung Value gerieten auch die 2020 
dominierenden, konjunkturabhängigen 
Growth-Tech-Aktien im Winter unter Druck. Grund 
dafür waren Bedenken über schwierige 
Jahresvergleiche. Diese Befürchtungen hatten 
sich weitgehend zerstreut, nachdem klar wurde, 
dass das Jahr 2020 der Definition eines 
statistischen Ausreißers entspricht. Internet-, 
E-Commerce- und Cloud-Unternehmen, die der 
Weltwirtschaft geholfen haben die Lockdowns des 
letzten Jahres zu meistern, zeigen weiterhin eine 
beeindruckende finanzielle Performance.

 


"Wir sind der Meinung, dass es zwar schwierige 
Vergleichswerte für 2020 gibt. Diese gelten jedoch 
eher für Unternehmen, die mit negativem Gegenwind 
durch die Transformation konfrontiert sind, aber 
von einem einmaligen Geschäftsschub während der 
Pandemie profitiert haben", ist Fish überzeugt. 
So erlebten Desktop-Computerunternehmen einen 
beispiellosen positiven Wandel als Arbeitnehmer 
auf Remote-Arbeit umstiegen.

 



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Andauernde Disruption
Nach wie vor ist Janus Henderson vom disruptiven 
Potenzial des technologischen Fortschritts überzeugt, 
das sich in den Themen Cloud Computing, Internet der 
Dinge (IoT), künstliche Intelligenz (KI) und 
5G-gestützte Vernetzung zeigt. "Auch wenn sich die 
Anwendung einiger dieser Technologien während der 
Pandemie beschleunigt hat, so war das vergangene Jahr 
unseres Erachtens lediglich ein Vorgeschmack auf die 
Zukunft. Der Anteil des Sektors an den Unternehmens-
gewinnen insgesamt dürfte steigen, sobald die 
Technologie noch stärker in das tägliche Leben der 
Menschen und Unternehmen integriert wird", so der 
Portfoliomanager.

 


Ein positiver Ausblick mit Risiko
Die zunehmende Regulierung ist ein Risiko, das es zu 
beobachten gilt. In den USA sollten Internetunternehmen 
mit großem Marktanteil und beträchtlicher Marktmacht 
genauer unter die Lupe genommen werden, da sie in der 
Lage sind, überhöhte Gebühren zu verlangen oder ihre 
eigenen Produkte zu begünstigen. In China ist das für 
Behörden auffällige Verhalten weiter gefasst. Das 
zeigten die letzten Wochen, in denen die Zentral-
regierung ihre Regulierungsmacht ausspielte.

 



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"Weniger besorgt sind wir darüber, dass die Inflation 
die Zinsen so weit in die Höhe treiben könnte, dass 
diese Growth-Aktien unter Druck setzen würden. 
Vielmehr verstehen wir den disinflationären Charakter 
der Technologie als Gegengewicht zu anderen 
preistreibenden Kräften", sagt Fish.



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