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Investmentfonds.de 16.03.2022:
Franklin Templeton | Welchen Effekt hat die Schließung der Moskauer Börse auf ETFs?

Köln, den 16.03.2022 (Investmentfonds.de) - 



Jason Xavier, Head of EMEA ETF Capital Markets, 
Franklin Templeton


Welchen Effekt hat die Schließung der Moskauer Börse auf ETFs?


Die russische Invasion in der Ukraine und die darauffolgenden Wirtschafts- 
und Finanzsanktionen durch den Westen haben die globalen Aktienmärkte auf 
den Kopf gestellt. In dieser noch nie dagewesenen Situation haben sich 
ETFs gut behauptet:






	 
	  
 
	    



 

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ETFs blieben länger liquide als ihre Pendants aus dem Bereich der Investmentfonds


Sekundärmarktaktivitäten in auf Russland oder Osteuropa fokussierten ETFs waren 
noch möglich, nachdem einige Investmentfonds gezwungen worden waren, sich 
zurückzuziehen. Tatsächlich wurden die ETF-Preise an den US-amerikanischen oder 
europäischen Börsen als Indikator für den Wert russischer Aktien verwendet, als 
die Moskauer Börse geschlossen war.


Das System profitiert von der Preisfindungsfunktion der ETFs


Dies hat sich bereits mehrfach gezeigt, vielleicht am deutlichsten während der 
fünfwöchigen Schließung des griechischen Aktienmarktes im Jahr 2015. Dieses Mal 
boten ETFs zusammen mit ADRs und GDRs wichtige Daten, die für faire Bewertungs-
prozesse genutzt wurden, als der lokale Handel in Russland längst eingestellt war.


Abgesehen von vorübergehend höheren Spreads war die große Mehrheit der 
ETFs völlig unbeeinflusst.


Höhere Marktvolatilität bedeutet in der Regel höhere Spreads, aber abgesehen 
davon wurden keine Probleme mit ETFs gemeldet, die nicht direkt mit Russland 
in Verbindung stehen. Trotz einer Flut von Eilmeldungen, nächtliche Kursüber-
schreitungen und weit verbreiteten Störungen boten die ETFs den Anlegern 
weiterhin ein effizientes Mittel, um in den Markt zu investieren und mit ihm 
zu handeln.


Die Entscheidung, einige börsengehandelte Fonds mit starkem Russland-Engagement 
auszusetzen, scheint eher operationell als funktional.


Während die Liquidität auf dem Primärmarkt für russische ETFs versiegte, war 
der Handel auf dem Sekundärmarkt für einige Zeit möglich. Die Entscheidung 
der Börsenbetreiber, den Sekundärhandel auszusetzen scheint eher auf politischen 
oder operativen Erwägungen zu beruhen als auf funktionalen.


Das Argument der Kostentransparenz von ETFs hat Auftrieb erhalten


Im Allgemeinen werden die Handelskosten für große Aufträge dank des 
Erstellungs-/Rücknahmeverfahrens nur von dem Anleger getragen, der in den Fonds 
ein- oder aussteigen möchte, und nicht der Fonds selbst - und damit implizit 
auch alle bestehenden Anleger. Darüber hinaus bieten börsengehandelte Fonds 
eine unübertroffene Preis- und Kostentransparenz im Vorfeld des Handels, die 
den Entscheidungsprozess des Anlegers unterstützen kann.






 








 


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