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Investmentfonds.de 02.04.2004:
Ein Jahr ohne Anlage-Fesseln

Köln, den 02.04.2004 (Investmentfonds.de) - Positive Bilanz nach einem Jahr 
Absolute Return. Für die Anleger der drei Dachfonds Fonds Select Aggressive, 
Fonds Select Systematic und Fonds Select Defensive hat sich die Abschaffung 
der Mindest-Aktienfondsquote bezahlt gemacht. Die drei Dachfonds erzielten 
seit ihrer Umstrukturierung zum 01.04.2003 überdurchschnittliche Erträge 
innerhalb ihrer Vergleichsgruppe „Gemischt anlegende Dachfonds“ (Quelle: 
Taipan, Lenz und Partner; Stand: 31.03.2004). 

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Der Fonds Select Aggressive 
erzielte eine Wertentwicklung von +28,15 Prozent und landete damit auf Platz 2 
der Vergleichsgruppe. Der Fonds Select Systematic kam mit +22,97 Prozent auf 
Platz 4. Der Fonds Select Defensive landete aufgrund des niedrigeren Aktienanteils 
mit +14,19 Prozent auf Platz 13 von 36. Erträge auch in Abschwung-Phasen Die 
Umstellung der drei Dachfonds der Verwaltungsgesellschaft Merck Finck Fund 
Managers Luxembourg S.A. auf Absolute Return bedeutet zusätzlichen Handlungsspiel-
raum für das Fondsmanagement. Unabhängig von bisher geltenden Mindestanlagequoten 
kann der Anteil von Aktienfonds in den Portfolios nun genau so aktiv gesteuert 
werden wie die Gewichtung von Branchen und Regionen. Ziel der Anlagepolitik ist 
es, auch in langfristigen negativen Börsenphasen positive Erträge zu erzie len. 
Für die Fonds Select-Dachfonds lautet die entsprechende Selbstverpflichtung, in 
jedem Geschäftsjahr eine Rendite von 2,5 Prozent über dem jeweils aktuellen 
Geldmarktzins zu erzielen. Um bei einem Abschwung an den Aktienmärkten optimal 
vor Verlusten geschützt zu sein, können alle drei Dachfonds gemäß den neuen 
Anlagerichtlinien vorübergehend den Aktienfonds-Anteil bis auf 0,0 Prozent 
absenken. Um auch optimal an einem Aufschwung an den Aktienmärkten zu parti-
zipieren, können der offensive Fonds Select Aggressive und der ausgewogene 
Fonds Select Systematic den Aktienfonds- Anteil theoretisch nach wie vor bis 
zu 100 Prozent hochfahren. Ausnahme: Beim Fonds Select Defensive liegt die 
maximale Aktienfonds-Quote bei 50 Prozent. Ulrich Harmssen, Advisor der drei 
Dachfonds, sagt: „Angesichts der zu erwartenden steigenden Volatilität an den 
Kapitalmärkten kann ich es als Fondsberater nicht länger vor meinen Anlegern 
rechtfertigen, an eine hohe Aktienfondsquote gefesselt zu sein und handlungs-
unfähig zuzusehen, wenn es an den Börsen bergab geht. Wenn ich an Bord eines 
sinkenden Schiffes sitze, interessiert es mich schließlich auch nicht, ob 
andere Mitreisende noch schneller nass werden als ich. Stattdessen suche ich 
mir so schnell wie möglich einen Platz im Rettungsboot.“ Absolute Return: In 
guten wie in schlechten Tagen Nach dem Börsenabschwung der Jahre 2000 bis 
2002 gehörte Absolute Return zu den großen Fondstrends des letzten Jahres und 
des ersten Quartals 2004. Unter dem Label „Absolute Return“ beziehungsweise 
dem häufig synonym verwandten Begriff „Total Return“ wurden mittlerweile 56 
Fonds aufgelegt (Quelle: ifa Privates Institut für Fondsanalyse AG, Kelkheim). 
Zwar verbergen sich unter diesen Oberbegriffen unterschiedliche Fondskonzepte. 
Doch alle richten sich an Anleger, die nicht bereit sind, einem Fondsmanager, 
der Geld verloren hat, die Absolution zu erteilen, nur weil er seine Benchmark 
geschla gen hat. Dass dieses Anlagekonzept auch in Aufschwungphasen erfolgreich 
sein kann, beweisen der Fonds Select Aggressive, Fonds Select Systematic und 
der Fonds Select Defensive nun eindrucksvoll. Harmssen: „Mit der überdurch-
schnittlichen Wertentwicklung der drei Fonds im Vergleich zu traditionellen 
Dachfonds haben wir die Kritiker mehr als deutlich widerlegt, die behaupteten, 
dass Absolute Return nur in Verlustphasen erfolgreich ist. Zwar ging es in 
den vergangenen zwölf Monaten an den wichtigsten Börsen insgesamt bergauf. 
Dennoch waren wir dankbar, dass wir zwischenzeitlich den Aktienfonds-Anteil 
unter unsere alten Mindestanlagegrenzen senken konnten, um Risiken für 
unsere Anleger zu begrenzen sowie zwischenzeitliche Abschwungphasen abzu-
federn.“ Fondsauswahl ohne Mindestanlagequoten Die neuen Anlagerichtlinien 
ermöglichen es dem Fondsmanagement, Aktien-, Rentenund Immobilienfonds weit-
gehend frei gemäß ihren Ertragsaussichten zu gewichten. Zu seinen aktuellen 
Favoriten zählt Harmssen Rohstoff-Fonds, die zurzeit vor allem von der stei-
genden Nachfrage Asiens, insbesondere Chinas nach Industriemetallen profi-
tieren. Ein weiterer attraktiver Markt ist Australien. Bereits in den vergan-
genen zwei Jahren hatten die Dachfonds mit dem Nestor Australien das dort 
eingesetzte Kapital verdoppeln können. Harmssen sagt: „Australien ist aufgrund 
der geringen Korrela tion mit anderen westlichen Börsen für ein vermögensver-
waltendes Portfolio sehr interessant. Besonders stark profitieren die austra-
lischen Exportbranchen von der Nähe zu den boomenden Märkten Asiens.“