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Investmentfonds.de 27.09.2004:
Schroders: Gewinnwachstumspotenzial in Japan

Köln, den 27.09.2004 (Investmentfonds.de) - Die Analysten von Schroders sind, was die 
Aussichten für Aktien betrifft, angesichts attraktiv bewerteter Märkte außerhalb der 
USA vorsichtig optimistisch. Vor allem schätzen man die Perspektiven für japanische 
Aktien positiv ein, da die Unternehmen guter Qualität über attraktive Bewertungen und 
weiterhin über Gewinnwachstumspotenzial verfügen, heisst es in der aktuellen Markt-
einschätzung weiter. 


Die jüngsten Konjunkturdaten in den USA sind uneinheitlich: Die hohen Ölpreise sind für
die Wirtschaft hinderlich und die US Zentralbank hob im August die Zinsen von 1,25% auf
1,5% an. Unseres Erachtens sind die Aktienmärkte außerhalb der USA insgesamt attraktiver
bewertet, da wir für das nächste Jahr in den Vereinigten Staaten mit einer Verlangsamung
des Gewinnwachstums rechnen. 

  
Allerdings gehen wir andernorts von steigenden Gewinnen aus. So sind die Aussichten für 
japanische Aktien besonders rosig, vor allem für die Unternehmen guter Qualität, denen 
unser Augenmerk gilt. Wir glauben, dass diese Unternehmen durch Kostensenkungen und eine
verbesserte operative Tätigkeit weiterhin ihre Gewinne steigern können. Zudem sind sie 
attraktiv bewertet. Ein langfristiger positiver Schlüsselfaktor für den japanischen 
Aktienmarkt ist, dass die Anleger Unternehmensmanager verstärkt unter Druck setzen, Re-
formen zu beschleunigen und die Renditen für die Aktionäre zu steigern. 
  

Auch die europäischen Aktien sind trotz gemischter Konjunkturmeldungen − die Exporte 
sind stark aber die Verbraucherausgaben schwach − günstig bewertet. Vor diesem Hinter-
grund konzentrieren wir uns darauf, Aktien mit dem größten Potenzial ausfindig zu machen;
in den Sektoren Glücksspiele und Luxusgüter bieten sich diesbezüglich gute Gelegenheiten. 
  

Die Märkte der Schwellenländer sind relativ niedrig bewertet und bieten langfristig ein 
starkes Potenzial, da die positiven Veränderungen in diesen Märkten anhalten. Allerdings 
haben die Bedenken der Anleger über hohe Ölpreise und steigende US-Zinsen jüngst ihre 
Wirkung gezeigt und wir sind bezüglich der kurzfristigen Aussichten vorsichtig.