Sarasin: Das Ende der US-Nullzinspolitik?
ALESSANDRO BEE, Ökonom, Bank J. Safra Sarasin
In einer aktuellen Einschätzung schreibt ALESSANDRO BEE, Ökonom bei
Bank J. Safra Sarasin:
Der Vorsitzende der US-Notenbank Ben Bernanke war lange Zeit der
Liebling der Anleihenmärkte, hat doch seine Geldpolitik die Anleihen-
Renditen auf ein rekordtiefes Niveau gedrückt und den Kapitalmärkten
schöne Gewinne beschert. Das dürfte sich jedoch seit der letzten
Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank am 19. Juni
gründlich geändert haben. Seine Kommentare haben den Kapitalmärkten
arg zugesetzt. In den USA stiegen die Zinsen von 10-jährigen Staats-
anleihen innerhalb einer Woche um 0.4% auf ein Niveau von über 2.5%.
Bernanke kündigte an besagter Sitzung an, die im Rahmen des QE3-
Programms getätigten Anleihenankäufe in der zweiten Hälfte des
Jahres reduzieren und bis Mitte 2014 ganz einstellen zu wollen,
falls sich die Wirtschaft weiter erholt. Der Kapitalmarkt sah
aber in Bernankes Äusserungen nicht nur ein graduelles Auslaufen
von QE3, sondern eine abrupte Richtungsänderung zu einer wesentlich
restriktiveren Geldpolitik hin.
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