06.07.2026 20:50
28.07.2014
AllianceBernstein: Zehn Gründe für aktives Aktienmanagement
Köln, den 28.07.2014 (Investmentfonds.de) -
Sharon Fay, Head of Equities bei AB (AllianceBernstein)
Oft fällt es professionellen Anlegern schwer, der Versuchung kosten-
günstiger passiver Aktienanlagen zu widerstehen. Dabei spricht gerade
jetzt sehr viel dafür, im Portfoliomanagement auf einen aktiven Ansatz
zu setzen. Die globalen Finanzmärkte sind heute voller Risiken, die
sich mit einem benchmarknahen Konzept nur schwer umgehen lassen – und
voller Chancen, die man mit einem passiven Portfolio verpasst.
Im folgenden Investmentkommentar nennt Ihnen Sharon Fay, Head of
Equities bei AB (AllianceBernstein), zehn gute Gründe, warum sich
der Einsatz vorausdenkender Investmentexperten gerade jetzt, aber
auch in der Zukunft auszahlt:
Oft fällt es professionellen Anlegern schwer, der Versuchung
kostengünstiger passiver Aktienanlagen zu widerstehen. Dabei spricht
gerade jetzt sehr viel dafür, im Portfoliomanagement auf einen aktiven
Ansatz zu setzen. Die globalen Finanzmärkte sind heute voller Risiken,
die sich mit einem benchmarknahen Konzept nur schwer umgehen lassen –
und voller Chancen, die man mit einem passiven Portfolio verpasst.
Sharon Fay, Head of Equities bei AB (AllianceBernstein), nennt zehn
gute Gründe, warum sich der Einsatz vorausdenkender Investmentexperten
gerade jetzt, aber auch in der Zukunft auszahlt.
1.Teure Sektoren meiden: Wenn Aktien oder Sektoren nicht mehr fair
bewertet sind, bleiben sie dennoch im Index vertreten. Selbst nach der
Korrektur dynamischer Aktien in diesem Jahr sind viele Internet- oder
Biotech-Unternehmen noch hoch bewertet. Ein aktiver Manager kann genau
überlegen, ob er in eine Aktie mit einem – auf Basis ihrer erwarteten
Gewinne – sehr hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) investiert. Oder er
beschränkt sich auf Unternehmen, deren Potenzial eine hohe Bewertung
rechtfertigt.
2.Auf steigende Zinsen reagieren: Was passiert, wenn die zurzeit
historisch niedrigen Zinsen steigen? Aktien aus vermeintlich sicheren weil
dividendenstarken Sektoren wie Tabak und Telekommunikation geraten normaler-
weise unter Druck. Zyklische Werte sollten sich hingegen gut halten, weil
steigende Zinsen einen Aufschwung signalisieren. Aktive Manager können auf
diese Situation reagieren, indem sie ihre Portfolios entsprechend anpassen.
Sharon Fay, Head of Equities bei AB (AllianceBernstein)
Oft fällt es professionellen Anlegern schwer, der Versuchung kosten-
günstiger passiver Aktienanlagen zu widerstehen. Dabei spricht gerade
jetzt sehr viel dafür, im Portfoliomanagement auf einen aktiven Ansatz
zu setzen. Die globalen Finanzmärkte sind heute voller Risiken, die
sich mit einem benchmarknahen Konzept nur schwer umgehen lassen – und
voller Chancen, die man mit einem passiven Portfolio verpasst.
Im folgenden Investmentkommentar nennt Ihnen Sharon Fay, Head of
Equities bei AB (AllianceBernstein), zehn gute Gründe, warum sich
der Einsatz vorausdenkender Investmentexperten gerade jetzt, aber
auch in der Zukunft auszahlt:
Oft fällt es professionellen Anlegern schwer, der Versuchung
kostengünstiger passiver Aktienanlagen zu widerstehen. Dabei spricht
gerade jetzt sehr viel dafür, im Portfoliomanagement auf einen aktiven
Ansatz zu setzen. Die globalen Finanzmärkte sind heute voller Risiken,
die sich mit einem benchmarknahen Konzept nur schwer umgehen lassen –
und voller Chancen, die man mit einem passiven Portfolio verpasst.
Sharon Fay, Head of Equities bei AB (AllianceBernstein), nennt zehn
gute Gründe, warum sich der Einsatz vorausdenkender Investmentexperten
gerade jetzt, aber auch in der Zukunft auszahlt.
1.Teure Sektoren meiden: Wenn Aktien oder Sektoren nicht mehr fair
bewertet sind, bleiben sie dennoch im Index vertreten. Selbst nach der
Korrektur dynamischer Aktien in diesem Jahr sind viele Internet- oder
Biotech-Unternehmen noch hoch bewertet. Ein aktiver Manager kann genau
überlegen, ob er in eine Aktie mit einem – auf Basis ihrer erwarteten
Gewinne – sehr hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) investiert. Oder er
beschränkt sich auf Unternehmen, deren Potenzial eine hohe Bewertung
rechtfertigt.
2.Auf steigende Zinsen reagieren: Was passiert, wenn die zurzeit
historisch niedrigen Zinsen steigen? Aktien aus vermeintlich sicheren weil
dividendenstarken Sektoren wie Tabak und Telekommunikation geraten normaler-
weise unter Druck. Zyklische Werte sollten sich hingegen gut halten, weil
steigende Zinsen einen Aufschwung signalisieren. Aktive Manager können auf
diese Situation reagieren, indem sie ihre Portfolios entsprechend anpassen.
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3.Politische Risiken managen: Kein passiv gemanagter Fonds kann auf
eine politische Krise reagieren, egal ob diese in Europa, Asien oder im
Nahen Osten ausbricht. In vielen Schwellenländern nehmen zudem die Regierungen
Einfluss auf das Schicksal ihrer Unternehmen. Ein aktiver Investor kann be-
urteilen, wann die politischen Risiken zu hoch sind, um ein Investment zu
rechtfertigen.
4.Auf Strukturveränderungen reagieren: Der technische Fortschritt
schreitet unaufhaltsam voran. Manche Unternehmen fegt das hinweg, sie ver-
sinken in Bedeutungslosigkeit. Schlimmstenfalls rutschen sie sogar in die
Insolvenz, wie die Beispiele Kodak und der Blockbuster Video Verleih zeigen.
Welchen Gesellschaften steht morgen ein ähnliches Schicksal bevor? Die
Benchmark kann das nicht erahnen, der aktive Fondsmanager schon.
5.Preisblasen meiden: Preisblasen sind möglicherweise die wichtigste
Schwachstelle aller Benchmarks. So bestand der US-Index S&P 500 im Jahr 1999
zu 29 Prozent aus Technologieaktien. Japanische Aktien machten Ende der
1980er Jahre sogar rund 44 Prozent des MSCI World aus – das jeweilige Ende
ist bekannt. Aufgabe aktiver Investoren ist es, Preisblasen zu erkennen und
Konsequenzen zu ziehen.
6.Am technischen Fortschritt partizipieren: Benchmarks sind von Natur
aus rückwärtsgewandt. Mit ihnen wird niemand vom starken Wachstum aufstrebender
Unternehmen profitieren. Lukrative Börsentrends erkennen – die Benchmark ist
damit überfordert, spezialisierte Fondsmanager nicht.
7.Auf eine Konjunkturerholung reagieren: Jeder Staat befindet sich in
einer anderen Phase des Konjunkturzyklus. Ein internationales Portfolio kann
hieraus Profit ziehen. Es legt den Anlageschwerpunkt genau auf jene Branchen
und Regionen, denen das jeweilige Bruttoinlandprodukt (BIP)-Wachstum nutzt.
Aktive Manager eines Länderfonds können derweil in Wertpapiere umschichten,
die vom regionalen Aufschwung am stärksten profitieren.
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8.Unternehmen mit steigenden Gewinnen finden: Eine Zeit mit Druck auf
die Gewinnmargen verschafft Wachstumsunternehmen Vorteile. Ein Indexfonds kann
nicht gezielt auf Unternehmen setzen, deren Gewinne auch in schwierigen Markt-
phasen Steigerungs-Potenzial aufweisen. Aktive Fondsmanager können das sehr
wohl.
9.Von Chancen außerhalb der Benchmark profitieren: Abseits der Indizes
lassen sich immer wieder gute Investmentchancen finden. So entwickelten sich
die Aktienmärkte der Schwellenländer zuletzt unterdurchschnittlich. Die weniger
entwickelten Frontier-Märkte – in den Emerging-Markets-Indizes bedeutungslos –
hielten sich jedoch deutlich stabiler. Oder denken Sie an die zahlreichen
kurstreibenden Fusionen und Übernahmen im Pharmasektor. Ein aktiv agierendes
Fondsmanagement kann diesen Schatz heben.
10.In vielversprechende, aber oft übersehene Aktien investieren: Kleinere
und mittlere Unternehmen sind ein gutes Revier für aktive Manager, weil sie in
der Regel von weniger Analysten beobachtet werden. AB hat einen sogenannten
„Mind Share Index“ entwickelt, um zu messen, wie stark eine Aktie beachtet wird.
Dies wird gemessen an den von Analysten veröffentlichten Einschätzungen und
Neueinschätzungen. Dabei wurde festgestellt, dass hochkapitalisierte Unternehmen
drei Mal mehr Aufmerksamkeit erfahren als niedrigkapitalisierte. Das gleiche
Konzept lässt sich auch auf Emerging Markets anwenden. Frontier-Märkte sind
„weiße Flecken“ auf der Landkarte vieler Analysten. Dennoch gibt es hier
unzählige spannende Unternehmen mit viel Ertragspotenzial, die man in keiner
Benchmark findet.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
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