UBS: Europäische Nebenwerte stehen vor einem Comeback
Thomas Angermann, Fondsmanager des UBS European Small Caps Fund
Im laufenden Jahr haben sich die Aktien von Firmen kleiner und mittlerer
Marktkapitalisierung, den so genannten Small Caps, schlechter entwickelt
als Standardwerte. Doch gerade daraus ergeben sich nach Ansicht von
Thomas Angermann, Fondsmanager des UBS European Small Caps Fund, nun
Chancen. „Nebenwerte sind jetzt günstiger bewertet als die großen Konzerne.“
Setzt man den Firmenwert in Relation zu den für 2015 erwarteten Gewinnen
vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen, weisen Small
Caps einen Multiplikator von 6,5 auf. Bei ihren höher kapitalisierten
Pendants beträgt die Kennziffer im Schnitt 7,5. Diese Kennzahl gibt den
Unternehmenswert als operative Ertragskraft an. Je niedriger der Wert,
desto besser. „Da bei den Nebenwerten im kommenden Jahr zugleich ein
schnelleres Wachstum zu erwarten ist, sind Small Caps derzeit attraktiver“,
urteilt Angermann. „Und das gilt auch für das Kurs-Gewinn-Verhältnis.“
Dieses dynamische Wachstum der Small Caps hat seinen Grund: Wenn es darum
geht, wachstumsstarke Zukunftsmärkte zu besetzen, gelten kleinere Firmen
als schneller und wendiger, ähnlich wie Schnellboote. Große Konzerne dagegen
werden meist mit langsamen und trägen Tankern verglichen. „Das daraus re-
sultierende rasante Wachstum bei den kleinen Unternehmen spiegelt sich dann
auch stärker im Ergebnis wider“, so der Experte.
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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