21.04.2026 10:27
12.12.2014
Fidelity Jahresausblick 2015: In den Industrieländern feiern japanische Aktien ihr Comeback
Köln, den 12.12.2014 (Investmentfonds.de) -
Daniel Roberts, Fondsmanager des Fidelity Global Dividend Fund
Daniel Roberts, Fondsmanager des Fidelity Global Dividend Fund, schreibt
in einer aktuellen Einschätzung der Perspektiven für die japanischen Märkte
im Jahr 2015:
Bei Bewertungen, die auf Gewinnprognosen für die nächsten zwölf Monate
basieren, ist Vorsicht geboten
"Die Unternehmensgewinne sind weltweit auf einem sehr hohen Niveau.
Ich bin mir nicht sicher, ob sie dauerhaft so hoch bleiben werden.
Schon in diesem Jahr haben wir erlebt, wie die Erwartungen für das
Ertragswachstum nach unten korrigiert wurden. Dieser Trend wird sich
2015 fortsetzen. Deshalb ist bei Bewertungen, die auf Gewinnprognosen
für die nächsten zwölf Monate basieren, eine gewisse Vorsicht geboten.
Was die Höhe der Bewertungen angeht, wirkt der US-Markt am teuersten,
erscheinen Europa und die Schwellenländer vergleichsweise attraktiv
und ist Japan nach 25-jährigem Abwärtstrend wieder im Spiel. Allerdings
lässt diese Sichtweise die feinen Unterschiede in der Zusammensetzung
der Märkte und bei den relativen Bewertungen außer Acht. Insofern halte
ich es für sinnvoller, den Blick auf einzelne Titel zu richten und ein
Portfolio nach fundamentalen Kriterien aufzubauen. Daher identifiziere
ich Unternehmen mit nachhaltiger Ertragskraft, die eine regelmäßige
Ausschüttung einer ordentlichen Dividende ermöglicht."
Daniel Roberts, Fondsmanager des Fidelity Global Dividend Fund
Daniel Roberts, Fondsmanager des Fidelity Global Dividend Fund, schreibt
in einer aktuellen Einschätzung der Perspektiven für die japanischen Märkte
im Jahr 2015:
Bei Bewertungen, die auf Gewinnprognosen für die nächsten zwölf Monate
basieren, ist Vorsicht geboten
"Die Unternehmensgewinne sind weltweit auf einem sehr hohen Niveau.
Ich bin mir nicht sicher, ob sie dauerhaft so hoch bleiben werden.
Schon in diesem Jahr haben wir erlebt, wie die Erwartungen für das
Ertragswachstum nach unten korrigiert wurden. Dieser Trend wird sich
2015 fortsetzen. Deshalb ist bei Bewertungen, die auf Gewinnprognosen
für die nächsten zwölf Monate basieren, eine gewisse Vorsicht geboten.
Was die Höhe der Bewertungen angeht, wirkt der US-Markt am teuersten,
erscheinen Europa und die Schwellenländer vergleichsweise attraktiv
und ist Japan nach 25-jährigem Abwärtstrend wieder im Spiel. Allerdings
lässt diese Sichtweise die feinen Unterschiede in der Zusammensetzung
der Märkte und bei den relativen Bewertungen außer Acht. Insofern halte
ich es für sinnvoller, den Blick auf einzelne Titel zu richten und ein
Portfolio nach fundamentalen Kriterien aufzubauen. Daher identifiziere
ich Unternehmen mit nachhaltiger Ertragskraft, die eine regelmäßige
Ausschüttung einer ordentlichen Dividende ermöglicht."
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Alexander Treves, Head of Japanese Equities bei Fidelity Worldwide Investment:
Lockere Geldpolitik wird Inflation in Japan zurückbringen
"2015 bestimmen drei Fragen die Aussichten für die japanische
Wirtschaft: Erstens, wird es Premierminister Abe gelingen, Japan
nach lange stagnierenden Preisen die Inflation zurückzubringen?
Zweitens, wird die Inflation die Wirtschaft ankurbeln? Und drittens,
wird die Regierung, die parallel das Haushaltsdefizit senken will,
zu diesem Zweck noch einmal die Verbrauchsteuer (Mehrwertsteuer)
erhöhen? Die Bank of Japan hat angekündigt, die lockere Geldpolitik
auszuweiten - das unterstreicht deutlich das Engagement der Regierung,
die erste dieser Fragen zu beantworten. Die zweite Frage ist
schwieriger zu beantworten. Nach unserer Einschätzung wird eine
Kombination aus einer angespannten Arbeitsmarktsituation, der
positiven Gewinnprognose, der japanischen Managementpraxis und
einer gewissen Überzeugungsarbeit voraussichtlich dazu führen,
dass die Löhne zumindest soweit steigen werden, dass sie die
Inflation kompensieren. Damit werden die Realeinkommen mit der
Zeit höher und stärken die Kaufkraft. Zwangsläufig wird das
aber nicht alles sofort eintreten. Was die Frage nach der
Erhöhung der Verbrauchsteuer von 8 auf 10 Prozent betrifft:
Hier legt die neuerliche Diskussion der quantitativen Lockerung
nahe, dass die Absicht grundsätzlich weiterhin besteht, wobei
die Liquiditätsspritze die Risiken mindern soll. Die Erhöhung
der Verbrauchsteuer würde außerdem zeigen, dass die Regierung
ernsthaft bestrebt ist, das hohe Haushaltsdefizit zu senken -
eine zentrale langfristige Herausforderung für Japan."
Nicholas Price, Fondsmanager des Fidelity Japan Aggressive Fund:
Hohe Unternehmensgewinne und niedrige Bewertungen machen japanische
Aktien mittelfristig attraktiv
"Neben der quantitativen Lockerung wird die Reform der Körper-
schaftssteuer ein beherrschendes Thema in Japan sein. Auch die
Vermögensreallokation innerhalb des staatlichen Pensionsfonds
wird sich auf den Aktienmarkt auswirken. Um die Erträge zu
verbessern, investiert der japanische Pensionsfonds zukünftig
verstärkt in einheimische Aktien. Auf der Mikroebene beginnen
strukturelle Reformen zu greifen. So sind etwa Japans neue Normen
in Bezug auf Corporate Governance darauf ausgerichtet, die Erträge
zu erhöhen. Wenn die Unternehmensgewinne weiter steigen und sich
die Firmen stärker auf die Kapitaleffizienz und die Interessen der
Aktionäre konzentrieren, sind meiner Ansicht nach Verbesserungen
bei der Eigenkapitalrendite zu erwarten. Angesichts der grund-
legenden Veränderungen in der Unternehmenspolitik und historisch
niedriger Bewertungsmultiplikatoren bieten japanische Aktien
mittelfristig attraktive Chancen."
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
