04.07.2026 17:54
07.09.2009
J.P. Morgan AM: „Auf dem Weg zurück zur Normalität“
Köln, den 07.09.2009 (Investmentfonds.de) -
Jeroen Huysinga, Manager des JPM Global Focus Fund,
zu Anlagechancen im aktuellen Marktumfeld
Ein beliebtes Diskussionsthema in diesen Tagen ist, ob sich
die Wirtschaft aktuell in einer „V“- oder „W“-förmigen
Erholungsphase befindet: Während einige Indikatoren eine
V-förmige Erholung nahe legen, sind diese Anzeichen noch nicht
in allen Märkten gleichermaßen zu beobachten. Über Nachhaltigkeit
und Dauer des Aufschwungs lässt sich ebenfalls noch keine
Aussage treffen. Deshalb schätzen die Experten bei J.P. Morgan
Asset Management die weitere Entwicklung der Weltwirtschaft bei
allem Optimismus mittelfristig eher vorsichtig ein. Dieses
Umfeld birgt für Jeroen Huysinga, der für den JPM Global Focus
Fund verantwortlich ist, besondere Chancen: Bis Ende August
hat er mit seinem Fonds einen Zuwachs von 39,2 Prozent erzielt
– das ist ein Vorsprung von 22,5 Prozent zum MSCI Welt-Index.
Herr Huysinga, was hat die Wertentwicklung Ihres Fonds in
diesem Jahr so beflügelt?
Jeroen Huysinga: Es sind nach wie vor attraktive und überdurch-
schnittlich große Bewertungsunterschiede zwischen den Aktien
innerhalb der einzelnen Industriesektoren zu finden. Zwar sind
diese nicht mehr so dramatisch wie noch vor einigen Monaten.
Damals erreichten sie historische Höchststände, was durch die
hohe Volatilität und das irrationale Verhalten der Anleger be-
schleunigt wurde. Aber für antizyklische Anleger wie uns bietet
auch die aktuelle Rückkehr zur Normalität nach wie vor ein sehr
attraktives Umfeld zur Einzeltitelselektion. Und das unabhängig
von der gesamtökonomischen Entwicklung, da wir nicht auf
makroökonomische Effekte, sondern auf die unternehmensspezi-
fischen Wachstumsfaktoren setzen. Ich persönlich kann mit einer
vorsichtigen Zykluserholung sehr gut leben.
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Gibt es einzelne Branchen, die sich besonders gut entwickeln? Unser Prozess ist so aufgebaut, dass wir die Unternehmen mit starkem Gewinnsteigerungspotenzial und außergewöhnlicher Wachstumsdynamik identifizieren, unabhängig von einzelnen Sektoren oder Industrien. Die 60 Analysten unseres Research-Teams sind zwar in 18 Sektoren aufgeteilt, aber da der JPM Global Focus Fund nicht eng an einen Vergleichsindex gebunden ist, kann ich die erfolgversprechendsten Titel für das Portfolio auswählen. So haben in diesem Jahr bisher 15 Sektoren zu der positiven Entwicklung beigetragen. Welche Unternehmen wählen Sie derzeit bevorzugt für den JPM Global Focus Fund aus? Das können beispielsweise Unternehmen sein, die sich nach einer schwachen Performance im letzten Jahr nun in einer Erholungsphase befinden. Durch die Krise hatte sich bei vielen Unternehmen die Finanzierungssituation verschlechtert, was zu einem Vertrauens- verlust am Markt und in der Folge zu drastischen Kursverlusten führte. Wir haben aus diesen dann die Unternehmen ermittelt, die Potenzial für eine signifikante Verbesserung ihres Verschuldungs- grades und damit überdurchschnittliche Kursgewinne bieten. Ein weiterer aktueller Fokus sind die so genannten „Last Men Standing“: Derzeit verändert sich durch die steigende Zahl von Konkursen die Wettbewerbslandschaft in vielen Branchen radikal. Dadurch herrscht heute weniger Wettbewerb und einzelne Player sind stärker. Machen Sie aktuell etwas anders als während der Krise? Im Gegenteil, wir sind sogar sehr stolz auf unsere Beständigkeit! Unsere Anlagestrategie ist seit Auflegung des Fonds vor über sechs Jahren unverändert. Und auch unser weltweit positioniertes Analystenteam wurde in der Krise nicht etwa reduziert. Diese 60 „Karriere-Analysten“ verfügen über durchschnittlich 13 Jahre Erfahrung, sind zum großen Teil schon seit vielen Jahren in dem Team und manche haben bereits mehrere Konjunkturzyklen erlebt. Von diesen Erfahrungen profitiert natürlich auch die Qualität ihrer Bewertungen. Auch unser selbst entwickeltes Bewertungsmodell, das seit über 20 Jahren erfolgreich für institutionelle Mandate genutzt wird, hat sich bereits in unterschiedlichsten Marktszenarien bewährt: Wir setzen weiterhin auf die Aktien mit den attraktivsten Bewertungen und einem Gewinnwachstumspotenzial von mindestens 25 Prozent im Vergleich zu einem Durchschnittsjahr. Solch ein Faktor ist in einem unsicheren Umfeld natürlich schwieriger zu ermitteln, weshalb uns hier wieder die Erfahrung der Analysten zugute kommt. Zudem müssen die Unternehmen weiterhin Katalysatoren für positive Veränderungen vorweisen können, durch die das Gewinnpotenzial innerhalb der nächsten sechs bis 18 Monate freigesetzt wird: So setzen beispielsweise derzeit einige Unternehmen auf ein neues Management und vielfach lassen sich Restrukturierungsmaßnahmen beobachten. Gerade im vierten Quartal des letzten Jahres ließen sich im Vertrauen auf das Know-how der Analysten großartige Chancen wahrnehmen, die sich dann in den letzten Monaten ausgezahlt haben. So haben wir unter anderem gegen den Trend auf Finanztitel gesetzt, die zum damaligen Zeitpunkt sehr günstig waren. Und wie reagieren Sie, wenn sich ein Unternehmen doch nicht so entwickelt wie erhofft? Wenn ein Wert die Erwartungen nicht erfüllt, wird die Aktie schnell und leidenschaftslos aus dem Portfolio entfernt. Denn dank unseres intensiven Researchs, dessen Ergebnisse uns als Fondsmanagern übrigens exklusiv zur Verfügung stehen, gehen uns die Ideen niemals aus. Im Gegenteil, wir finden immer wieder interessante Investmentchancen, bevor sie vom breiten Markt beachtet werden. So haben wir im JPM Global Focus Fund häufig in Unternehmen investiert, die in traditionellen globalen Aktienfonds unterrepräsentiert sind. Damit liegt der Fonds über fünf Jahre mit 20,6 Prozent deutlich im Plus, während sich der breite Markt mit -0,95 sogar leicht negativ entwickelte (Quelle: Lipper per 31.07.2009). JPMorgan Funds – Global Focus Fund ISIN/WKN A (acc) EUR: LU0210534227 / A0DQQJ ISIN/WKN A (dist) EUR: LU0168341575 / 343439 ISIN/WKN A (acc) EUR hedged: LU0289215948 / A0MNC3 Auflegungsdatum: 23. Mai 2003 Vergleichsindex: MSCI Welt Total Return Fondsvolumen: rund 350 Millionen Euro (Stand: 02.09.2009) + Fokus auf Unternehmen mit überdurchschnittlichem Gewinnsteigerungspotenzial bei attraktiver Bewertung + Das Potenzial der Aktie muss durch einen Katalysator zeitnah (sechs bis 18 Monate) freigesetzt werden können + Der Fonds ist nicht eng an einen Vergleichsindex gebunden + Multi Cap-Fonds – Weltweite Investition in Aktien von Unternehmen mit großer, mittlerer und kleiner Marktkapitalisierung + Breite Streuung – Anlage unabhängig von Region, Sektor und Stil (auch Beimischung von Schwellenländern möglich) + Das zu Grunde liegende Bewertungs-Modell wird seit über 20 Jahren erfolgreich angewandt + Ein Analyst von J.P. Morgan Asset Management erreicht zum dritten Mal in Folge Rang 1 als „Leading Pan-European Fund Management Individual“, insgesamt sind fünf Analysten unter den „Top Ten“(Quelle: Thomson Reuters Extel Survey 2009) Pressekontakt bei J.P. Morgan Asset Management Annabelle Düchting, PR & Marketing Managerin Telefon: (069) 7124 22 75, Mobil: (0151) 55 03 17 11 E-Mail: annabelle.x.duechting@jpmorgan.com Internet: www.jpmam.de/presse
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Jeroen Huysinga, Manager des JPM Global Focus Fund,
zu Anlagechancen im aktuellen Marktumfeld
Ein beliebtes Diskussionsthema in diesen Tagen ist, ob sich
die Wirtschaft aktuell in einer „V“- oder „W“-förmigen
Erholungsphase befindet: Während einige Indikatoren eine
V-förmige Erholung nahe legen, sind diese Anzeichen noch nicht
in allen Märkten gleichermaßen zu beobachten. Über Nachhaltigkeit
und Dauer des Aufschwungs lässt sich ebenfalls noch keine
Aussage treffen. Deshalb schätzen die Experten bei J.P. Morgan
Asset Management die weitere Entwicklung der Weltwirtschaft bei
allem Optimismus mittelfristig eher vorsichtig ein. Dieses
Umfeld birgt für Jeroen Huysinga, der für den JPM Global Focus
Fund verantwortlich ist, besondere Chancen: Bis Ende August
hat er mit seinem Fonds einen Zuwachs von 39,2 Prozent erzielt
– das ist ein Vorsprung von 22,5 Prozent zum MSCI Welt-Index.
Herr Huysinga, was hat die Wertentwicklung Ihres Fonds in
diesem Jahr so beflügelt?
Jeroen Huysinga: Es sind nach wie vor attraktive und überdurch-
schnittlich große Bewertungsunterschiede zwischen den Aktien
innerhalb der einzelnen Industriesektoren zu finden. Zwar sind
diese nicht mehr so dramatisch wie noch vor einigen Monaten.
Damals erreichten sie historische Höchststände, was durch die
hohe Volatilität und das irrationale Verhalten der Anleger be-
schleunigt wurde. Aber für antizyklische Anleger wie uns bietet
auch die aktuelle Rückkehr zur Normalität nach wie vor ein sehr
attraktives Umfeld zur Einzeltitelselektion. Und das unabhängig
von der gesamtökonomischen Entwicklung, da wir nicht auf
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Wir haben aus diesen dann die Unternehmen ermittelt, die Potenzial für eine signifikante Verbesserung ihres Verschuldungs- grades und damit überdurchschnittliche Kursgewinne bieten. Ein weiterer aktueller Fokus sind die so genannten „Last Men Standing“: Derzeit verändert sich durch die steigende Zahl von Konkursen die Wettbewerbslandschaft in vielen Branchen radikal. Dadurch herrscht heute weniger Wettbewerb und einzelne Player sind stärker. Machen Sie aktuell etwas anders als während der Krise? Im Gegenteil, wir sind sogar sehr stolz auf unsere Beständigkeit! Unsere Anlagestrategie ist seit Auflegung des Fonds vor über sechs Jahren unverändert. Und auch unser weltweit positioniertes Analystenteam wurde in der Krise nicht etwa reduziert. Diese 60 „Karriere-Analysten“ verfügen über durchschnittlich 13 Jahre Erfahrung, sind zum großen Teil schon seit vielen Jahren in dem Team und manche haben bereits mehrere Konjunkturzyklen erlebt. Von diesen Erfahrungen profitiert natürlich auch die Qualität ihrer Bewertungen. Auch unser selbst entwickeltes Bewertungsmodell, das seit über 20 Jahren erfolgreich für institutionelle Mandate genutzt wird, hat sich bereits in unterschiedlichsten Marktszenarien bewährt: Wir setzen weiterhin auf die Aktien mit den attraktivsten Bewertungen und einem Gewinnwachstumspotenzial von mindestens 25 Prozent im Vergleich zu einem Durchschnittsjahr. Solch ein Faktor ist in einem unsicheren Umfeld natürlich schwieriger zu ermitteln, weshalb uns hier wieder die Erfahrung der Analysten zugute kommt. Zudem müssen die Unternehmen weiterhin Katalysatoren für positive Veränderungen vorweisen können, durch die das Gewinnpotenzial innerhalb der nächsten sechs bis 18 Monate freigesetzt wird: So setzen beispielsweise derzeit einige Unternehmen auf ein neues Management und vielfach lassen sich Restrukturierungsmaßnahmen beobachten. Gerade im vierten Quartal des letzten Jahres ließen sich im Vertrauen auf das Know-how der Analysten großartige Chancen wahrnehmen, die sich dann in den letzten Monaten ausgezahlt haben. So haben wir unter anderem gegen den Trend auf Finanztitel gesetzt, die zum damaligen Zeitpunkt sehr günstig waren. Und wie reagieren Sie, wenn sich ein Unternehmen doch nicht so entwickelt wie erhofft? Wenn ein Wert die Erwartungen nicht erfüllt, wird die Aktie schnell und leidenschaftslos aus dem Portfolio entfernt. Denn dank unseres intensiven Researchs, dessen Ergebnisse uns als Fondsmanagern übrigens exklusiv zur Verfügung stehen, gehen uns die Ideen niemals aus. Im Gegenteil, wir finden immer wieder interessante Investmentchancen, bevor sie vom breiten Markt beachtet werden. So haben wir im JPM Global Focus Fund häufig in Unternehmen investiert, die in traditionellen globalen Aktienfonds unterrepräsentiert sind. Damit liegt der Fonds über fünf Jahre mit 20,6 Prozent deutlich im Plus, während sich der breite Markt mit -0,95 sogar leicht negativ entwickelte (Quelle: Lipper per 31.07.2009). JPMorgan Funds – Global Focus Fund ISIN/WKN A (acc) EUR: LU0210534227 / A0DQQJ ISIN/WKN A (dist) EUR: LU0168341575 / 343439 ISIN/WKN A (acc) EUR hedged: LU0289215948 / A0MNC3 Auflegungsdatum: 23. Mai 2003 Vergleichsindex: MSCI Welt Total Return Fondsvolumen: rund 350 Millionen Euro (Stand: 02.09.2009) + Fokus auf Unternehmen mit überdurchschnittlichem Gewinnsteigerungspotenzial bei attraktiver Bewertung + Das Potenzial der Aktie muss durch einen Katalysator zeitnah (sechs bis 18 Monate) freigesetzt werden können + Der Fonds ist nicht eng an einen Vergleichsindex gebunden + Multi Cap-Fonds – Weltweite Investition in Aktien von Unternehmen mit großer, mittlerer und kleiner Marktkapitalisierung + Breite Streuung – Anlage unabhängig von Region, Sektor und Stil (auch Beimischung von Schwellenländern möglich) + Das zu Grunde liegende Bewertungs-Modell wird seit über 20 Jahren erfolgreich angewandt + Ein Analyst von J.P. Morgan Asset Management erreicht zum dritten Mal in Folge Rang 1 als „Leading Pan-European Fund Management Individual“, insgesamt sind fünf Analysten unter den „Top Ten“(Quelle: Thomson Reuters Extel Survey 2009) Pressekontakt bei J.P. 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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
