08.07.2026 10:18
25.11.2011
Templeton: Hoffnungsvolle Anzeichen für Stabilisierung in den USA
CHRIS MOLUMPHY
Köln, den 25.11.2011 (Investmentfonds.de) -
Unter den zahlreichen schwarzmalerischen Medienmeldungen,
die sich in der Performance der Finanzmärkte im September
vielfach niederschlugen, gab es auch hoffnungsvolle
Anzeichen für Stabilisierung in den USA. Der Index des
Institute for Supply Management (ISM) für das produzierende
Gewerbe in den USA legte im September unerwartet zu
und sprach für eine erneute Expansion des USIndustriesektors.
Die Umfrage belegte außerdem einen
Anstieg der Importe und einen noch kräftigeren Exportzuwachs.
Der ISM-Index für den Dienstleistungssektor wies
für September ebenfalls weiteres Wachstum aus, obwohl
seine Beschäftigungskomponente enttäuschte. Doch
gesamtwirtschaftlich betrachtet wiesen die neuesten
Arbeitslosenzahlen in den USA auf eine Stabilisierung
oder gar leichte Besserung der Arbeitsmarktlage hin.
Besonders vielversprechend für die Märkte war die
Nachricht, dass die Wirtschaft im September mit 103.000
überraschend viele neue Arbeitsplätze geschaffen hatte.
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Die Bauausgaben der Unternehmen sind gestiegen, die
Autoumsätze fielen im September ebenfalls deutlich
höher aus als erwartet und die Konkursanträge gingen
zurück. Zu den in letzter Zeit veröffentlichten relativ
positiven Daten gehörte auch eine Aufwärtskorrektur des
Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das 2. Quartal 2011 auf
eine Jahresrate von 1,3%, die klar über den im Vorquartal
verzeichneten 0,4% lag. Viele Analysten gehen inzwischen
davon aus, dass die US-Wirtschaft im 3. Quartal ein
Jahreswachstum in der Größenordnung von 2% erzielt hat –
kein Grund für übermäßige Begeisterung, doch ein
krasser Gegensatz zur Prophezeiung eines Rückfalls der
USA in die Rezession. Die Wirtschaft bleibt jedoch anfällig.
Der Chef der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Ben
Bernanke ist sogar der Auffassung, dass der Aufschwung
„zu Stocken droht“, was weitere Anreize rechtfertige.
Konsum- und Geschäftsklima blieben gedämpft. Infolgedessen
ergaben Umfragen, dass Unternehmen Einstellungen und
Investitionspläne zurückfahren. Das mangelnde Vertrauen
in die Zukunft schlug sich auch im Septemberbericht zum
ISM-Produktionsindex nieder, der für den dritten Monat in
Folge bei Neuaufträgen Kontraktionsniveau auswies.
Neben den Sorgen um die möglicherweise weitreichenden
Konsequenzen der europäischen Staatsschuldenkrise hält
Bernanke überhastete Ausgabenkürzungen der US-Regierung
für eine Ursache dieses Mangels an Vertrauen in die
Zukunft. Währungspolitisch setzt die Fed weiter ihr
umfassendes Arsenal an Maßnahmen ein, um die Wirtschaft
zu stützen. Im September leitete die Fed die sogenannte
„Operation Twist“ ein, die den Kauf lang laufender USSchatzanleihen
für 400 Mrd. US-Dollar mit Erlösen aus
dem Verkauf entsprechender kurzfristiger Wertpapiere
vorsieht. Außerdem sagte die Fed zu, mit dem Verkauf
hypothekenunterlegter (MBS) und quasistaatlicher
Schuldtitel erzielte Mittel wieder in MBS-Instrumente zu
investieren. Diese Aspekte der letzten Fed-Initiative übten
maßgeblichen Druck auf die US-Hypothekenzinsen aus,
die Ende September ein Rekordtief verzeichneten. Den
Verbrauchern standen dadurch mehr mittel für Konsumausgaben
in anderen Wirtschaftsbereichen zur Verfügung.
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Nachdem die Zinsen in den USA fast drei Jahre lang nahe
null lagen, glauben wir nicht, dass Manipulationen an der
Duration der Anleihebestände der Fed der US-Wirtschaft
plötzlich neue Dynamik verleihen. Der Fed-Chef selbst
hält die Währungspolitik der Fed nicht für „ein Allheilmittel“, obwohl
die Operation Twist die längerfristigen Zinsen eine gewisse Zeit
festigen dürfte. Die Fed kann zwar die Geldzufuhr in die Wirtschaft
erhöhen, hat jedoch wenig Einfluss auf die Nachfrage, die wiederum
auf Vertrauen beruht. Die Fed trägt ihren Teil zur Wiederherstellung
des Vertrauens in die US-Wirtschaft bei, indem sie weiter ihre
Bereitschaft bekräftigt, bei Bedarf aggressiv einzugreifen. Grundlegend
wird sich das Vertrauen unseres Erachtens aber erst erholen durch einen
steten Strom positiver Daten und besserer Nachrichten aus Europa.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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