08.07.2026 05:35
16.02.2012
Mit aufhellender Weltkonjunktur setzt die SIG stärker auf Aktien
Köln, den 16.02.2012 (Investmentfonds.de) -
James Millard, Chief Investment Officer Skandia Investment Group
Im jüngsten SIG-Monatsbericht über die Vermögensallokation argumentiert Chief
Investment Officer James Millard, dass der weltweite Aktienmarkt und Anleihen
nicht-öffentlicher Emittenten, getrieben von besseren Wirtschaftsdaten, einen
starken Start ins neue Jahr hatten. Auch die Eurozone stabilisiert sich weiter,
was vermuten lässt, dass die Schuldenkrise allmählich unter Kontrolle gebracht
wird.
Der Optimismus der SIG speist sich aus dem breiteren wirtschaftlichen Datenbild.
Zum Beispiel ist die US-Konjunktur im vierten Quartal 2011 um 2,8 Prozent
gewachsen – also deutlich schneller als noch früher im Jahr angenommen. Während
der US-Konsum schwächer als erwartet ausfiel und auch die niedrigeren
Staatsausgaben die Wachstumsrate bremsten, ergeben sich Anzeichen, dass der
Immobilien- und auch der Arbeitsmarkt wieder an Dynamik gewinnen.
In Asien hatte Japan 2011 zwar ein schwaches viertes Quartal, im laufenden
Vierteljahr scheint das Wachstum jedoch leicht anzuziehen, so die SIG.
In China wiederum weisen die Wirtschaftsdaten durchweg auf eine weiche Landung
der Konjunktur hin. Der dortige PMI-Index stieg auf über 50 bei gleichzeitig
robusten Daten in Bezug auf den Konsum. Obwohl die meisten chinesischen
Immobilienzahlen schwächer waren, argumentiert die SIG, dass diese Entwicklung
überwiegend auf politische Maßnahmen zurückgeht. Bleibt die Datenlage anhaltend
schwach, dürfte der Staat seine Maßnahmen zurückfahren.
Die SIG sieht auch andere Schwellenlandmärkte positiv, da es dort ebenfalls
Anzeichen für wirtschaftliche Erholung gibt. So stieg etwa der PMI-Index in
Indien den zweiten Monat in Folge kräftig, und auch in Russland fiel die
wirtschaftliche Aktivität stärker als erwartet aus. Die Unternehmen gehen
davon aus, dass 2012 eine laxere Geldpolitik in praktisch allen aufstrebenden
Regionen Trend sein wird.
James Millard, Chief Investment Officer Skandia Investment Group
Im jüngsten SIG-Monatsbericht über die Vermögensallokation argumentiert Chief
Investment Officer James Millard, dass der weltweite Aktienmarkt und Anleihen
nicht-öffentlicher Emittenten, getrieben von besseren Wirtschaftsdaten, einen
starken Start ins neue Jahr hatten. Auch die Eurozone stabilisiert sich weiter,
was vermuten lässt, dass die Schuldenkrise allmählich unter Kontrolle gebracht
wird.
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Millard erläutert, dass die Geschäftsklima-Indices in den meisten Ländern
zuletzt gestiegen sind. Die Weltwirtschaft gewinnt an Fahrt. Er fährt fort:
„Wir bevorzugen Schwellenländer vor reifen Märkten. Innerhalb der Schwellenländer
gilt unsere Aufmerksamkeit dem aufstrebenden Asien, wo China eine sanfte
konjunkturelle Landung erleben dürfte. In der entwickelten Welt haben wir unser
Engagement in Europa (ohne Großbritannien) leicht ausgebaut. Dort zeigen sich
günstige Bewertungsniveaus und wir erwarten, dass die Schuldenkrise zunehmend
unter Kontrolle gebracht wird.“
In der Eurozone stieg der kombinierte Einkaufsmanager-Index (PMI) wieder über
die entscheidende Marke von 50. Damit könnte die Wirtschaft des Währungsgebiets
im laufenden Quartal sogar wachsen – nachdem sie Ende 2011 noch geschrumpfte.
Die Daten anderer Länder (etwa für Indien und China) deuten auf eine weiche
konjunkturelle Landung hin, erklärt Millard.
„Wir bleiben sehr zuversichtlich, was den Gesamtausblick für Aktien angeht.
Deshalb haben wir unsere bisherige Position „Übergewichten“ sogar noch leicht
ausgebaut“, sagt Millard.
Die folgende Tabelle fasst die Gesamteinschätzung der SIG für Februar zusammen
Der Optimismus der SIG speist sich aus dem breiteren wirtschaftlichen Datenbild.
Zum Beispiel ist die US-Konjunktur im vierten Quartal 2011 um 2,8 Prozent
gewachsen – also deutlich schneller als noch früher im Jahr angenommen. Während
der US-Konsum schwächer als erwartet ausfiel und auch die niedrigeren
Staatsausgaben die Wachstumsrate bremsten, ergeben sich Anzeichen, dass der
Immobilien- und auch der Arbeitsmarkt wieder an Dynamik gewinnen.
In Asien hatte Japan 2011 zwar ein schwaches viertes Quartal, im laufenden
Vierteljahr scheint das Wachstum jedoch leicht anzuziehen, so die SIG.
In China wiederum weisen die Wirtschaftsdaten durchweg auf eine weiche Landung
der Konjunktur hin. Der dortige PMI-Index stieg auf über 50 bei gleichzeitig
robusten Daten in Bezug auf den Konsum. Obwohl die meisten chinesischen
Immobilienzahlen schwächer waren, argumentiert die SIG, dass diese Entwicklung
überwiegend auf politische Maßnahmen zurückgeht. Bleibt die Datenlage anhaltend
schwach, dürfte der Staat seine Maßnahmen zurückfahren.
Die SIG sieht auch andere Schwellenlandmärkte positiv, da es dort ebenfalls
Anzeichen für wirtschaftliche Erholung gibt. So stieg etwa der PMI-Index in
Indien den zweiten Monat in Folge kräftig, und auch in Russland fiel die
wirtschaftliche Aktivität stärker als erwartet aus. Die Unternehmen gehen
davon aus, dass 2012 eine laxere Geldpolitik in praktisch allen aufstrebenden
Regionen Trend sein wird.
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Selbst die PMI-Werte und breiteren Konjunkturdaten in der Eurozone beginnen sich
zu verbessern, sodass die dort vereinzelt erwarteten Rezessionen wohl milder als
angenommen ausfallen werden. Die SIG gibt sich jedoch keiner Illusion hin: An der
nachhaltigen Eindämmung der Schuldenproblematik muss weiter gearbeitet werden.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die zuletzt beobachtete Rallye an den
Bondmärkten der Peripherieländer wie auch der Anstieg von Bankaktien und -anleihen
den Schluss nahe legen, dass sich die Schuldenkrise in Europa als Belastungsfaktor
für die Finanzmärkte und das weltweite Wachstum in den nächsten Monaten
verabschieden könnte.
Millard schlussfolgert: „Wir haben unser Engagement in Aktien, das bereits
„übergewichtet“ war, weiter ausgebaut. Es gab eine ganze Reihe positiver
Entwicklungen, die den Aktienmarkt über die nächsten Monate stützen dürften.“
Der Ausblick von Investoren für globale Aktien und die Weltwirtschaft hat sich
signifikant gegenüber dem Tiefpunkt Ende vergangenen Jahres verbessert. Wir
sind optimistischer als der Durchschnitt der Investoren, was Aktienmärkte und
Konjunktur angeht. Anleger bleiben in Bezug auf europäische Aktien noch immer
stark untergewichtet und übergewichten US-Aktien. Wir haben uns im Vergleich
dazu anders positioniert.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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